Für Privatkunden wird eine Kontoführungsgebühr von 2,50 Euro pro Monat erhoben. Die Zusendung des Kontoauszugs erfolgt aktuell nur postalisch und wird mit 1 Euro berechnet.

Das Girokonto bei der Bank of China in Deutschland kann online verwaltet werden. Als Sicherheitssystem wird ein iToken verwendet mit dem Kontoinhaber authentifiziert wird und der für jede Kontotransaktion eine Zahl generiert.

Über Bank of China Konto haben auch Privatkunden die Möglichkeit ihr Konto in Fremdwährung zu führen. Das Girokonto kann also auch als Devisenkonto in Renminbi geführt werden, was bei kaum einer deutschen Bank möglich ist. Die deutsche Webseite befindet sich noch im Aufbau, aktuell erfolgt die Kontoverwaltung über eine  englischsprachiger Software.

Interessant könnte für Sparer auch das Festgeldangebot der BoC sein.

Hier finden Sie Detailinformationen zu weiteren Bankkonto  Angeboten

Comdirect Girokonto

DAB Girokonto

DKB Girokonto

Norisbank Girokonto

Bis vor Kurzem war die Währung der Volksrepublik China, der Renminbi (人民幣 / 人民币), im Ausland besser als Yuan bekannt, eine reine Binnenwährung. Das internationale Währungskürzel lautet CNY, innerhalb Chinas wird auch RMB verwendet.

Ein echter Wechselkurs kommt nicht zustande, da die Währung genaugenommen das Land nicht verlassen dürfte. Der Wechselkurs EUR-CNY ist in den letzten Jahren deutlich zugunsten des Yuan gestiegen.

Um dennoch einen Vergleich mit anderen Währungen zu ermöglichen, ist der Yuan an einen Währungskorb aus US-Dollars, Yen, Euro, südkoreanischem Won und Schweizer Franken gekoppelt. Geplant ist ein Währungskorb mit zehn Währungen als Pendant. Die Bandbreite für Währungsschwankungen gegenüber dem US-Dollar wurde explizit mit 0,5 Prozent seitens der chinesischen Notenbank festgeschrieben, ein Sachverhalt, welcher immer wieder international zu Kritik führte.

Die Wechselkursrisiken sind damit jedoch wesentlich geringer, als bei einer Eins-zu -Eins-Gegenüberstellung zweier Währungen. Das Prinzip der nicht konvertierbaren Binnenwährung war für Exporteure und Importeure aus dem Ausland nicht ganz unproblematisch. Um den Handel mit chinesischen Geschäftspartnern abwickeln zu können, ist nach wie vor ein Konto bei einer chinesischen Bank in der Volksrepublik notwendig. Das Konto konnte nur vor Ort in China eröffnet werden. Die Konvertierung von Yuan in die jeweilige ausländische Währung musste in China erfolgen. Diese Thematik beginnt erst seit Kurzem aufzuweichen, seit dem chinesische Banken Filialen im Ausland eröffnen.

Der Renminbi, auf Deutsch „Volkswährung“, wird unterteilt in 10 Jiao, die wiederum 100 Fen entsprechen. Ökonomen sehen den Yuan gegenüber anderen Währungen stark unterbewertet, eine Tatsache, welche den Wettbewerbsvorteil von China auf den internationalen Weltmärkten stützt. Experten erwarten jedoch, dass die Chinesische Volksbank, wie die Zentralbank (People’s Bank of China) bezeichnet wird, die fixe Kopplung des Yuan aufheben und eine Lockerung der Devisenpolitik einführen wird. Damit würde auch der Weg geebnet, den Renminbi mittelfristig zu einer frei konvertierbaren Währung werden zu lassen.

Firmenkunden stehen im Fokus

Die Eröffnung einer Bankfiliale im Ausland macht wenig Sinn, wenn der Zahlungsverkehr nicht ebenfalls angeboten wird. Das Ziel der Filialen der chinesischen Staatsbanken ist jedoch nicht primär die Eröffnung von Tagesgeldkonten und Festgeldkonten für Privatpersonen, ähnlich den Zweigniederlassungen anderer Auslandsbanken, sondern die Ankurbelung der Handelsbeziehungen, in diesem Fall zwischen Deutschland und China. Ein positiver Schub kann sich natürlich nur durch entsprechende Erleichterungen in erster Linie im Zahlungsverkehr bemerkbar machen. Hier hat die Bank of China den ersten entscheidenden Schritt gemacht und es deutschen Kunden ermöglicht, Konten nicht nur in Euro, sondern auch in US-Dollars und Yuan zu eröffnen. Nach wie vor kann der Yuan nicht in bar vom Konto abgehoben werden, eine Konvertierung ist nach wie vor nur im geschlossen Geldkreislauf Chinas, in diesem Fall ergänzt durch eine Auslandsfiliale, möglich. Zumindest entfallen aber für die hiesigen Unternehmer der Flug in die Volksrepublik und der Termin bei einer Bank vor Ort. Und das Konto kann als Fremdwährungskonto verwendet werden, ein nicht unbeachtlicher Vorteil, denn viele der deutschen Banken, wie die DAB oder die comdirect, bieten den Renminbi nicht als Devisenkonto an.

Auch wenn der Zahlungsverkehr der erste Schritt ist, das bilaterale Geschäft zu stärken, mittelfristig steht jedoch die Vergabe zinsgünstiger Kredite an deutsche Unternehmer im Vordergrund. Von diesen Investitionshilfen, welche natürlich für den Handel mit China zweckgebunden sind, verspricht sich das Reich der Mitte einen weiteren Antrieb für seinen in letzter Zeit ins Stottern gekommenen Wachstumsmotor.

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Rohstoffwährungen sinken

Festgelder haben, wie alle Formen der Geldanlage, ein Für und Wider. In Zeiten niedriger Zinsen sollten Anleger diese Variante des Investments besonders beleuchten. Zum einen sind Festgelder in Deutschland sicher. Die aktuelle Einlagensicherung hierzulande stellt eine Sicherung mindestens für 100.000 Euro, bei inländischen Banken und Sparkassen teilweise in unbegrenzter Höhe sicher.

Und mit Festgeld gibt es gibt nur Gewinner!

Nun mögen manche Investoren aufgrund der Entwicklung, welche der deutsche Aktienmarkt im Frühjahr 2013 genommen hat, mit Blick auf die Rendite bei Festgeldern aufstöhnen. Die Gewinnmitnahmen nach erreichen des Allzeithochs im Dax 30 haben aber gezeigt, dass Gewinne, zumindest buchhalterisch ebenso schnell zerschmelzen, wie sie entstanden sind. Wer im Januar 2013 10.000 Euro auf seinem Festgeldkonto hatte, findet diese im Juni 2013, sofern er nicht darüber verfügte, immer noch vor.

Festgelder gezielt einsetzen

Die Frage, welche Bank oder Sparkasse vor Ort angemessene gute Zinsen zahlt, erübrigt sich. Die Antwort lautet „keine“. Lukrative Angebote gibt es dennoch, Anleger müssen nur ein wenig die Augen, respektive den Computer öffnen. Festgeldvergleiche zeigen, dass es durchaus möglich ist, eine für das aktuelle Zinsumfeld dennoch attraktive Rendite zu erhalten. Es wäre allerdings unsinnig, heute eine Zinsbindung von fünf Jahren oder mehr einzugehen. Die aktuelle Niedrigzinsphase wird früher oder später zu einem Ende kommen, immerhin hält sie inzwischen mehrere Jahre an.

Nichts wäre ärgerlicher, als bei einer Zinsbindung von zehn Jahren nach drei Jahren zusehen zu müssen, dass sich das Zinsniveau umkehrt. Wer dann als Anleger auf einer mageren Verzinsung mit langer Bindung sitzt, wird sich zweifelsfrei ärgern. Die Auswahl der Laufzeit sollte also mit Bedacht gewählt werden. Renditejäger stellen bei der Nutzung eines Termingeldvergleichs fest, dass es durchaus Sinn machen kann, eine Laufzeit von zwei Jahren in Betracht zu ziehen. Auch bei einer Zinswende wird sich das Zinsniveau innerhalb von 24 Monaten nicht explosionsartig nach oben entwickeln, ein Anstieg der Rendite wird über die Zeit moderat erfolgen.

Aktien und Devisen mögen kurzfristig als lohnendere Anlage erscheinen, gerade konservative Sparer sehen aber nicht nur den schnellen Euro durch Kursanstiege, sondern auch den potenziellen Wertverfall durch Kursrückgänge. Diese fallen im Forexsegment noch wesentlich schneller und deutlicher aus als an den Wertpapierbörsen. Zinsen leicht über der Inflationsrate scheinen vielen Anlegern immer noch verheißungsvoller als potenzielle Renditen mit integriertem Wertverlust.

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Während Kreditnehmer hierzulande jubeln, leiden die Anleger regelrecht unter der Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank. Seit mehreren Jahren schon macht es das aktuelle Zinsniveau immer schwieriger, eine lukrative Anlagemöglichkeit zu finden: die Welt befindet sich in einer Zinsmisere.

Wer nicht zusehen möchte, wie sein Vermögen durch den Kaufkraftverlust aufgefressen wird, ist darauf angewiesen, kontinuierlich in einem Tagesgeld- oder Festgeldvergleich online nach den besten Angeboten zu suchen.

Kapitalmärkte waren immer dynamisch

Das aktuelle Zinsniveau ist jedoch kein Grund, den Kopf in den Sand zu stecken. Die Vergangenheit hat immer wieder gezeigt, dass die Märkte dynamisch sind und jeder Zinspolitik eine Kehrtwende folgte. Auch wenn Mario Draghi immer noch daran festhält, Gelder in die Märkte zu fluten, so gibt es doch erste Gerüchte, dass er die Banken wieder an die kürzere Leine nehmen will.

Negative Zinsen auf die Einlagen der Kreditinstitute bei den Zentralbanken sollen dazu führen, dass die Geldhäuser damit aufhören, Gelder zu horten, sondern diese ihrerseits in den Wirtschaftskreislauf einzuleiten. Dies hätte eine Kürzung der bereitgestellten Mittel seitens der EZB zur Folge, was wiederum zu einer Verknappung der liquiden Mittel und damit zu einem Anstieg der Zinsen führen würde. Aber auch ohne negative Zinsen kann das Kapitalmarktniveau nicht auf Dauer auf dem derzeitig historischen Stand innehalten. Früher oder später sehen sich die Währungshüter einem erneuten Anstieg der Inflationsrate gegenüber.

Bekanntermaßen ist es eine der primären Aufgaben der Zentralbanken, einem Kaufkraftverlust entgegenzuwirken. Dies geschieht von deren Seite aus für gewöhnlich durch ein Anziehen des Leitzinses, um Gelder wieder zu verknappen. Gleich, unter welchem Gesichtspunkt eine Betrachtung des heutigen Zinsniveaus erfolgt, die konjunkturelle Entwicklung wird einen Weg einschlagen, welcher die Gremien in Brüssel und Frankfurt am Main dazu nötigen wird, die Zinsschraube wieder nach oben zu drehen und den Weg aus dem Zins Tal zu gehen. Wer zurzeit darüber nachdenkt, eine Finanzierung aufzunehmen, gleich ob für den Erwerb einer Immobilie oder eines Autos, ist gut beraten, das Vorhaben in die Realität umzusetzen. Wer als Anleger in Tagesgeldern oder Festgeldern investiert ist, sollte nicht in Panik verfallen, sondern ruhig und besonnen die jeweils besten heute erhältlichen Angebote wählen und mit einem Blick auf einen längerfristigen Horizont einfach abwarten – der Markt wird ihm recht geben. Steigen die Zinsen, fallen die Aktien – dies ist eine alte Binsenweisheit. Wer jetzt die Ruhe behält, vermeidet auf jeden Fall mittel- und langfristige Kursrisiken.

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Die Inflationsrate in der Bundesrepublik war in den letzten Monaten erfreulicherweise rückläufig, wie die Zahlen des Statistischen Bundesamtes (DESTATIS) in Wiesbaden signalisieren. Der erstmalige Anstieg im Mai gegenüber dem Vormonat von 1,2 auf 1,5 Prozent liegt immer noch im Erträglichen.

Die anziehenden Kosten für Strom und Nahrungsmittel könnten in den nächsten Monatenm als Treibmittel für die Verbraucherpreise wirken. Ob daraus ein Turbo wird, bleibt abzuwarten

Verbraucher, welche nicht jeden Tag von verbilligten Technologieprodukten profitieren, sehen diese Zahlen allerdings mit Skepsis. Der tägliche Einkauf ist von dem Erwerb von Lebensmitteln geprägt, das Haushaltsbudget von den Kosten für die Versorger belastet. Trennt man diese beiden Faktoren aus dem gesamten, für die Berechnung der Inflationsrate zugrunde liegenden Warenkorb heraus, bestätigt sich, dass die gefühlte Inflation über den nackten Zahlen der Statistiker liegt.

Preise für Lebensmittel stiegen überdurchschnittlich

Eine Preissteigerung von 0,3 Prozent von einem Monat auf den anderen mag auf den ersten Blick zu verschmerzen sein. Bitter wird es jedoch, wenn Verbraucher hinter die Kulissen schauen, beziehungsweise auf den Kassenzettel beim Lebensmittelhändler. Die Preise für Nahrungsmittel haben in diesem Zeitraum um sage und schreibe 5,3 Prozent zugelegt, eine Größe, die sich in jedem Portemonnaie auswirkt.

Auf den ersten Blick stabil geblieben sind die Kosten für Haushaltsenergie. Aber auch hier zeigt ein Blick, dass dies nur bedingt zutrifft. Gerade die Umlage für erneuerbare Energie (EEG-Umlage) hat sich als echter Preistreiber entwickelt. Ähnlich wie beim Kraftstoff für Kfz haben sich auch die staatlichen Abgaben und Steuern inzwischen zum Hauptkostenfaktor beim Strom entwickelt. Sie machen inzwischen weit über 50 Prozent aus. Seit der Liberalisierung des Strommarktes im Jahr 1998 stieg der Anteil der öffentlichen Hand um 243 Prozent – die Stromerzeuger dagegen konnten ihren Kostenanteil fast konstant halten. Elektrizität hat sich in der Summe in diesem Zeitraum um 68 Prozent verteuert. Alleine die EEG-Umlage stieg in den zurückliegenden zwölf Monaten von 14,1 auf 20,4 Milliarden Euro, eine explosionsartige Zahllast, die vor allem die privaten Haushalte belastet. Unternehmen haben diese Kostensteigerungen wiederum in die Endpreise für die Privatabnehmer eingepreist.

Wer sich als Privathaushalt jetzt einmal die für das tägliche Leben notwendigen Kostenpositionen Lebensmittel und Strom in Bezug auf die Preissteigerung anschaut, empfindet die Zahlen aus Wiesbaden fast schon als Hohn. Eine differenziertere Berichterstattung in den Medien wäre aus Gründen der Transparenz wünschenswert – niemand profitiert täglich von fallenden Preisen im Technologiebereich.

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Nach wie vor stehen Tagesgeldkonten in der Gunst der Anleger sehr hoch. Es stellt sich allerdings die Frage, weshalb.

Fakt ist, die Zinsen sind niedrig und machen einen nachhaltigen Vermögensaufbau fast unmöglich. Lediglich diejenigen der Anleger, welche aktiv und kontinuierlich einen Tagesgeldvergleich im Internet nutzen, haben noch Chancen, eine Rendite zu erwirtschaften, welche nicht unterhalb der Inflationsrate liegt.

Es muss für das Gros der Anleger also noch andere Gründe geben: z.B. das es mit einem Tagesgeldkonto keine Verluste gibt. Und das ist aktuell in der Finanzkrise sehr viel wert.

Mehrere gute Gründe für ein Tagesgeldkonto

Es ist unstrittig, mit den Zinsen auf Tagesgeldern ist im Moment kein Staat zu machen. Filialbanken, Volksbanken und Sparkassen vor Ort haben sich schon lange aus diesem Markt mit attraktiven Angeboten verabschiedet und tragen ihren Teil zur Vermögensvernichtung bei. Zertifikate bieten auch bessere Einnahmequellen und sicher sind sie ja angeblich auch, angeblich. Dennoch trotzen einige Direktbanken nach wie vor der Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank und offerieren ihren Kunden immer noch eine Verzinsung, welche zumindest leicht über der aktuellen Inflationsrate liegt.

Es ist also noch nicht alles verloren, Initiative und einen Computer vorausgesetzt. Gerade in Zeiten generell niedriger Zinsen, die auch vor Anleihen mit negativen Renditen nicht mehr haltmachen, bleiben Tagesgelder die einzige Alternative. So, wie eine Hochzinsphase nicht für immer währt, wird es auch bei einer flachen Zinskurve früher oder später zu einem Turnaround kommen. Tagesgeld ist die einzige Alternative, auf diesen Zeitpunkt sofort reagieren zu können. Es sprechen aber auch noch weitere Gründe dafür, in Tagesgeld investiert zu bleiben. Ein Defizit auf das Tagesgeldkonto-Guthaben ist ausgeschlossen, Miese sind nicht möglich..

Einlagensicherung versus Kursschwankungen

Nach dem aktuellen Stand der Rechtslage sind Tagesgelder in Deutschland, neben Festgeldern und Sparbüchern, immer noch die sicherste Form der Geldanlage. Die deutsche Einlagensicherung bürgt dafür. Aktien haben im Frühjahr 2013 eine Rallye hingelegt. Nach dem Erreichen des Allzeithochs begannen allerdings die ersten Anleger, Gewinne zu realisieren, ein, wenn auch undramatischer, Kursrückgang war die Folge. Dieser zeigt aber, dass Investments in Aktien zumindest buchhalterisch, täglich auch Verluste bedingen können. Die Kursverluste werden real, wenn die Papiere unter Einstandskurs verkauft werden müssen.

Die Auszahlung von einem Tagesgeldkonto erfolgt nominal zum Einzahlungswert plus Zinsgewinn. Der Forexhandel verspricht hohe Gewinne bei niedrigen Einsätzen, nicht ganz so marktschreierisch verhält es sich mit Konten in Fremdwährung. Diese bergen aber ebenfalls tägliche Kursschwankungen und Kursrisiken. Unter Umständen ist hier eine Verfügung auch nur mit Verlusten möglich. Wie es ein Anleger dreht und wendet: Tagesgelder sind niedrig verzinst, es gibt durchaus noch Schnäppchen, aber an Flexibilität und Sicherheit sind sie nicht zu überbieten.

Und es können auf Einlagen eines Tagesgeldkontos nur Gewinne (die Zinsen) entstehen, Verluste sind abgesehen vom Kaufkraftverlust, nicht möglich.

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War es früher noch möglich, eine Immobilie oder ein Grundstück steuerfrei weiterzuveräußern, wenn es sich mindestens zwei Jahre im Besitz des Verkäufers befand, sieht die Situation inzwischen schon einige Jahre anders aus. Für viele Immobilienbesitzer, welche eine Eigentumswohnung als Einstieg oder Vorstufe für den Erwerb eines Einfamilienhauses sehen, kam jedoch der Wermutstropfen.

Die Haltedauer, mit Ausnahme, dass das Objekt selbst bewohnt wurde, wurde auf zehn Jahre ausgedehnt. Wer seine Immobilie vor Ablauf dieser Frist verkauft, muss den Verkaufserlös, der den Kaufpreis übersteigt, als Gewinn aus einem privaten Veräußerungsgeschäft versteuern. Rechtsgrundlage dafür sind die Paragrafen 22 und 23 des EStG., welche Erträge aus Spekulationsgeschäften regeln.

Gleiches gilt auch für Gegenstände des persönlichen Bedarfs, welche zumindest im Jahr der Anschaffung einer Gewinnerzielung dienten. Dabei gilt jedoch, dass diese Gegenstände häufig nur mit Verlust weiterverkauft werden können. Die Erträge bleiben jedoch steuerfrei, wenn diese eine Grenze von 600 Euro im Jahr nicht überschreiten.

Wird diese Grenze überschritten, muss der Gewinn in voller Höhe versteuert werden. Für Gewinne aus privaten Veräußerungsgeschäften gelten die gleichen Bedingungen in Bezug auf Verlustverrechnung wie für andere Geschäfte auch. Verrechnungen mit Verlusten aus anderen Spekulationsgeschäften sind jederzeit möglich, die Verrechnung mit Gewinnen aus anderen Einkunftsarten jedoch nicht. Nicht verrechenbare Verluste werden im Rahmen der gesonderten Feststellung ermittelt und können entweder in das kommende Jahr vorgetragen (Verlustvortrag) oder mit Gewinnen im zurückliegenden Jahr verrechnet werden (Verlustrücktrag).

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Filialbanken und Sparkassen halten nach wie vor an Depots fest, welche mit Depotführungsgebühren und vom Ordervolumen prozentual abhängigen Transaktionskosten versehen sind.

Diesen Gebührenmodellen stehen aber inzwischen die zahlreichen Angebote der Direktbanken gegenüber, welche mit kostenlosen Wertpapierdepots werben.

Eine genauere Betrachtung dieser Depotmodelle zeigt einerseits, dass diese durchaus günstiger sind, andererseits wird jedoch deutlich, dass auch Direktbanken Geld verdienen müssen. Das völlig kostenfreie Depot, das kostnix Depot existiert nicht.

Gebührenvergleiche ermöglichen eine Grobkalkulation

Depot- und Transaktionskosten beeinflussen selbstverständlich die Nettorendite eines Anlegers. Es ist daher durchaus empfehlenswert, die Kosten für die Wertpapierverwahrung und Kauf und Verkauf von Titeln einmal für das Depotkonto durchzurechnen. Eine klare Größe sind die Depotverwaltungsgebühren. Hier muss über die Aussage des Anbieters „kostenfreie Depotführung“ nicht weiter diskutiert werden. Diskussionsfähig wird es allerdings, wenn die Depotführung nur für einen bestimmten Zeitraum kostenlos ist. Hier lohnt sich ein Blick auf die Kosten nach Ablauf der Frist. Den wesentlich größeren Anteil an den Depotkosten haben die Provisionen. Hier zeichnet sich eine Wende von den rein prozentualen Gebühren hin zu einer Flatrate, respektive einer Mischkalkulation aus festem Kostenanteil und einer prozentualen Variablen ab.

Gebührenvergleich anhand einer Beispielrechnung

Als gängige Größe hat sich inzwischen die Kombination aus einem festen Anteil von 4,95 Euro und zusätzlichen 0,25 Prozent in Abhängigkeit vom Ordervolumen etabliert. Alternativ entfällt der fixe Anteil, jedoch wird unabhängig vom tatsächlichen Ordervolumen eine Mindestprovision fällig. Eine beliebte Musterbank in Deutschland, nennen wir sie Musterbank A, berechnet lediglich 0,25 Prozent auf das Ordervolumen, mindestens jedoch 9,90 Euro. In diesem Fall wird bei einer Order von unter 3.960 Euro auf jeden Fall die Mindestgebühr erhoben. In der Regel sind diese Gebühren jedoch auch nach oben hin maximiert. Musterbank B, ebenfalls ein real existierender Anbieter, verzichtet völlig auf eine prozentuale Komponente. Die Orderausführung an einer deutschen Börse schlägt mit 5,90 Euro zu Buche, unabhängig vom Ordervolumen. Interessanterweise ist die Kontoführung für Depot und Verrechnungskonto ebenfalls generell kostenfrei. Von Tricks kann man bei Musterbank B nicht wirklich sprechen.

Rentabilität hängt vom Handelsvolumen ab

Komplett kostenlose Depots gibt es nicht. Ein Verzicht auf die Kontoführungsgebühren bedingt nicht auch einen automatischen Verzicht auf die Transaktionskosten. Welche Bank für welchen Anbieter letztendlich die günstigste ist, richtet sich unter anderem in erster Linie nach der Häufigkeit der Trades und deren Volumen.

Nicht alle Anleger möchten jedoch in Einzeltitel investieren. Investmentfonds erscheinen vielen als die bessere Lösung. Hier machen sich deutliche Unterschiede zu den Banken vor Ort bemerkbar. Während diese überwiegen Fonds der hauseigenen Kapitalanlagegesellschaft mit vollem Ausgabeaufschlag anbieten, punkten die Direktbanken. Hier sind zahllose Fonds fast aller Gesellschaften, wenn nicht völlig ohne Agio, so doch mit stark reduzierten Aufschlägen erhältlich, ein Umstand, welcher die Rendite deutlich nach oben drückt. Fünf Prozent Kosten müssen erst einmal erwirtschaftet werden.

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Dividende wichtig

Jeden Mittwoch und jeden Samstag fiebern Millionen Deutscher der Ziehung der Lottozahlen entgegen in der Hoffnung, dem Chef Lebewohl sagen zu können, oder zumindest das alte Auto gegen ein Neues eintauschen zu können.

Deutlich weniger Menschen fiebern den Schlusskursen der Börsen entgegen, obwohl in den Augen vieler Verbraucher, gerader konservativer Anleger, Lotto die besseren Chancen bietet, aber: weit gefehlt.

Kursverlust bedeutet keinen Verlust des Einsatzes

Unstrittig ist, dass Aktienkurse Schwankungen ausgesetzt sind. Unstrittig ist auch, dass diese Schwankungen nicht immer rational erklärbar sind. Ein Nebensatz des Fedbank-Vorsitzenden Bernanke, der Irritation hervorrufen könnte, und Anleger verkaufen ohne echten Anlass, Kurse geben kurzfristig nach. Genau hier liegt aber der wesentliche Unterschied zu Lotto, Sportwetten, Forex oder dem CFD- und binäre Optionenhandel: Haben Spieler nur zwei Richtige, die falsche Mannschaft gewinnt oder der Kurs eines Basiswertes läuft rein zufällig in die falsche Richtung, ist der Einsatz weg. Ein klassischer Totalverlust ist die Folge.

Geben dagegen die Kurse einer Aktiengesellschaft nach, bedeutet dies lediglich, dass der Wert des Depots kurzfristig weniger wird, die Unternehmensanteile bleiben dennoch erhalten. Im Gegensatz zu dem verlorenen Lottoeinsatz handelt es sich hier nicht um einen realen Verlust, sondern „nur“ um einen buchhalterischen. Erst wenn im Laufe einer Baisse die Aktienpapiere verkauft würden, müsste ein Verlust realisiert werden. Dabei ist es immer noch fraglich, ob tatsächlich mit Einbußen verkauft würde, oder ob der Einstandskurs nicht noch deutlich unterhalb des Verkaufskurses lag. Das Interessante an Aktien wird durch das klassische Chart des US-Analystenhauses Ibbotson, „Stocks, Bills, Bonds and Inflation“ widergespiegelt. Dieses Chart zeigt die Entwicklung der genannten Indizes seit dem Jahr 1927. Während ein Lottoeinsatz mit nur zwei Richtigen „futsch“ ist, haben sich Aktien immer wieder erholt. Dabei war es unerheblich, ob ein zweiter Weltkrieg, eine Kubakrise oder Ähnliches auf die Kurse drückte. In der Regel lag nach zehn Jahren, gleich, welches Einstiegsdatum gewählt wurde, der Kurs über dem Einstiegskurs.

Aktuell zu viele Fragezeichen

Im Mai 2013 verzeichnete der Dax 30 ein Allzeithoch. Die Gründe liegen auf der Hand, Anleger haben sich in Scharen aus dem schlecht verzinsten Sichteinlagengeschäft zurückgezogen und sind der Börse gefolgt. Börsenkurse repräsentieren aber nichts anderes, als eine Erwartung der Unternehmensgewinne in der Zukunft. Die Zinsen sind niedrig, weil die Konjunktur in Europa lahmt. Als Alternative bieten sich Aktien durchaus an. Her beginnt jedoch der Teufelskreis für die Anleger. Lahmt die Wirtschaft, werden die Zinsen gesenkt, Aktienkurse steigen. Die Aktiengesellschaften können aber mittelfristig die in sie gesetzten Erwartungen nicht erfüllen, Papiere werden wieder auf den Markt geworfen, die Kurse sacken ab. Am Ende stehen eine Konjunktur, welche sich nicht erholt, niedrigste Zinsen und eine nachhaltige Baisse an der Börse – dies wäre das „worsed case“ Szenario. Erfreulicherweise sind wir davon jedoch entfernt und Aktien bieten sich immer noch als besser Alternative zu Lotto.

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OTC Handel

Ein jedes Mitglied der großen Kirchen in Deutschland kennt die Kirchensteuer. Sie ist eine Ergänzung zur Einkommensteuer, zur Grundsteuer A und zur Vermögenssteuer und wird in Abhängigkeit des Einkommens berechnet.

Grundlage für die Einbeziehung der Kirchensteuer ist der Artikel 140 des Grundgesetzes in Verbindung mit dem Artikel 137 der Weimarer Verfassung. Aus diesen beiden Artikeln wird abgeleitet, dass Religionsgemeinschaften, welche Körperschaften öffentlichen Rechts sind, das Recht haben, Kirchensteuer einzubehalten.

Geschichte der Kirchensteuer

Die Kirchensteuer im heutigen Sinne hat ihren Ursprung im Reichsdeputationshauptschluss von 1803, welcher infolge des Friedens mit Frankreich im Jahr 1801 (Lunéville) zum Tragen kam. Dabei handelte es sich um eine Art Wiedergutmachung für die Abtretung der linksrheinischen Gebiete an Frankreich. Im Zuge dieser Entschädigung wurden die rechtsrheinischen Gebiete, unter anderem auch die kirchlichen Besitztümer, an die dortigen Territorialherren aufgeteilt. Das gesamte Vermögen, mit Ausnahme dessen, was für karitative Zwecke benötigt wurde, beanspruchte damit die öffentliche Hand. Dem Staat oblag jedoch weiterhin die Sorge und Pflege der kirchlichen Besitztümer. Mit dem Anstieg der Bevölkerung und den wachsenden Aufgaben der Kirche konnte der Staat als solches die finanzielle Belastung jedoch nicht mehr bewältigen und zwang den Kirchen eine Besteuerung ihrer Mitglieder regelrecht auf.

Keine einheitliche Besteuerung: der Kirchensteuersatz variiert

Mit einer Ausnahme beträgt der Kirchensteuersatz bundesweit neun Prozent auf die Steuerlast der oben genannten Referenzsteuern. Baden-Württemberg belässt es weiterhin bei einem Steuersatz von nur acht Prozent. Grundsätzlich ist die Einkommensteuer die Bezugsgröße für die Berechnung der Kirchensteuer. Bei der Ermittlung gibt es allerdings auch Ausnahmen. Haben die Steuerpflichtigen steuerlich zu berücksichtigende Kinder oder resultiert das Einkommen aus einem Gewerbebetrieb oder unterliegt das steuerpflichtige Einkommen dem Halbeinkünfteverfahren, so sind gesonderte Berechnungsansätze zugrunde zu legen. Die Kirchensteuer findet ebenfalls bei der Abgeltungssteuer Anwendung. Auf der anderen Seite wirkt sich gezahlte Kirchensteuer wiederum steuermindernd aus. Dies erfolgt in einem Anrechnungsverfahren analog zum Sonderausgabenabzug.

In Bayern und der Diözese Hildesheim existiert neben der Kirchensteuer noch das sogenannte Kirchgeld, welches jedoch ohne Kontrolle erhoben wird. Über dessen Höhe werden die Kirchenmitglieder einmal jährlich im Rahmen des Kirchgeldbescheides informiert.

Kirchensteuer – Trennung von Staat und Kirche?

Die Bundesrepublik ist nach Aussage von Experten der einzige Staat, in dem die Kirchensteuer im Rahmen eines Amtshilfeverfahrens von den staatlichen Finanzämtern erhoben und weitergeleitet wird. Immer wieder taucht in diesem Zusammenhang die Diskussion auf, ob dies verfassungsmäßig einwandfrei sei. Die konsequente Trennung von Staat und Kirche würde durch diesen Vorgang aufgeweicht, zumal nicht alle Religionsgemeinschaften in den Genuss dieser Unterstützung kämen. Die Forderung, die Erhebung der Kirchensteuer analog zur Erhebung des Kirchgeldes in Bayern und Hildesheim den Glaubensgemeinschaften zu überlassen, wird immer wieder aufkeimen und ebenso wieder verstummen. Nicht alle Kirchen, die gemäß ihrem Status das Recht hätten, Kirchensteuer einzuziehen, machen übrigens von dieser Möglichkeit Gebrauch.

Was gilt für Sparer in Bezug auf die Kirchensteuer?

Wer den großen Kirchen in Deutschland angehört, muss Kirchensteuer bezahlen. Daran führt kein Weg vorbei. Bei der Berechnung der Steuerlast sollte dieser Faktor berücksichtigt werden. Die Einkommensteuerschuld des laufenden Jahres wird durch die im Vorjahr entrichtete Kirchensteuer gemindert, andere Vorteile ergeben sich nicht daraus. Eine Vermeidung der Kirchensteuer ist nicht möglich. Es stellt sich allerdings auch die Frage, ob auf der einen Seite ein Glaubensbekenntnis besteht, auf der anderen Seite aber die finanzielle Unterstützung entzogen werden soll. Die Kirchen in Deutschland leisten den größten Teil der sozialen Aufgaben. Der Sozialstaat, finanziert durch die öffentliche Hand, könnte die Herausforderungen, Kindergärten, Pflegedienste und Ähnliches alleine nicht bewältigen. Die Kirchensteuer ist für die Finanzierung der notwendigen sozialen Aktivitäten die Haupteinnahmequelle.

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Die Finanzkrise in Europa führt dazu, dass Termini in den täglichen Sprachgebrauch der Medien einfließen, welche vor einigen Jahren noch völlig unbekannt waren. Einer dieser Begriffe ist Negativzinsen. Mit Zinsen verbinden Anleger eine Gutschrift auf ihre Spareinlagen, ein buchhalterisches Anwachsen ihres Vermögens.

Negativzinsen bewirken jedoch das genaue Gegenteil. Salopp formuliert sparen Verbraucher, um am Ende des Jahres eine Gebühr dafür zu bezahlen, dass sie das Geld zur Bank brachten – eine ausgesprochen unschöne Vorstellung.

Negativzinsen in zwei Ausprägungen

Um den Begriff Negativzinsen zu erläutern, müssen zwei Szenarien berücksichtigt werden. Das erste Szenario sieht durchaus die Zahlung eines Guthabenzinses auf eine Einlage oder eine Anleihe vor. Der Zinssatz selbst ist positiv, liegt über null. Liegt jedoch die Inflationsrate über dem Nominalzins, wird die Rendite negativ, das Ergebnis ist ein realer Negativzins.

Diese Situation greift seit einigen Jahren in Europa, besonders in Deutschland und führt zu einer langsam wachsenden Verzweiflung bei den Anlegern. Allen Bemühungen zum Trotz gelingt es mit Einlagen und Anleihen erster Bonität kaum noch, einen erfolgreichen Vermögensaufbau zu betreiben.

Neben dem realen Negativzins gibt es noch den nominalen Negativzins. Dieser sieht von Anfang an voraus, dass der Anleger zum Ende der Zinsperiode eine Kommission an die Bank zu entrichten hat, anstelle eine Gutschrift zu erhalten. In der Schweiz ist dies bereits bei Konten für Ausländer gängige Praxis. Hierzulande ist diese Thematik für Privatkunden noch lange nicht auf der Agenda, im Interbankengeschäft nimmt sie jedoch erste Konturen an.

Europäische Zentralbank mit ersten Gedankenspielen

Mario Draghi und seinen Kollegen gehen langsam die Ideen aus, wie die Wirtschaftskrise in Europa in den Griff zu bekommen ist. Die Senkung des Leitzinses auf das historische Niveau von 0,5 Prozent hat noch nicht den gewünschten Erfolg gebracht, eine erneute Zinssenkung steht bereits im Raum. Der Zentralbankrat denkt jedoch bereits über weitere Schritte nach, um Druck auf die Banken in Europa auszuüben. Der Plan lautet, auf Einlagen bei der Zentralbank künftig einen zusätzlichen Zinssatz zu erheben, um auf diesem Weg die für die Wirtschaft so notwendigen liquiden Mittel in den Wirtschaftssektor zu pumpen. Die Einlagefazilität würde dann auf unter Null Prozent gesenkt. Experten sehen diesen Plan allerdings mit großer Skepsis, eine Umsetzung scheint eher fraglich.

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Rohstoffwährungen sind seit einigen Jahren ein Begriff in der Wirtschaft, der nicht allen Anlegern geläufig ist. Geprägt wurde dieser Begriff durch die Verbindung zwischen Rohstoffen und Devisen.

Bei den Devisen der Rohstoffländer handelt es sich um die Währungen der Länder, deren Export mindestens zu 60 Prozent aus Rohstoffen besteht.

Und hier gibt es einen neuen Trend: fallende Rohstoffkurse bringen die Rohstoffwährungen unter Druck.

Devisenboom flaut ab

Die letzten Jahre haben einen Anstieg einiger Währungen mit sich gebracht, welcher kaum vorstellbar war ( Fremdwährungskonten der comdirect, der DAB oder bei Cortal Consors verzeichneten ein deutliches Wachstum). So legte der Austral-Dollar gegenüber dem US-Dollar um 100 Prozent zu, die norwegische Krone, der kanadische Dollar und auch der südafrikanische Rand erlebten Höhenflüge im Vergleich zu den übrigen Leitwährungen.

Die top Anbieter von Währungskonten

comdirect Fremdwährungskonto

DAB Fremdwährungskonto

Cortal Consors Fremdwährungskonto

Chinas Wirschaft schwächelt. Schon seit drei Monaten ist der Einkaufsindex der chinesischen Manager rückläufig, im Mai rutschte er unter die magische Marke von 50. Die Konsequenz im Rahmen der Globalisierung ist, dass beispielsweise der Austral-Dollar wieder im Sinkflug ist. Wenn die chinesische Wirtschaft lahmt, bedeutet dies für die rohstoffexportierenden Länder dieser Welt einen drastischen Einkommensverlust, der sich sofort im Wert ihrer Währung niederschlägt. Der Wertanstieg dieser Währungen war das Ergebnis einer Spirale. Die ansteigende Nachfrage nach Konsumgütern aus den Schwellenländern führte dazu, dass auch die Nachfrage nach Rohstoffen zwangsläufig anstieg. Dieser Kreislauf wurde jetzt durch die nachlassende Nachfrage unterbrochen. Institutionelle Anleger hatten Rohstoffe zunehmend als Sicherheiten in die Portfolios aufgenommen, beginnen aber inzwischen damit, sich davon wieder zu trennen. Dies hat ebenfalls zur Folge, dass die Nachfrage bei den rohstoffexportierenden Ländern rückläufig ist.

Auswirkungen auf die Fremdwährungskonten

Anleger, welche in diesen Rohstoffwährungen investiert waren, hatten auf der einen Seite den Vorteil, dass beispielsweise australische Anleihen im Vergleich zum Euro relativ hoch rentierten. Der Nachteil war jedoch, dass der Euro im Vergleich zum Austral-Dollar zusehends nachgegeben hatte. Ein Schwächeln der Währung von Down Under hat natürlich für deutsche Anleger den Vorteil, dass sie bei einer Rekonvertierung von australischen Dollars in Euro eine möglicherweise höhere Summe an Euro erhalten, als beim Anleiheerwerb notwendig war.

Diese Spekulation, auch auf norwegische Kronen oder kanadische Dollar kann kurzfristig Erfolg versprechend sein, birgt aber die üblichen Risiken des Devisengeschäftes. Gerade Norwegen sieht sich in einer fatalen Lage. Das Land hatte, ebenso wie Australien, voll auf den Rohstoffexport gesetzt. Die Krone ist aktuell stark überbewertet, die Inflation führte zu einem Immobilienboom, welcher dazu führte, dass Oslo nach Tokio die teuerste Stadt geworden ist. Dem steht mit dem Abflauen des Rohstoffexportes jedoch keine weitere Industrialisierung gegenüber. Norwegen droht, durch den Boom seiner Rohstoffwerbung, jetzt eine Immobilienblase, stellvertretend für die anderen Rohstoffstaaten.

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Eine alte Anlegerweisheit sagt, dass der Zinssatz bei Festgeld mit der Länge der Zinsbindung steigt.

Eine neue Erkenntnis der Anleger besagt, dass es aktuell kaum einen Unterschied macht, ob sie ihr Geld auf Tagesgeldkonten oder in Termingeldern mit dreijähriger Zinsbindung festlegen – der Unterschied in der Rendite ist völlig marginal.

Selbst eine Festgeldanlage mit einer Zinsbindung von fünf oder zehn Jahren ist für Anleger völlig uninteressant. Wer sich auf zehn Jahre mit einem Termingeld festlegt, kann parallel dazu eine Wette abschließen, dass er den Umschwung am Kapitalmarkt verpassen wird. Festgeld in der Warteschleife

Auch wenn es derzeit nicht danach aussieht, dass sich die Zinslandschaft ändern wird, der Horizont von zehn Jahren ist zu lange, um sich auf diese Zinsbindung einzulassen. Die Politik der Europäischen Zentralbank lässt aktuell keine Schlüsse darauf zu, dass es zu einer im Sinne der Anleger positiven Veränderung kommen wird, eine weit über eine Dekade hinausreichende Phase der Niedrigzinspolitik würde im Umkehrschluss aber bedeuten, dass die Volkswirtschaften innerhalb der EU es nicht schaffen würden, aus der partiellen Rezession herauszukommen. Dieses Szenario wäre allerdings noch fataler, als den Anschluss an einen Turnaround am Kapitalmarkt zu verpassen.

Aktien als Alternativen zu Einlagen

Aktuell erfahren Aktien eine verstärkte Nachfrage als Alternative zu niedrig verzinsten Einlagen. Aktienkurse sind bekanntermaßen nichts anderes, als die eingepreiste Gewinnerwartung auf die Zukunft. Diese Erwartungshaltung würde allerdings bei einer noch mehrere Jahre anhaltenden Niedrigzinsphase deutlich ausgebremst werden. Eine den Kapitalmarkt negativ beeinflussende schwächelnde Konjunktur spiegelt sich nicht in kontinuierlich steigenden Aktienkursen wider, sondern führt auch früher oder später zu einem Kurseinbruch (s. auch Spekulationsblase) am Aktienmarkt.

Soweit das Szenario, falls es in Europa langfristig zu keiner wirtschaftlichen Erholung kommen sollte. Die Vergangenheit hat jedoch gezeigt, dass Wirtschaft, auch die Börse, in einem kontinuierlichen Auf und Ab stattfindet. Vor diesem Hintergrund sollten Anleger davon ausgehen, dass es – nicht zeitnah – auch wieder zu einer Wende am Kapitalmarkt kommen wird. Das Investment in Festgelder ist vor diesem Hintergrund riskant – Tagesgeld bleibt aktuell die einzige Alternative.

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Es ist die eine Frage, welche die meisten Anleger bewegt, die da lautet: Wann kommt die Zinswende bei Anleihen? Seit mehreren Jahren dümpeln die Anleihenzinsen guter Bonität und die für Tagesgelder und Termingelder auf einem Niveau, welches Sparern alles andere als Freude bereitet.

Der Gipfel wurde erreicht, als Bundesanleihen den Käufern eine negative Rendite bescherten. Steht der Turnaround unmittelbar bevor?

Europa ist keine Insel.

Die Verzahnung der Volkswirtschaften weltweit führt dazu, dass Europa keine Insel ist, sondern die Geldpolitik der jeweiligen Zentralbanken immer mit einem Blick auf die anderen Staaten begleitet ist oder als Reaktion auf deren Geldpolitik abzielt. Jüngste Auswirkung auf die Entscheidungen der Europäischen Zentralbank dürfte die Bekanntgabe der japanischen Regierung sein, die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen weiter zu drücken. Damit soll die Refinanzierung des Staates erleichtert werden, die japanische Notenbank wiederum, die 70 Prozent der Anleihen aufkaufen will, flutet damit den Markt weiter mit Bargeld.

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 Tagesgeld Vergleich

Mario Draghi und seine Kollegen sehen diese Entwicklung allerdings gelassen. Für sie ist die Preisstabilität weiterhin oberstes Ziel. Das Bild, welches die Kursentwicklung der Bundesanleihen zeichnet, ist jedoch ebenfalls alles andere als rosig. Erst ab einer Laufzeit von neuen Jahren und mehr sind zur Zeit Renditen von mehr als einem Prozent möglich. Der heimische Anleihemarkt bietet aktuell keine wirklich guten Aussichten.

Einzig Papiere von mittelständischen Unternehmen wie Bäckereiketten und Baumärkten bieten eine entsprechende Rendite jenseits der Fünfprozentmarke. Wer sich jedoch de Zeit nimmt, diese Renditen zu hinterfragen, muss zwangsläufig zu dem Schluss kommen, dass die Rendite das Zinsausfallrisiko mit einpreist. Die außerbörsliche Emission von Anleihen an Privatanleger als Alternative zu einer Finanzierung über die Hausbank lässt den Schluss zu, dass die Bank selbst dem Unternehmen hinsichtlich des Fremdmittelbedarfs eine gewisse Skepsis entgegenbringt.

Wie reagieren die großen Kapitalanlagegesellschaften?

Wie jüngst bekannt wurde, zieht sich das große US-Unternehmen PIMCO aktuell aus den Schwellenländern und auch aus den USA zurück. Die Aussage der Fondsmanager ist unmissverständlich. Sie erwarten einen Crash am Anleihemarkt und damit steigende Anleihe Zinsen. Gerade China würde, so die Insider, massiv betroffen sein. Die chinesische Volkswirtschaft, der globale Wirtschaftsmotor, gerät ins Stocken. Mit einem wahrscheinlichen Wachstum von nur 7,7 Prozent im Jahr 2013 ist dies die geringste Entwicklung seit 13 Jahren. Der damit verbundene Rückgang an der Nachfrage nach Rohstoffen wird auch negative Auswirkungen auf andere Schwellenländer haben.

Deren Anleihen haben in den letzten zwölf Monaten bereits einen Kursrückgang von 1,55 Prozent im Mittel zu verzeichnen. Das Risiko eines Anleihecrashs zum Ende des Jahres erscheint PIMCO als wahrscheinlich. Es ist aber nicht nur PIMCO alleine, auch die großen Namen der Investorenszene, George Soros und Warren Buffett, stehen Anleihen zunehmend skeptisch gegenüber. Schließlich besteht der Markt nicht nur aus Anleihen der Bundesrepublik Deutschland.

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Was haben Kaufkraftverlust und Vermögenspreisiniflation gemeinsam?

Mit der Inflationsrate verhält es sich ähnlich wie mit dem DAX 30. Während sie im Mai 2013 mit nur 1,5 Prozent zu Buche schlägt, kommt es jedoch auf die Detailbetrachtung an. Der Dax hatte zu diesem Zeitpunkt ein Allzeithoch – betrachtet man die Einzelwerte, kommt zutage, dass die Commerzbank als Bestandteil dieses Index im Grunde am Boden war. Der Warenkorb, welcher der Ermittlung der Inflationsrate zugrunde liegt, umfasst viele Produkte. Eine Größe von 1,5 Prozent klingt verlockend, wenn, ja wenn da nicht die Teuerungsrate bei Nahrungsmitteln bei 5,3 Prozent gelegen hätte.

Preiswerte Waschmaschinen und ein Preisverfall bei Laptops wiegen leider den täglichen Gang zum Lebensmittelhändler mit subtil steigenden Preisen im Centbereich nicht auf – und dieses Warenkorbsegment ist es, welches die Bürger immer wieder an der Gesamtzahl des Statistischen Bundesamtes zweifeln lässt. Die gefühlte, aber durch Nahrungsmittel durchaus reale Inflation, liegt in der Regel über den offiziellen Publikationen.

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Die Vermögenspreisinflation hat zwei Seiten

Sparer können, gerade in Zeiten niedriger Zinsen, ein Lied davon singen, wie ihr Geld, trotz aller Disziplin, immer weniger wird. Ein Zinssatz, welcher unterhalb der Inflationsrate angesiedelt ist, ermöglicht keinen Vermögensaufbau, noch nicht einmal ein Halten der Werte. Das Ersparte verliert kontinuierlich an Wert. Die Folge ist häufig eine Flucht in die Sachwerte, wie sie von Anlageberatern so schön betitelt wird. Aktien, Gold und Immobilien gelten in den Augen der breiten Masse als inflationsresistent. Die Vergangenheit belegte jedoch, dass dies nicht unbedingt der Fall sein muss.

Das Schlüsselwort heißt Vermögenspreisinflation. Bleiben wir einmal bei dem Beispiel der Aktien. Steigende Kurse sind der Traum aller Anleger. Kontinuierlich steigende Kurse bescheren einen kontinuierlichen Vermögenszuwachs. Kontinuierlich steigende, und ab einem bestimmten Level überdurchschnittlich steigende Kurse führen zu einer Spekulationsblase. Bestes Beispiel dafür ist das Platzen der Dotcomblase am 15. 3. 2000. Wer Ende des Jahres 1999 nicht zweistellige Erträge am Tag mit seinen Aktien eingefahren hatte, galt als Verlierer. Wer im April 2000 weniger als 80 Prozent Verlust im Depot hatte, als Glückspilz.

Ein überdimensionaler Anstieg der Preise für Sachwerte innerhalb kürzester Zeit hat den gleichen Effekt, wie ein Kaufkraftverlust bei Geldwerten.

Die Waren sind überzahlt und am Ende des Tages findet sich keine weitere Preisbildung mehr, der finanzielle Gegenwert bricht weg. Zinsen im Einlagensegment, welche unterhalb der Inflationsrate liegen, mögen ein Grund dafür sein, in Sachwerte zu investieren. Dieses Investment sollte jedoch bei langfristig steigenden Preisen aufmerksam verfolgt werden, um einem Wertverlust durch eine Vermögenspreisinflation, dem Platzen der Blase, entgegenzuwirken. Das Frühjahr 2013 hat gezeigt, dass auch Gold nicht die alleine selig machende Antwort auf den Kaufkraftverlust ist. Erste Stimmen befürchten einen Crash am Goldmarkt, der sich wiederum erneut als Sprengsatz für die internationalen Finanzmärkte erweisen könnte.

 Literatur

Kimmel C., 2008: Vermögenspreisinflation als wirtschaftspolitische Herausforderung

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Die Anlage AUS zur Einkommensteuererklärung betrifft fast jeden Anleger, der Gelder in einem Investmentfonds investiert hat. Darüber hinaus natürlich alle Sparer, welche Geld, beispielsweise als Tagesgeld oder Termingeld bei einer ausländischen Bank im Ausland angelegt haben.

Doppelbesteuerungsabkommen sind unerheblich

Diese Ergänzung zur jährlichen Steuererklärung muss abgegeben werden, unabhängig davon, ob auf die ausländischen Kapitalerträge bereits im Ausland Steuern abgeführt wurden oder nicht. Im Gegensatz zu anderen Anlagen, etwa KAP, gehen die Finanzbehörden davon aus, dass die Erträge, um die es in der Anlage AUS geht, bereits an anderer Stelle genannt wurden (KAP, L, V oder SO). Diese zusätzliche Anlage hat nur noch ergänzende, sprich erklärende Funktion.

Diese Anlage ist ein wenig arbeitsaufwendig. Die Einkünfte müssen für jeden Staat einzeln aufgeführt werden, unabhängig, ob es sich um Kapitalerträge oder sonstige Einkünfte handelt, welche der deutsche Bürger aus dem Ausland in Deutschland erhält.

Grundlage für die Berechnung der Steuerschuld ist das deutsche Einkommensteuerrecht. Aus diesem Grund sind auch die Werbungskosten, welche mit den Einkünften entstehen, hier anzuführen. Im Rahmen der Doppelbesteuerungsabkommen kann es sein, dass bereits im Ausland eine Quellensteuer auf die Erträge und Einkünfte einbehalten wurde. Da in Deutschland die pauschale Abgeltungssteuer ebenfalls auf diese Erträge Anwendung findet, ist die im Ausland erhobene Quellensteuer dann ebenfalls in der Anlage aufzuführen, damit eine Verrechnung mit der deutschen Abgeltungssteuer erfolgen kann.

Dies ist beispielsweise der Fall, wenn ein Festgeldkonto oder Tagesgeldkonto bei Banken in Lettland wie der AS Privatbank unterhalten wird. Diese versuchen seit einiger Zeit verstärkt auf den deutschen Markt vorzudringen.

Es gibt durchaus auch deutsche Arbeitnehmer, welche im Ausland einen Arbeitslohn beziehen, der in Deutschland steuerfrei ist. In diesem Fall ist dann die Anlage N in Kombination mit der Anlage N-AUS abzugeben.

Im Ausland erzielte Verluste können nicht mit in einen bestehenden deutschen Verlustrücktrag aufgenommen werden.

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Mit der Umsetzung der Zinsrichtlinie im Juli 2005 begann in den meisten Ländern Europas ein grenzüberschreitender Informationsaustausch zwischen Banken und Steuerbehörden. Hintergrund dieser Richtlinie war die Offenlegung von Konten der Staatsbürger eines Landes bei einer Bank eines anderen Landes.

Deshalb sollten sich Anleger, die innerhalb der EU Geldgeschäfte als Anlage tätigen sich über den Datenaustausch zwischen den Ländern auskennen.

Österreich, Luxemburg und Belgien als „Querulanten“

Fast zehn Jahre dauerten die Verhandlungen über eine Zinsrichtlinie, an deren Ende die Länder Österreich, Belgien und Luxemburg mit Brüssel eine Sondervereinbarung trafen, um keine Meldungen für ausländische Kontoinhaber erstellen zu müssen.

Vereinnahmte Zinsen, welche bis dahin von einer Versteuerung verschont blieben, wurden vom Tag des Inkrafttretens an die jeweiligen Steuerbehörden gemeldet, zumindest fast alle.

Die Länder, Österreich, Belgien und Luxemburg, hatten sich der Vereinbarung ursprünglich nicht angeschlossen. Für Banken in Deutschland gilt, dass sie Kontrollmitteilungen über die Zinserträge ihrer Kunden an die Finanzämter übermitteln müssen. Dabei ist es unerheblich, ob die Zinserträge aus Tagesgeldern oder Anleihen stammen, oder es sich um Dividenden aus Aktien handelt.

Bei ausländischen Kontoinhabern leitet das Zentralamt für Steuern diese Informationen an die Behörden des Landes, in dem der Kontobesitzer seinen dauerhaften Wohnort hat, weiter. Luxemburg bot ausländischen Kontoinhabern die Wahl, entweder eine Meldung nach Deutschland abzugeben oder die dortige Besteuerung zu wählen. Während Belgien seit 2010 am Informationsaustausch teilnimmt, hat sich Österreich erst in diesem Jahr dazu bereit erklärt. Auf der anderen Seite sind Konten in Österreich seit dem 1. Juli 2011 mit einer Quellensteuer in Höhe von 35 Prozent belegt, ein Steuersatz, welcher deutlich über der hiesigen Abgeltungssteuer in Höhe von 25 Prozent liegt.

Lettland als Risiko?

Lettische Banken bemühen sich zusehends um deutsche Kunden. Mit Zinsangeboten, welche deutlich über dem Marktdurchschnitt liegen, versuchen sie, in Deutschland als Direktbanken Fuß zu fassen (z. B. die AS Privatbank, BigBank). Dabei birgt ein Investment dort laut Finanztest aber gleich zwei Risiken. Zum einen behält die lettische Regierung erst einmal zehn Prozent Quellensteuer auf die Zinserträge ein. Diese kann jedoch im Rahmen des Doppelbesteuerungseinkommens mit Deutschland über die Steuererklärung mit der hiesigen Steuer verrechnet werden. Lettland gehört jedoch zu den Staaten, welche dem Informationsaustausch von Beginn an beigetreten sind. Das zweite Risiko sehen die Verbraucherschützer im lettischen Einlagensicherungssystem. Dieses hat nicht das volle Vertrauen der Finanztester, welche befürchten, dass die vorhandenen Mittel im Falle einer Bankenpleite nicht ausreichend sind, um alle Ansprüche zu befriedigen.

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Die Finanz- und Wirtschaftskrise in Europa hält sich, wie eine verschleppte Grippe. Eine Besserung oder gar Genesung ist noch lange nicht in Sicht. Nach wie vor sind es die schlechten Konjunkturdaten gerade aus Südeuropa, welche den Anlegern den Spaß am Geldanlegen verderben.

Echte Alternativen zu den klassischen Einlagen gibt es nicht. Banken, welche ihren Kunden auch die Möglichkeit einräumen, Fremdwährungskonten zu führen, verzeichnen jedoch einen Anstieg der Einlagen in dieser Sparte. Der australische Dollar wird vielfach in den Medien als alternative Geldanlage empfohlen. Wie stehen die Chancen für ein solches Investment aktuell?

Ebenfalls erhöht hat sich der Handel mit ausländischen Fremdwährungsanleihen. So verzehnfachte sich der Umsatz mit Papieren in norwegischen Kronen im Jahr 2012. Bevorzugte Währungen sind neben dem Klassiker Schweizer Franken die norwegische Krone und der australische Dollar. Nach dem jahrelangen Hoch gegenüber dem Euro begann der Australdollar, im Jahr 2012 an Stärke zu verlieren. Die konjunkturelle Boomphase in Down Under hat eine Delle bekommen, der AUD verbilligte sich deutlich gegenüber dem Euro. Dadurch werden auch australische Staatsanleihen entsprechend billiger, die im Vergleich zu ihren europäischen Pendants deutlich höhere Verzinsungen bieten. Kein Wunder, dass diese Papiere deutlich über 100 Prozent notieren, sodass die Renditen bei einer Nominalverzinsung von 6,25 Prozent nur mit 2,542 Prozent (Mai 2013) rentieren (Commonwealth of Australia, WKN 859890).

Auch australische Fremdwährungsanleihen bergen Risiken

Die bis vor Kurzem noch sehr starke australische Konjunktur brachte auch entsprechend stabile Renditen am Kapitalmarkt. Niedrigzins-Interventionen der Notenbank waren nicht notwendig. Festgeldkonten bei australischen Banken locken aktuell bei einer Zinsbindung von 12 Monaten mit Zinsen bis zu 4,71 Prozent pro Jahr (Stand Mai 2013). Dem stehen jedoch Währungsrisiken gegenüber, die auf zwölf Monate nicht kalkulierbar sind.

Anfang der neunziger Jahre erlebten Anleger, die südafrikanisch Anleihen erworben hatten, ein Debakel. Die Relation zwischen Rand und DM hatte sich gegenüber dem Ende der achtziger Jahre deutlich zuungunsten der D-Mark verschlechtert, die Währungsverluste überstiegen die höheren Renditen der Währungsanleihen deutlich. Ähnliches kann mit jeder anderen Währung, auch dem australischen Dollar passieren. Wer sich dazu entscheidet, in eine Fremdwährung zu investieren, sei es in Form von Anleihen oder Einlagen, sollte sich immer vor Augen halten, dass es aufgrund von Kursschwankungen durchaus einige Jahre dauern kann, bis er wieder in Euro zurückkonvertieren kann, sollen Verluste vermieden werden.

Dies erfahren gerade Anleger, die vor einiger Zeit in den australischen Dollar als Fremdwährung investiert haben.

Als Depotbeimischung sind Investitionen in Fremdwährung, gleich auf welche Weise, aber durchaus sinnvoll, gerade, wenn der heimische Zins, so wie zurzeit in Europa, völlig am Boden ist.

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Kurzfristig keine Änderung in Sicht

Es ist nicht nur der Blick auf die europäische Konjunktur, der aktuell wenig Hoffnung auf eine Besserung der Wirtschaftsdaten macht. Die US-amerikanische Notenbank betreibt, was unter einer quantitativen Lockerung verstanden wird und kauft ebenfalls weiter Anleihen am Markt auf, um Geld in die Wirtschaft leiten zu können, welche dieses bitter benötigt. Allerdings plant die FED, diese Politik künftig restriktiver zu handhaben. Die nordamerikanische Wirtschaft erlebt aktuell auch keine Blütezeit. Die Automobilindustrie, einer der Motoren der Wirtschaft, steht ähnlichen Absatzproblemen gegenüber wie die Autobauer in Europa. Innerhalb der Eurozone stellt sich die Problematik der Zweiteilung. Während die südeuropäischen Staaten stark angeschlagen sind und jüngst bekannt wurde, dass Frankreich ebenfalls eine Rezession droht, steht Deutschland noch relativ stabil da. Rein auf die deutsche Konjunktur bezogen, wäre die derzeitige Niedrigstzinspolitik der Zentralbank nicht notwendig. Als Bestandteil der Europäischen Union gilt für die Bundesrepublik jedoch, was für alle anderen Mitgliedstaaten auch gilt: die niedrigsten Zinsen seit Jahren.

Damit stellt sich die Frage für die Geldanlage, wo soll das Geld hin, wo das Geld parken?

Anleihen sind keine Alternative

Anleihen sind, ebenfalls wie Termingelder, keine Alternative. Anleger riskieren auch hier, dass bei einer Zinswende die Kurse der Papiere absacken und ein Verkauf nur mit Verlusten möglich wäre. Die Konsequenz wäre, niedrig verzinste Papiere im Depot zu halten, während Neuemissionen höher rentieren. Mittelständische Unternehmen bieten hin und wieder Anleihen direkt an, welche deutlich besser rentieren, als Papiere großer Unternehmen oder der öffentlichen Hand. Bekanntermaßen preist der Zins das Kreditausfallrisiko mit ein. In diesem Fall stellt sich die Frage, weshalb der Emittent den Weg über den Kapitalmarkt sucht und keine günstigeren Kredite bei seiner Hausbank aufnimmt.

Wer bisher auf Einlagen fixiert war und der Börse nicht traute, hat letztendlich nur zwei Optionen. Entweder er wagt doch noch den Weg auf das Börsenparkett und investiert in konservative Aktien und / oder Dividendentitel, oder er nutzt kontinuierlich Vergleichsrechner für Tagesgeldzinsen und eröffnet ein Tagesgeldkonto. Zumindest bietet sich hier die Möglichkeit, noch einen Anbieter zu finden, der eine Rendite offeriert, welche über der Inflationsrate liegt. Diese Variante lässt auf jeden Fall das Hintertürchen offen, im Falle einer Trendwende am Kapitalmarkt sofort agieren zu können und nicht gebunden zu sein oder Verluste realisieren zu müssen. Andere Perspektiven bieten sich nicht.

Das Geld unterm Kopfkissen ist keine Alternative

Auch Anleger, die bei einem Kursrutsch oder aus anderen Gründen Wertpapiere veräußert haben, verfügen plötzlich über Geldbeträge, die untergebracht werden müssen. Hier ist für ein temporäres Geld parken das Tagesgeldkonto immer die erste Wahl, denn das Geld-Depot unter dem Kopfkissen ist nicht wirklich eine Alternative.

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Bei einer sogenannten Bad Bank handelt es sich nicht um ein Kreditinstitut, das für den allgemeinen Publikumsverkehr gedacht ist. Stattdessen wird eine „schlechte Bank“, wie die wörtliche Übersetzung lautet, zu einem bestimmten Zweck gegründet oder es handelt sich um ein Tochterinstitut einer renommierten Bank.

Andere Begriffe für eine Bad Bank sind Abwicklungsanstalt, Abwicklungsbank oder Auffangbank.

Aus diesen Bezeichnungen geht die Aufgabe einer Bad Bank deutlicher hervor, da es sich um Banken handelt, die in wirtschaftlich schwierigen Zeiten risikobehaftete Wertpapiere und nicht einlösbare Kreditforderungen eines anderen Kreditinstitutes aufkaufen. Das abgebende Kreditinstitut erhöht seine Bonität durch Entfernung der Risiken aus seiner Bilanz. In einigen Fällen kann nur auf diese Weise die Insolvenz einer Bank verhindert werden. Was ist nun eine Bad Bank genau?

Die globale Finanzkrise als Auslöser der Bad Banks

Mit Beginn der globalen Finanzkrise gerieten auch in Deutschland viele Kreditinstitute in eine wirtschaftliche Notlage und mussten staatliche Hilfe beantragen. Um eine endgültige Bankenpleite zu verhindern, gliederten zum Beispiel die Hypo Real Estate (HRE) oder die Westdeutsche Landesbank AG (WestLB AG) vor allem risikoreiche Immobilienkredite, Staatsanleihen, Projektfinanzierungen und Infrastrukturfinanzierungen in eigens gegründete Bad Banks aus.

So stellt die FMS Wertmanagement beispielsweise die Abwicklungsanstalt der Hypo Real Estate dar, während die Erste Abwicklungsanstalt (EAA) für die Risiken der WestLB zuständig ist. Die Aufgabe der Bad Bank liegt darin, die Risikopapiere zu übernehmen und sie zu einem späteren Zeitpunkt möglichst mit Gewinn wieder zu verkaufen beziehungsweise bei Kreditverpflichtungen die Forderungen einzutreiben. Damit wird die Bilanz der abgebenden Kreditinstitute bereinigt.

Hat die Auffangbank ihre Aufgabe erfüllt, wird sie entweder aufgelöst oder sie wird in eine sogenannte Good Bank umgewandelt, also in ein Kreditinstitut, das mit Gewinn arbeitet.

Die Auswirkungen von Abwicklungsbanken

Eine Abwicklungsbank kann nur dann ihren Zweck erfüllen, wenn entweder andere Banken oder sogar der Staat die Haftung für die Not leidenden Kredite und für die risikobehafteten Wertpapiere übernimmt. Durch die Ausbuchung dieser Risiken erhöht sich die Bonität der abgebenden Institute, sodass die Banken sich untereinander wieder Geld leihen und die Kunden das Vertrauen in die Kreditinstitute nicht verlieren und ihre Geldeinlagen nicht abziehen. Auf diese Weise wird sichergestellt, dass die Banken weiterhin Kredite vergeben können und der Wirtschaftskreislauf nicht gestört wird oder sogar völlig zusammenbricht. So hat die Konjunktur die Chance, sich wieder zu erholen. Allerdings bedeutet die Haftung für die Risiken, die eine Bad Bank trägt, dass im Falle einer staatlichen Haftung die Steuerzahler für die Verluste geradestehen müssen.

Die Krise in den südeuropäischen Ländern

Es sind viele südeuropäische Länder, wie zum Beispiel Griechenland, Zypern, Portugal oder Spanien, von der Finanzkrise stark betroffen. Bei den Banken in diesen Ländern finden sich hohe Beträge an Krediten, die nicht zurückgezahlt werden. Auch die Staatsanleihen dieser Länder haben zurzeit keinen großen Wert. Es gibt Überlegungen, dass die Europäische Zentralbank (EZB) einen großen Teil dieser risikobehafteten Kredite und Wertpapiere Südeuropas aufkauft.

Experten warnen aber davor, dass die EZB durch einen zu hohen Bestand an Risikopapieren selbst zu einer Bad Bank werden könnte. Daher wird empfohlen, auch in den südeuropäischen Staaten separate Abwicklungsbanken für die Kreditinstitute zu gründen, wie es in Schweden oder in Deutschland bereits erfolgreich praktiziert wurde. So vermelden zum Beispiel die ersten Abwicklungsanstalten in Deutschland Gewinne in zweistelliger Millionenhöhe, die durch Zinserträge oder durch die positive Entwicklung an den internationalen Immobilienmärkten erzielt wurden.

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Dividendentitel – was ist das eigentlich?

Bei den Ausschüttungen muss wiederum zwischen zwei Arten unterschieden werden. Auf Einlagen, Tagesgelder, Festgelder und Sparbücher, sowie auf festverzinsliche Wertpapiere, gibt es Zinsen. Diese haben teilweise den Vorteil, dass sie festgeschrieben und kalkulierbar sind.

Begriff Dividende: Den Zinsen stehen bei Aktien die Dividenden gegenüber. Diese sind eine Beteiligung an den Unternehmensgewinnen des Vorjahres und schwanken in Abhängigkeit vom Geschäftsergebnis.

Mit anhaltenden unbefriedigend niedrigen Zinsen rücken sogenannte Dividendentitel in den Fokus der Anleger. Dabei handelt es sich um Aktien, die zum einen über die Jahre eine stabile Dividende gezahlt haben, die aber auch im Vergleich zum Einstandspreis, dem Kaufkurs der Aktie, relativ hoch ist. Dies bedeutet, dass die Dividende 3,5 Prozent oder mehr des Kaufpreises entspricht. So schüttete die BASF beispielsweise im Jahr 2013 eine Dividende von 2,60 Euro bei einem Kurs von 71,80 Euro aus. Dies entsprach einer Rendite von 3,6 Prozent.

Argumentieren eingefleischte Sparbuchanhänger nun, das sei ja schön und gut, aber Aktien unterlägen Kursrisiken, so muss man folgenden Sachverhalt gegenüberstellen: Aktien unterliegen Kursrisiken, der Kurs kann, muss aber nicht einbrechen. Spareinlagen verlieren im aktuellen Marktumfeld aber garantiert an Wert, bei einer Inflationsrate deutlich über dem Zinsniveau ist die Vermögensvernichtung vorherbestimmt. Nur wenige Tagesgeldanbieter liegen aktuell mit ihren Zinsangeboten über dem Kaufkraftverlust.

Was passiert bei einem Kurseinbruch?

Aktien werden unter zwei Gesichtspunkten erworben. Die einen Anleger wollen damit spekulieren und hoffen auf kontinuierlich steigende Kurse. Die anderen Anleger zielen auf einen langfristigen Kursgewinn ab und sind in erster Linie an den Dividendenzahlungen interessiert. Diese Anlegergruppe hält es mit den Worten des verstorbenen Börsengurus André Kostolany, der sagte, man solle eine Aktie kaufen, in das Depot legen und zehn Jahre schlafen. Die Geschichte hat gezeigt, dass sich Aktienkurse, auch nach dem schlimmsten Crash, immer wieder erholt haben.

Dividendenanleger sind daher auch bei einem Nachgeben der Kurse relativ entspannt. Wichtig ist bei dieser Strategie jedoch das Investment in Standardwerte. Warren Buffet, einer der erfolgreichsten Investoren unsere Zeit aus dem ländlichen Nebraska, hat es so zusammengefasst: „Solange es Männer mit Bartwuchs gibt, solange werden Rasierklingen benötigt (Gilette) und solange es Amerikaner gibt, wird Coca-Cola getrunken.“ Damit umschreibt er seine Strategie des Investments in solide Standardwerte mit Dividendenausschüttung. Die Aktie seiner Investmentholding, die Berkshire Hathaway, ist am Markt nur für den vermögenden Anleger erhältlich (es gibt auch eine B Variante, mit deutlich geringerem Kurswert). Wer sie hat, vererbt sie weiter, verkauft sie aber nicht.

Anleihen rentieren unter Aktien

Konservative Anleger, welche nach wie vor dem Auf und Ab der Börse nicht trauen, schauen dennoch neiderfüllt auf die wagemutigen Sparer, die den Anleihen inzwischen ebenfalls den Rücken gekehrt haben. Die Renditen der festverzinslichen Wertpapiere von Emittenten mit guter Bonität liegen inzwischen ebenfalls deutlich unter den Renditen der Dividendentitel. Bekanntermaßen ist das Ausfallrisiko einer Anleihe in die Rendite eingepreist. Wer eine wirklich attraktive Rendite sucht, wird im heutigen Marktumfeld nur unattraktive Emittenten finden. Solide Aktien, keine Biotech-Werte mit nur einem Produkt in der Pipe, sind eine echte Alternative. Dazu zählt nicht nur eine BASF, auch im M-Dax sind zahlreiche solcher Unternehmen vertreten.

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Bei dem OTC-Handel geht es um den außerbörslichen Handel von Wertpapieren oder Finanzderivaten zwischen Kapitalmarktteilnehmern.

Die EMIR-Verordnung wird diesen Handel durch Standardisierung und durch eine Meldepflicht regulieren.

Das Kürzel OTC steht für den Begriff „Over The Counter“, das heißt, die Wertpapiere werden im übertragenen Sinn über den Tisch, nicht an der Börse, gehandelt. Neben Derivaten können auch Aktien im OTC getradet werden. Dies ist der Fall, wenn die beiden Parteien, Käufer und Verkäufer, nicht möchten, dass die Transaktion publik wird.

OTC Handel wurde nach der Finanzkrise 2008 eingeschränkt

Im OTC-Handel wurden auch Papiere ge- und verkauft, welche dem grauen Kapitalmarkt zugerechnet werden müssen oder nicht zum Handel an einer amtlichen Börse zugelassen sind. Waren OTC-Deals bis vor einiger Zeit überwiegend institutionellen Marktteilnehmern vorbehalten, so finden inzwischen auch private Anleger den Zugang. Über das Internet locken Onlinebroker mit gigantischen Gewinnen im Handel mit binären Optionen, Differenzkontraktgeschäften (CFDs) und Devisen (Forex). Dass diese Hebelgeschäfte nicht nur Renditen von 70 Prozent und mehr, sondern auch einen Totalverlust, eventuell sogar Nachschusspflicht mit sich bringen, wenn der Trade in die falsche Richtung verläuft, findet sich nur im Kleingedruckten mit hellgrauer Schrift auf weißem Grund. Diese Trades laufen außerbörslich. Agiert der Broker als sogenannter Market Maker, stellt er auch die Kurse, auf oder gegen die der Anleger wettet. Der OTC-Handel war weitgehend unreguliert, aufsichtsbefreit und ohne Grenzen. Dies änderte sich jedoch im Jahr 2009.

G 20 beschlossen Regulierung auch des OTC via EMIR

Nach dem Finanzmarktdesaster im Jahr 2008 beschlossen die G 20 auf ihrer Tagung in Pittsburgh im Jahr 2009 eine Regulierung der OTC-Geschäfte. In diesem Zusammenhang trat im Jahr 2012 eine einheitliche europäische Regulierung in Kraft, die European Market Infrastructure Regulation, kurz EMIR. Die Auflagen betreffen nicht nur Finanzdienstleister, sondern alle involvierten Parteien. EMIR beinhaltet zum einen eine Meldepflicht an ein Transaktionsregister für Derivate. Zum anderen regelt sie, wer bei einem Geschäft als Finanzdienstleister angesehen wird, und wer nicht. Das Transaktionsregister untersteht der Kontrolle durch die Europäische Wertpapieraufsichtsbehörde (ESMA), die Trades müssen über Clearingstellen abgewickelt werden.

EMIR stellt darüber hinaus an bestimmte OTC-Derivate besondere Anforderungen in Bezug auf das Risikomanagement bei den Transaktionen. Den Forderungen einiger europäischer Abgeordneter, den Derivatehandel komplett einzustellen, wurde in der Breite nicht entsprochen, dafür sind diese Finanzinstrumente für die Liquiditätsbeschaffung beziehungsweise Absicherung gerade für institutionelle Marktteilnehmer zu wichtig.

Andererseits müssen private Anleger jedoch stärker geschützt werden. Gerade Zertifikate, von den Banken seit einigen Jahren als der Weisheit letzter Schluss und als Alternative zu festverzinslichen Wertpapieren angeboten, bergen ungeahnte Risiken für die Anleger. Bei einem Angebot durch die Hausbank wird dies jedoch häufig ignoriert. Wer jedoch den Renditeversprechungen der Onlinebroker gerade beim Handel mit binären Optionen Glauben schenkt, ist mit oder ohne staatlicher Regulierung schlicht selbst daran schuld. Renditen spiegeln die Risiken einer Anlage wieder. Eine sogenannte One-Touch Option mit einer Rendite von 400 Prozent – ein Schelm, wer Böses dabei denkt.

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Es kehrt keine Ruhe in der Eurozone ein. Nach dem vorläufigen Ende der Zypernkrise kommen die nächsten schlechten Nachrichten aus Brüssel. Für die zweitgrößte Wirtschaft in der EU, Frankreich, erwarten die Strategen aus Brüssel für 2013 den Abrutsch in eine Rezession und für den gesamten Euroraum ein Schrumpfen der Wirtschaftsleistung auf 0,4 Prozent.

Die EZB wird in den nächsten Monaten die Leitzinsen daher eher nochmals senken als anheben, um das wirtschaftlich taumelnde Europa zu stützen: Ultraniedrigzinsen sind in Sichtweite.

Erst für 2014 wird wieder ein Wachstum von 1,2 Pozent erwartet. Die Hoffnung liegt dabei auf der zweiten Jahreshälfte 2013, in der die Trendumkehr stattfinden sollte. Frankreich fällt in der Krisensituation ein besonderes Gewicht zu. Mit einem Minus des BIP in 2013 von 3,9 Prozent in 2013 und erwarteten 4,2 Prozent im nächsten Jahr fällt das Land zum einen unter die Schwelle des Stabilitätspaktes, der bei drei Prozent angesiedelt ist, zum anderen führt dies zu einer Erschwerung der Rückführung der Staatsschulden. Deutschland steht dem gegenüber mit Wachstumszahlen von 0,4, respektive 1,8 Prozent regelrecht gut da.

Japans Geldpolitik scheint erfolgreich

Die jüngsten aus Japan veröffentlichten Zahlen belegen, dass das Land mit der Wirtschaftspolitik seines neuen Ministerpräsidenten Shinzo Abe den Weg aus der Krise gefunden hat. Anteil daran dürfte auch die Devisenpolitik des asiatischen Staates, die massive Abwertung des Yen, gehabt haben. Was des einen Freud ist des anderen Leid. Während Japan im Export wieder Boden gut gemacht hat, geht dies natürlich zulasten anderer Volkswirtschaften.

Gerade auf dem US-Markt wird dies für Nationen wie Spanien, aber auch Frankreich, ein erneuter Rückschlag werden. Die Europäische Zentralbank steht erneut vor der Herausforderung, Wege finden zu müssen, die europäischen Staaten einerseits exportfähig zu halten, auf der anderen Seite die benötigte Liquidität bereitzuhalten, damit die finanziellen Defizite aus der schwächelnden Wirtschaft gegenfinanziert werden können. Für die Verbraucher hat die aktuelle Situation auf den ersten Blick einen gewissen Charme: Die Inflationsrate ist in der Bundesrepublik rückläufig und notierte im April 2013 nur noch mit 1,2 Prozent. Die Tagesgeld Zinsen liegen in der Spitze bei 1,75%.

Dreht sich die Zinsschraube weiter nach unten, Ultraniedrigzinsen voraus?

Dem Zentralbankrat um Mario Draghi bleiben in dem derzeitigen Marktumfeld nur wenige Möglichkeiten. Um eine Refinanzierung sicherzustellen, müssen die Leitzinsen niedrig bleiben. Um einen steigenden Refinanzierungsbedarf zu decken, müssten die Leitzinsen gegebenenfalls noch weiter gesenkt werden – von historisch niedrigen 0,5 Prozent auf kaum vorstellbare 0,25 Prozent.

Für Sparer bedeutet dies nicht nur kurz-, sondern auch mittelfristig eine gigantische Vermögensvernichtung auf ihren Einlagen. Der nächste Schritt wäre eine weitere Senkung der Einlagenzinsen auf ein Niveau, das man sich nicht mehr vorstellen kann, dümpeln die Spareinlagen bei Sparkassen und Filialbanken zurzeit schon bei 0,3 Prozent im Jahr.

Trotz der schwächelnden Wirtschaft sind Aktienbesitzer die Profiteure der Brüsseler Geldpolitik. Aktien galten schon immer als Alternativen für niedrige Zinsen, jedoch nicht bei allen Anlegergruppen. Auch dieser Umstand befindet sich inzwischen im Umbruch. Niedrigstzinsen, deren Ende nicht absehbar ist, locken immer mehr Anleger auf das Börsenparkett. Die hohe Nachfrage nach den Titeln, in Kombination mit den Erwartungen eines Wirtschaftsaufschwungs in 2014, bescheren die aktuellen Höchststände an der Börse.

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Ertragsproblem bei Privatiers

Seit Wochen gibt es bei der comdirect temporäre Probleme mit den Realtime-Kursen.

Heute, den 16. Mai bestanden Probleme mit der Kursversorgung zwischen ca. 8:00 Uhr bis 11:00 Uhr. Die Realtime-Kurse bauten sich nur langsam auf, fielen vollständig aus und funktionierten dann auch wieder mal. In diesem Zeitraum bauten sich darüber hinaus die Webseiten der comdirect nur sehr langsam auf.

Die aktuellen Probleme stellen keinen Einzelfall dar, sondern sind zeitlich verteilt, in den letzten Wochen wiederholt aufgetreten.

Einen größeren Aussetzer gab es beispielsweise Mitte April: Vom 18. April nachmittags ca. 16:00 Uhr bis zum Vormittag des 19. Aprils fiel bei der comdirect die Kursversorgung komplett aus. Am folgenden 19. April war sogar kurz nach 8:00 über einige Zeit kein Handel, auch nicht über die telefonische Orderaufgabe, möglich (abgesehen vom Live-Trading).

Auch die Geschwindigkeit des Aufbaus der Webseite lässt des Öfteren zu wünschen übrig.

Interessant ist der Fakt, dass bei Nachfrage im Servicebereich häufig von dem Problem nichts bekannt ist (selbst beim comdirect first Team). Erst wenn der/die Mitarbeiter/in bei der Technik nachfragt, scheint das Problem gerade erst bekannt geworden zu sein. So beispielhaft heute Morgen, nachdem die Kursversorgung bereits seit 2 Stunden gestottert hatte.

Die Verantwortlichen bei der comdirect sind über die anhaltenden Probleme bei der Realtime-Kursversorgung seit Wochen informiert. Angeblich ist sogar der Vorstand bereits mit dem Thema befasst.

Für die Kunden, die ein Depot bei der comdirect unterhalten und regelmäßig Wertpapiere handeln möchten, wird der Zustand langsam besorgniserregend. Ohne die Kursversorgung oder mit schleppender Kursversorgung ist eine Orderaufgabe eben nicht, oder nur erschwert möglich. Ein unhaltbarer Zustand für den First Broker der Nation im digitalen Zeitalter, denn es handelt sich dabei um die Kernkompetenz des Geschäfts: reibungsloser Wertpapierhandel.

Bekommt die comdirect die Realtime-Versorgung nicht in den Griff, muss die Bank damit rechnen, das bisher zu Recht erworbene Vertrauen der Kunden zu verspielen.

Die Tilgung wird häufig in Bezug auf die Gesamtkalkulation unterschätzt, der erste Blick gilt dem Zinssatz. Tatsache ist, dass ein Darlehen um so schneller getilgt ist, je höher der Zinssatz ist.

Dies klingt auf den ersten Blick merkwürdig, ist jedoch durch den Umstand bedingt, dass mit jeder Rate auch weniger hohe Zinsen auf den Restkredit gezahlt werden müssen. Damit steigt der Tilgungsanteil schneller als bei niedrigen Bauzinsen. Bei einem niedrigen Zinssatz erhöht sich der Tilgungsanteil wesentlich langsamer.

Natürlich sind niedrige Zinsen in Kombination mit nur einem Prozent Tilgung ein Traum für die Haushaltskasse, bergen aber auch ein nicht zu unterschätzendes Risiko. Wird eine Anschlussfinanzierung bei zwischenzeitlich gestiegenen Zinsen notwendig, kann es dazu kommen, dass der Darlehensnehmer die Finanzierung nicht mehr bedienen kann. Ziel in der ersten Zinsbindungsphase sollte es also sein, am Ende der Laufzeit eine möglichst niedrige Restschuld erreicht zu haben, um das Risiko des Zinsanstiegs zu kompensieren.

  aktuelle Bauzinsen

Sondertilgung ohne Vorfälligkeitsentschädigung vereinbaren

Zwei Möglichkeiten stehen dafür zur Verfügung. Entweder wird gleich von Beginn die Option der Sondertilgung in das Darlehen integriert, damit fallen mögliche Zinskompensationen für die Bank weg. Der Kreditnehmer kann jährlich nach eigenem Ermessen bis zu einem bestimmten Betrag Sondertilgungen leisten, ohne dass er dafür eine Vorfälligkeitsentschädigung leisten muss. Alternativ wird von Beginn an eine möglichst hohe Tilgungsleistung jenseits der klassischen Einprozenttilgung vereinbart. Dies führt zwar zu einer höheren Rate, minimiert aber ebenfalls das Risiko der Unbezahlbarkeit der Anschlussfinanzierung. Für die Banken sind niedrige Tilgungen natürlich profitabler, können sie doch länger an den Zinseinnahmen verdienen. Gerade ein Zinsniveau mit historisch niedrigen Zinsen sollte Immobilienerwerber nicht dazu verleiten, in einem Preissegment zu investieren, welches eigentlich zu hoch ist, oder weiterhin überdurchschnittlich zu konsumieren, sondern eher dazu genutzt werden, den Tilgungsanteil so hoch wie möglich anzusetzen. Eine Baufinanzierung ist für viele Menschen eine Entscheidung für das Leben. Wer sich hier verkalkuliert, zahlt mehr als dreißig Jahre an seiner Hypothek, der Traum von den schuldenfreien eigenen vier Wänden im Alter kann bei falscher Tilgung schnell ausgeträumt sein.

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Üblicherweise führt der Bankkunde für seine Wertpapiere nur ein Depot. Es gibt aber verschiedene Gründe, um bei ein und derselben Bank ein weiteres Depot, das sogenannte Zweitdepot, zu unterhalten.

Ein möglicher Grund für die Eröffnung eines comdirect Zweitdepots ist die unterschiedliche Besteuerung von Depotwerten, die vor Einführung der Abgeltungssteuer und danach angeschafft wurden.

Das zweite Depot um Wertpapieraltbestände von Neukäufen zu trennen

Mit einem Zweitdepot können die „Altbestände“ sauber von den nach dem 01.01.2009 angeschafften Depotwerten getrennt werden. Steuerlich bringt dem Depotkonto Inhaber die Trennung keinen Vorteil oder Nachteil. Es wird aber die Verwaltung der, im Fall des Verkaufs steuerlich unterschiedlich zu behandelnden Bestände erleichtert.

Bei der comdirect ist die Führung eines Zweitdepots kostenlos, solange das erste Depot bestehen bleibt.

Die Eröffnung des Zweitdepots ist im Fall des Einzeldepots online durch die Eingabe einer TAN möglich. Das Zweitdepot wird bei der comdirect mit separaten Daten für die Kontoverbindung geführt.

Getrennte Jahressteuerbescheinigungen möglich

Damit ist es möglich, zum Jahresende zwei getrennte Jahressteuerbescheinigungen zu bekommen. Dies ist aber nur dann der Fall, wenn kein Freistellungsauftrag bei der comdirect vorliegt. Wenn ein Freistellungsauftrag vorliegt, werden die zu jedem der beiden Depots angelegten Verlusttöpfe mit dem im Freistellungsauftrag angegebenen Betrag kontoübergreifend saldiert.

Für das Zweitdepot ist kein zweites comdirect Girokonto möglich. Die Bank geht davon aus, dass der Zahlungsverkehr über das bestehende Girokonto abgewickelt wird.

Aktien Käufe oder Verkäufe werden genau wie die Disposition aller anderen Order jeweils über ein eigenes Verrechnungskonto bzw. Depotkonto abgerechnet. Für das Zweitdepot wird ein eigener Finanzreport in der Postbox hinterlegt.

Fazit: Das comdirect Zweitdepot kann für die individuelle steuerliche Planung sehr hilfreich sein. Insbesondere ist eine saubere Trennung zwischen vor der Einführung der Abgeltungssteuer angeschafften Wertpapiere von später angeschafften möglich.

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Auch wenn der aktuelle Goldpreis immer noch das Dreifache seines Standes aus dem Mai 2000 ausmacht, bricht der Wert für den Rohstoff regelrecht ein und hat den niedrigsten Stand seit März 2011 erreicht (Stand 10. 5. 2013).

Die Ursachen dafür sind vielfältig. Nachdem zunächst in den letzten Jahren auch viele private Anleger aus Angst vor Inflation und Finanzkrise in das Edelmetall geflüchtet sind, sind es jetzt die institutionellen Anleger, die den Rückzug aus dem glänzenden Rohstoff antreten.

Zypern muss Liquidität beschaffen

Eine der Hauptursachen für den massiven Goldkurs Rückgang (der im Übrigen auch beim Silber erfolgte), der teilweise zehn Prozent am Tag betrug, liegt bei der zyprischen Zentralbank. Entgegen dem Trend der Zentralbanken, sich mit Gold einzudecken, beginnen die Zyprioten, Gold zu verkaufen. Anders sind die Lücken in der Staatskasse nicht zu schließen. Wenn eine Staatsbank beginnt, sich von ihren Goldreserven teilweise zu trennen, handelt es sich nicht um einige Feinunzen, sondern die Rede ist von Tonnen. Werden diese Tonnen auf den Markt geworfen, kommt es natürlich zu Kurseinbrüchen.

Anleger ziehen sich aus Gold zurück

Neben den Notenbanken als größte Hüter der Goldschätze dieser Welt sind es die Hedgefonds und Goldfonds, die Gold ETFs, welche zu den großen Haltern an Goldvorräten zählen. Anleger können über Fonds in Gold investieren, ohne das Edelmetall physisch erwerben zu müssen. Trennen sich die Anleger von ihren Gold ETFs, werden zwangsläufig auch wieder größere Mengen dem Markt zugeführt.

Durch das psychologisch gefühlte Abklingen der Finanzkrise wenden sich die Investoren wieder vermehrt den Börsen zu. Während Anleihen immer noch im Zinstief sind, verspüren die Börsen starken Aufwind. Der Vorteil einer Aktie gegenüber Gold liegt eindeutig in der Tatsache, dass eine Aktie nicht nur Kursgewinne verzeichnen kann, sonder darüber hinaus auch Dividenden ausschüttet. Gold bietet nur eine vermeintliche Sicherheit, aber keinen Ertrag während der Haltedauer.

Es sind aber nicht nur die privaten Anleger, welche den Rückzug angetreten haben. Auch die institutionellen Investoren sehen inzwischen wieder andere Alternativen, vorzugsweise Aktien.

Der Umkehrschluss liegt jetzt nahe, ob es an den Börsen zu einer kurzfristigen Blasenbildung kommt, oder ob der Trend an sich stabil bleibt. Die Entwicklung des Goldpreises zeigt, trügerisch ein Trend sein kann.

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Dem ist nicht ganz so, denn was am Ende herauskommt, ist die Rendite als prozentualer Faktor auf das eingesetzte Kapital. Diese entspricht wiederum dem Gewinn, welcher um die Ausgaben bereinigt wurde. Und der Gewinn entspringt dem Ertrag, der um die Aufwendungen geglättet wurde.

Der Begriff Ertrag setzt sich aus verschiedenen Faktoren zusammen. Zum einen ist es das Ergebnis eines Produktionsprozesses, der zur Herstellung eines Wirtschaftsgutes benötigt wird. Dazu zählen aber auch Wertsteigerungen, welche während der Wertschöpfungskette entstehen. Nicht im unmittelbaren Zusammenhang stehende Erträge, wie Devisengewinne werden dennoch in die Wertsteigerung des geschaffenen Gutes mit eingerechnet. Wird das fertige Produkt verkauft, erzielt der Unternehmer einen Erlös.

Dass der Ertrag nicht mit dem Gewinn identisch ist, wird aus dem schlichten Sachverhalt ersichtlich, dass Unternehmen ein Wirtschaftsjahr auch mit Verlust abschließen können, selbst wenn in diesem Zeitraum Erträge erwirtschaftet wurden.

Gleiches gilt auch für Anleger. Obwohl sie Erträge aus Kapitalanlagen generiert haben, muss das Anlagejahr nicht unbedingt mit einem Plus vor dem Depotergebnis enden. Gesunkene Kurse oder Depotgebühren, welche die Ausschüttungen übersteigen, führen dann am Ende des Tages zu einem Verlust.

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Als Rohstoff, nicht als Schmuck, ist Silber aus der Produktion nicht wegzudenken. Da Silber nicht korrodiert und das am besten Strom leitende Metall ist, findet es vor allem in der Elektroindustrie Verwendung. Ein durchschnittlicher PKW verfügt über rund 40 Schalter in allen Bereichen, die aus Silber hergestellt wurden. Aber auch als Zahlungsmittel spielt es historisch eine Rolle. Bereits vor 5.000 Jahren wurden Silbermünzen in Umlauf gebracht.

Die große Silber Spekulation

Bereits in den Jahren 1970 bis 1988 war Silber Ziel einer großen Spekulation. Die texanischen Ölbarone Hunt hatten versucht, den Weltmarkt für Silber unter ihre Kontrolle zu bringen. Dieser Versuch endete 1988, als der Kurs von Silber drastisch einbrach und die Brüder Hunt mit 90 Millionen US-Dollar Schulden aus dieser Langfristspekulation zurück ließ. Nach wie vor gilt Silber, wie alle anderen Rohstoffe natürlich auch, als Spekulationsobjekt für einige Investoren.

Dies allerdings nicht mehr in dem Umfang, wie bei den Texanern. Das Volumen für Silber ETFs und physisches Silber als Anlageobjekt beträgt nur einen Bruchteil der Nachfrage durch die Industrie, rund ein Zehntel. Der Preis für Silber wird zwar an Börsen ermittelt, sollte aufgrund der zu Gold gegenüber völlig anderen Nachfrage wesentlich stabiler sein. Betrachtet man den Zehnjahreszeitraum von Mai 2003 bis Mai 2013, so zeichnet sich jedoch ein anderes Bild. Bis 2008 war der Kurs um die 10 US-$ pro Unze, bevor eine regelrechte Preisrallye einsetzte. Der Gipfel wurde im Jahr 2011 mit einem Preis von 48 US-$ für die Unze erreicht, bevor er sich um die Hälfte auf aktuell 24 US-Dollar reduzierte. Obwohl Silber weniger Luxusgut sondern vielmehr Wertstoff ist, bietet es als Anlageobjekt ebenfalls Potenziale.

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Analysten sehen die Ursache dafür in der restriktiven Zinspolitik der Europäischen Zentralbank. Historisch niedrigste Zinsen sorgen dafür, dass Anleger auf breiter Front nach Alternativen zu Einlagen Ausschau halten. Diese Anlegergruppe wird nicht in BioTech-Werte oder asiatische Fahrradfabriken investieren, sondern in große deutsche Firmen, eben die DAX-Werte. Damit steigen die Nachfrage und somit steigen auch die Aktienkurse.

Ob es sich aktuell bereits um eine Spekulationsblase, wie es bereits beim Betongold vermutet wird, handelt, wird sich erst im Nachhinein herausstellen.

Interessant ist aber, dass trotz des derzeitigen Hochs durchaus Titel im DAX enthalten sind, die so niedrig wie nie notieren, beispielsweise die Commerzbank. Vor zehn Jahren noch ein solider Dividendentitel schüttet das Unternehmen nach der Teilverstaatlichung keine Gewinne aus, Anleger spekulieren hier langfristig auf eine Erholung der gelben Bank vom Main.
Aktien bergen Chancen und Risiken. Wer als konservativer Anleger den Weg zur Börse sucht, sollte sich bewusst sein, dass eine Aktie für ihn keine kurzfristige Anlage sein sollte (es sei denn, er ist ein konservativer Daytrader), sondern er sich auf einen Anlagehorizont von fünf Jahren einstellen sollte, um mit hoher Wahrscheinlichkeit spätere Kursgewinne realisieren zu können.

Je länger die Haltedauer ist, um so größer ist die Aussicht auf Erfolg – wer diese Zeit mitbringt, wird sich an dem Ergebnis seines Investments, einer soliden Rendite, erfreuen.

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Zunächst einmal ist jeder Gewinn, der erwirtschaftet wird, sei es durch ein Unternehmen, sei es durch eine Geldanlage im Finanzmarkt, steuerpflichtig.

Der Unternehmer und der Anleger erzielen zunächst einmal einen Gewinn vor Steuern. Während die Unternehmensbesteuerung durch die Steuererklärung erfolgt, werden Kapitalanleger direkt bei Auszahlung ihres Ertrages, des Gewinnes mit der 25-prozentigen Abgeltungssteuer belegt. Für die meisten Kapitalanlagen besteht dann keine Steuerpflicht mehr. Hat die Steuererklärung das Finanzamt durchlaufen, eventuell anfallende Steuer wurde einbehalten, wissen die Steuerpflichtigen, wie hoch ihr Gewinn, der Gewinn nach Steuer, wirklich war.

Gerade Unternehmer wissen ein Lied von der Diskrepanz eines Rechnungseinganges und dem Gewinn nach Steuer zu singen. Neben der Umsatzsteuer, eventuell der Gewerbesteuer, wird noch die Einkommensteuer fällig. Erst danach lässt sich ablesen, wie profitabel das Geschäftsjahr wirklich gelaufen ist.

Für Sparer gibt es eine kleine Entschädigung. Im Rahmen des Freistellungsauftrages sind bei Alleinstehenden 801 Euro pro Jahr, bei Verheirateten 1.602 Euro jährlich der Kapitalerträge von der Besteuerung ausgenommen. Im Fall der Kapitalanlage werden bei der tatsächlichen Gewinnermittlung aber auch die Kosten berücksichtigt Dazu gehören beispielsweise die Depotführungsgebühr oder die Ausgabeaufschläge. Ausgabeaufschläge sind zwar nicht als Werbungskosten absetzbar, mindern aber den Veräußerungsgewinn und damit die darauf anfallende Abgeltungssteuer.

Die dritte Stufe, die final den tatsächlichen Gewinn widerspiegelt, ist die inflationsbereinigte Größe. Was nutzt ein Gewinn von 0,5 Prozent nach Steuern, wenn die Inflationsrate 1,6 Prozent beträgt. Erst wenn diese Größe noch abgezogen wird, weiß der Anleger, wie viel Geld er mit seinem Investment tatsächlich verdient hat – in absoluten Zahlen.

Es gilt die Beziehung Gewinn = Rendite x eingesetztes Kapital.

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Betongold, Immobilien, werden auch gerne als der Königsweg der Geldanlage bezeichnet. Während in den USA die Identifikation mit der eigenen Immobilie eher gering ist, handelt es sich bei den meisten Deutschen um einen einmaligen, vielleicht noch einmal im Leben wiederkehrenden Geschäftsvorfall.

Der Traum von den eigenen vier Wänden, sei es als Eigentumswohnung oder als Haus, hält in Deutschland nach wie vor an. Die eigene schuldenfreie Immobilie hat als Altersvorsorge ebenso wie die fremd vermietete Wohnung den höchsten Stellenwert. Das seit einiger Zeit herrschende Zinsniveau machte es plötzlich Menschen möglich, diesen Traum zu realisieren, die vor einigen Jahren noch keine Chance dazu hatten. Die Folge war auf den ersten Blick ein stetiger Anstieg der Quadratmeterpreise.

Die Tendenz ist uneinheitlich

Wer jedoch davon ausgeht, dass Immobilien durchgängig im Wert gestiegen sind, irrt. Auch bei einer aktuell überdurchschnittlichen Nachfrage bestimmen nach wie vor die Lage und die Bausubstanz den Preis. Unstrittig ist, dass in Hamburg, München oder dem Rhein-Main Gebiet eine überdurchschnittliche Preissteigerung von durchschnittlich sechs Prozent in den letzten Jahren stattfand. Auf der anderen Seite haben die Preise im Ruhrgebiet nachgegeben. Ebenfalls von Preisabschlägen betroffen waren ländliche Gebiete. Für Anleger hat sich die Situation um das Betongold noch zusätzlich vergoldet. Steigende Mieten in den prosperierenden Ballungszentren, jüngst wurde Frankfurt am Main als Standort mit dem größten Wachstumspotenzial in der wirtschaftlichen Entwicklung identifiziert, und niedrigste Bauzinsen treiben die Renditen langfristig in die Höhe.

Vorsicht vor Sonderangeboten

Anleger, welche durch die niedrigen Zinsen theoretisch in die Lage kommen, jetzt auch endlich Wohneigentum erwerben zu können, sollten bei der Auswahl jedoch vorsichtig sein. Billige „Sonderangebote“ gibt es auf dem Immobilienmarkt nicht. Billige Objekte sind in der Regel Schrottimmobilien, welche nur schwer vermietbar sind, oder als Neubau nur über eine schlechte Bausubstanz verfügen. Für Immobilien gilt wie für alle anderen Produkte auch, was überdurchschnittlich günstig ist, hat Produktmängel. Abgesehen von Wohnimmobilien kommen inzwischen auch Gewerbeimmobilien in Deutschland zusehends in den Fokus internationaler institutioneller Investoren. Diese sehen am Standort Deutschland noch durchaus Potenziale in der Wertentwicklung. Aus dem Tal der Tränen gekommen sind inzwischen geschlossene Immobilienfonds, welche in den vergangenen Jahren massiv an Absatzschwierigkeiten gelitten haben. Zunehmend erneutes Anlegerinteresse finden kleinere Einkaufscenter am Rande von kleineren Städten, aber innerhalb von Ballungszentren, welche als Mieter die großen Einzelhandelsketten gewinnen konnten. Bei Mietverträgen mit 20 Jahren Laufzeit bieten sie den Investoren eine gewisse Sicherheit, die Lokalitäten werden auf die Bedürfnisse der Mieter hin erstellt.

Aufgrund des nach wie vor vorhandenen Mangels an bezahlbaren Mietwohnungen sehen Experten bei Immobilien in Deutschland noch keine Spekulationsblase, das Potenzial gerade bei Neubauten sei noch lange nicht ausgeschöpft, die Preissteigerungen immer noch moderat. Die Zinspolitik der EZB lädt Anleger immer noch dazu ein, den Erwerb einer Immobilie als Alternative zu einem schwächelnden Einlagenbereich in die engere Wahl zu ziehen.

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Nichts ist für Anleger riskanter als eine Spekulationsblase. Ein stetiger anhaltender Abwärtstrend ist kontrollierbar und gehört im Handel mit Wertpapieren zum täglichen Geschäft. Dem Aufwärtstrend folgen die rückläufigen Kurse bis zur nächsten Trendumkehr.

Bildlich hat eine Spekulationsblase Ähnlichkeit mit einem Luftballon, der erst langsam, dann immer schneller aufgepumpt wird, bis er platzt.

Aktuell befürchten etliche Ökonomen, dass die EZB durch die letzte Leitzinssenkung die Spekulation auf verschiedenen Märkten anheizt. Bekommen wir eine Spekulationsblase durch Minizinsen?

Die Fachdefinition der Spekulationsblase

Wirtschaftswissenschaftler sehen den Vergleich mit dem Luftballon wahrscheinlich eher zu banal, daher an dieser Stelle die quasi wissenschaftliche Definition. Bei einer Spekulationsblase werden extrem hohe Umsätze für bestimmte Handelsgüter zu einem Preis getätigt, der weit über dem Wert des Gutes liegt.

Da grundsätzlich mit allem spekuliert werden kann, seien es Rohstoffe, Lebensmittel, Aktien oder Immobilien, treffen Spekulationsblasen nicht nur auf die Börse zu. Das Gros der Anleger und Verbraucher ist aber am ehesten von möglichen Spekulationsblasen an der Aktienbörse betroffen (zum Depot Vergleich). Die letzte große Blase platzte im März 2000, als Technologie- und BioTech-Werte in kürzester Zeit bis über 90 Prozent ihres Wertes einbüßten.

Die nächste Blase könnte sich anbahnen

Die letzte zinspolitische Entscheidung der EZB, die Absenkung des Leitzinses auf noch nie da gewesene 0,5 Prozent könnte, so befürchten Experten, durchaus zu einer Spekulationsblase führen. Die Spekulationsblase durch Minimalzinsen? Zinssenkungen oder die Zuführung großer Mengen liquider Mittel führen dazu, dass sich Investoren nach Möglichkeiten umschauen, diese Gelder anzulegen, wenn der Konsum befriedigt ist. Unmittelbar nach der Absenkung notierte der DAX 30 mit einem Allzeithoch und die Rallye hält aktuell an. Anleger aus dem Einlagensektor springen mangels Alternativen auf dem Einlagenmarkt auf den Börsenzug auf und sind durchaus bereit, Preise für die Aktien zu bezahlen, welche weder durch den aktuellen Unternehmenswert noch durch Gewinnerwartungen gerechtfertigt sind.

In der Theorie wird Anlegern nur eine begrenzte Rationalität unterstellt, das heißt, sie kaufen auch noch, wenn der Markt dies eigentlich gar nicht mehr rechtfertigt. Amüsant dagegen ist die „Greater Fool Theory“ – die „es gibt immer noch einen größeren Narren, der einen noch höheren Preis bezahlt“-Theorie.

Wenn die Blase platzt

Nun sind steigende Börsenkurse oder auch Immobilienpreise zunächst einmal positiv. Die Investition wird wertvoller. Irgendwann ist jedoch ein Zeitpunkt erreicht, an dem, obwohl es immer noch „great fools“ am Markt gibt, die ersten größeren Mengen des Handelsgutes zum Verkauf gestellt werden. Die ersten Investoren sehen den Zeitpunkt gekommen, die Gewinne zu realisieren und befürchten darüber hinaus, dass es keine weiteren Kurs- oder Preissteigerungen mehr gibt.

Märkte sind nicht nur technische Analysen, sondern spiegeln auch psychologische Momente wider. Das Verkaufsignal einiger Anleger führt dazu, dass plötzlich viele Kleinanleger dem Trend folgen und ihre Aktien mit aller Gewalt und zu jedem Preis verkaufen wollen, ein Kursabsturz ist die Folge. Während dies an der Börse an einem Tag passieren kann, ist das Platzen einer Spekulationsblase im Immobiliensektor zeitlich langsamer, hält aber auch entsprechend länger an.

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Eine Steueridentifikationsnummer, im Jahr 2007 eingeführt, wird jedem in Deutschland lebenden Bürger zugeordnet. Sie sollte die bisherige Steuernummer ersetzen. Änderte sich früher die Steuernummer bei einem Wohnsitzwechsel durch die Zuordnung zu einem anderen Finanzamt, so bleibt die IdNr ein Leben lang dieselbe. Gelöscht wird sie erst, wenn seitens der Finanzbehörden kein Bedarf mehr besteht – im Todesfall ist dies 20 Jahre nach dem Ableben des Steuerpflichtigen.

Damit eine Erfassung aller Bürger möglich war, übermittelten die Einwohnermeldeämter alle bei ihnen registrierten Personen. Die Nummer besteht aus zehn willkürlich generierten Ziffern und einer Prüfziffer. Nach dem Abgleich auf mögliche Doubletten und die Bereinigung erhielten alle Bürger bis zum Ende des Jahres 2008 ein Anschreiben, in dem ihnen die neue Steuernummer und die damit in Zusammenhang stehenden gespeicherten Daten mitgeteilt wurden.

Sinn der Steueridentifikationsnummer

In erster Linie dient die neue IdNr natürlich der Vereinfachung. Finanzämter können jetzt Vorgänge leichter zuordnen, für die Bürger wurde die elektronische Abgabe der Steuererklärung erleichtert. Es gibt aber auch noch andere Gründe. Anleger, die Konten (z. B. Währungskonten oder Auslandstagesgeldkonten) im Ausland unterhalten, müssen die Steuer-ID nachreichen, damit die ausländischen Erträge in Deutschland korrekt zugeordnet und versteuert werden müssen. Darüber hinaus werden alle bei der zentralen Zulagenstelle für Altersvermögen hinterlegten Daten an die Finanzämter übermittelt. Damit ist sichergestellt, dass Rentner, die eine Riester-Rente beziehen, diese auch ordnungsgemäß versteuern und nicht, wie bisher, in dem Glauben leben, keine Steuererklärung mehr abgeben zu müssen.

Die IdNr ist bei der Abgabe eines Freistellungsauftrags zwingend erforderlich.

 Einer möglichen Entlastung in Bezug auf Steuererklärungen steht eine definit verbesserte Kontrollmöglichkeit der Bürger gegenüber.

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Bildquelle: comdirect

Wer bei der comdirect ein Girokonto unterhält, braucht sich bei Überweisungen von diesem Konto auf ein anders keine Gedanken über die comdirect BLZ zu machen. Die Software setzt automatisch die Kontonummer und die BLZ des Überweisers ein. Anders dagegen bei Zahlungen an das Girokonto oder Tagesgeldkonto bei der comdirect. Hier müssen im Überweisungsvordruck die Kontonummer (demnächst die IBAN) und die Bankleitzahl eingefügt werden.

Die BLZ der comdirect lautet 20041111

Die meisten Formulare im Online-Banking nehmen die BLZ nur als zusammengeschriebene Zahlen ohne Pause. Bei vielen Banken wird aber die Bankleitzahl in Dreierzahlengruppen mit einem Leerzeichen dazwischen angegeben. Beim Kopieren werden die Leerzeichen übernommen, was zu Fehlern führt.

Wo ist die BLZ der comdirect zu finden?

Kontoinhaber können die Bankleitzahl und auch den Swift-Code am Ende des Finanzreports finden. Der Finanzreport wird im persönlichen Bereich in der Postbox monatlich eingestellt.

Am Ende des Finanzreports finden sich die gewünschten Daten (s. Abbildung oben).

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Selbst wenn der Begriff Total Expense Ratio ins Deutsche übersetzt wird, fragt sich mancher Sparer, was die Gesamtkostenquote darstellt. Anleger mit Tagesgeldkonten sind von dieser Gesamtkostenquote nicht betroffen, Fondssparer sehr wohl. Jeder Fonds hat andere Verwaltungskosten oder Managementgebühren.

Kein Anleger möchte sich die Mühe machen, und alle Kosten eines Fonds auflisten, Informationen über die Aufwendungen für die Steuerprüfer finden sich ebenso schwer, wie die detaillierten Prospektierungs- und Vertriebskosten. Deshalb wird die Total Expense Ratio als Kriterium für die Gesamtkosten eines Investmentfonds berechnet und ermöglicht dem Fondskäufer die Kostentransparenz zwischen verschiedenen Fonds.

Während der Ausgabeaufschlag nur einmalig bei Kauf der Anteile anfällt und leicht vergleichbar ist, kann man dies von den jährlich wiederkehrenden Kosten nicht gerade sagen.

Damit die Nettorenditen der Fonds untereinander jedoch vergleichbar werden, bedarf es bestimmter Quoten, welche die Kosten und Renditen auf einen vergleichbaren Stand bringen. So macht es beispielsweise die „Rendite nach BVI“ erst möglich, die tatsächliche Nettorendite eines Fondsanteils mit der eines anderen zu vergleichen. Die Berechnung erfolgt nach der Vorgabe des BVI, des Bundesverband Investment und Asset Management e. V. . Bei der Total Expense Ratio handelt es sich um eine Quote, die wirklich alle Kosten, die dem Anleger durch den Fonds entstehen, bei der Renditeentwicklung berücksichtigen. Bei Aktienfonds bewegt sie sich in der Regel zwischen einem und 2,5 Prozent. Die TER ist ebenfalls von Land zu Land unterschiedlich. Deutsche Aktienfonds sind mit einer TER von 1,4 Prozent behaftet, Rentenfonds mit 0,8 und Geldmarktfonds mit 0,8 Prozent.

Kritiker halten jedoch vor, dass auch die TER keine totale Transparenz schafft. Weder seien Kosten berücksichtigt, die durch Umschichtungen im Fondsvermögen entstehen, noch Aufwendungen für Anlageausschusssitzungen. Präziser, aber noch wenig verbreitet ist die rTER, die real Total Expense Ratio. Sie beinhaltet neben der TER auch noch sämtliche Transaktionskosten, Erfolgshonorare für das Management und Externe sowie alle sonstigen Kosten, die in irgendeinem Zusammenhang mit dem jeweiligen Fonds stehen.

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Alle Wertpapiere mit Ausnahme von Aktien bedingen für den Anleger, dass er Gläubiger des Unternehmens oder der Institution ist, welche das Wertpapier emittiert hat. Wer jedoch Aktien eines Unternehmens besitzt, hat der Firma kein Geld geliehen, sondern ist Anteilseigner. Im Gegensatz zu Aktionären unterliegen Gläubiger dem Gläubigerschutz. Dieser Umstand ist besonders für konservative Anleger wichtig.

Sparer, die Gelder bei einer Bank anlegen (egal ob in Form von Bargeld oder Buchgeld), gewähren dem Kreditinstitut faktisch einen Kredit, sie stellen ihr Geld zur Verfügung. Die Bank kann mit diesem Geld wieder an anderer Stelle Gewinne erwirtschaften. Sparer werden dafür mit Zinsen auf die Einlage an diesen Gewinnen beteiligt. Tatsache ist allerdings, dass die Bandbreite zwischen Einlagenzinsen und Kreditzinsen für die Anleger eher nachteilig ist. Welcher Bank ein Anleger sein Geld als Gläubiger zur Verfügung stellt, sollte daher gut überlegt sein. Bei Tagesgelder und Festgeldern sind Vergleichsrechner ein nützliches Instrument, damit die Rendite auf die Einlage optimal ist.

Da die EU plant, künftig auch Gläubiger mit Einlagen bei Bankeninsolvenzen an dem Sanierungskonzept finanziell zu beteiligen, bekommt die Bonität des Schuldners eine größere Rolle auch bei Tagesgeld- und Festgeldanlagen zu.

Fest steht auf jeden Fall: Die Einlage Zinsen werden weiter gedrückt.

Die Banken können sich also noch billiger bei der EZB Geld borgen und sind noch weniger auf Einlagen von Anlegern angewiesen. Dies gilt zumindest für die soliden deutschen Banken.

In Südeuropa ist die Situation sicher etwas anderes, dort sind die Kreditinstitute von der Eigenkapitalausstattung in einer schlechteren Position und können Spargelder und Guthaben auf Sichteinlagen gut gebrauchen und müssen dafür auch höhere Zinsen als deutsche Banken zahlen.

Für den deutschen Anleger wird es damit immer schwieriger, eine auskömmliche Rendite für Einlagen zu erwirtschaften. Doch die Entwicklung dürfte den Turnaround bei den Zinsen sogar noch nicht erreicht haben.

Aufgrund der letzten, sehr ungünstigen wirtschaftlichen Perspektiven für den EU-Raum könnte die EZB die Leitzinsen in 2013 noch weiter senken, um den südlichen Ländern/Banken die Finanzierung an den Kapitalmärkten zu erleichtern. Die Abwärtsspirale ist also noch in vollem Gang. Anleger sollten Tagesgeldanlagen mit Zinsgarantie, wie aktuell noch von Cortal Consors angeboten, ins Auge fassen. Am Besten nicht zu lange warten, denn die nächsten Zinssenkungen stehen vor der Tür.

Zum Begriff Renditen: Kein Anleger investiert, wenn nicht eine entsprechende Rendite in Aussicht steht. Dabei kann es sich um feste oder variable Auszahlungen auf das Investment handeln, oder um Verkaufserlöse, welche den Einkaufspreis übersteigen. Rendite kann faktisch überall erwirtschaftet werden, Hauptsache, am Ende ist der Ertrag höher als der Einsatz plus Aufwand.

Bei Spareinlagen, Tagesgeld, Festgeld und Sparbüchern, entspricht der Nominalzins in der Regel auch der Rendite. Dies kann jedoch variieren, wenn die Zinszahlung ratierlich unterjährig erfolgt und die ausgeschütteten Zinsen bei der nächsten Verzinsung auch wieder verzinst werden.

Die Rendite wird pro Jahr ermittelt, um bei unterschiedlichen Anlagen eine Vergleichbarkeit zu schaffen. Bei festverzinslichen Wertpapieren hängen die Renditen auch davon ab, zu welchem Kurs das Papier erworben und später verkauft oder vom Emittenten zurückgenommen wird. Beträgt der Kaufpreis 99 und die Rückgabe erfolgt zu 100, wird die Differenz durch die Haltedauer geteilt und dem Nominalzins zugeschlagen.

Bruttorendite und Nettorendite

Da bis auf Einlagen normalerweise alle Geldanlagen mit Kosten verbunden sind, Börsenspesen bei Wertpapieren, Verwalterkosten bei Immobilien, Ausgabeaufschlägen bei Fonds, müssen bei der Ermittlung der Nettorendite natürlich diese Kosten mit berücksichtigt werden. Wer ein Aktiendepot hat, und in einem schwachen Börsenjahr nur 1 Prozent Rendite erwirtschaften konnte, aber zwei Prozent Depotgebühr entrichten musste, hat faktisch eine Minusrendite erwirtschaftet.

Gerade bei Investmentfonds ist der Ausgabeaufschlag auch über die Jahre gerechnet ein echter Renditekiller. Depotinhaber sind gut beraten, sich auf jeden Fall ein Depot zuzulegen, welches gebührenfrei und mit möglichst geringen Transaktionskosten geführt wird. Fondssparer erzielen höhere Nettorenditen, wenn sie ihre Anteile über Anbieter erwerben, welche den Fondsverkauf stark rabattiert oder ganz ohne Ausgabeaufschlag ermöglichen. Es ist relativ einfach, mit der Wahl der richtigen Partner die Nettorendite zu erhöhen. Dies gilt auch bei Tagesgeldern. Banken, welche monatlich oder vierteljährlich die Zinsen auf die Einlage gutschreiben, erwirtschaften für den Kunden bei gleichem Nominalzinssatz ebenfalls eine bessere Rendite als Anbieter, die nur eine jährliche Zinsgutschrift leisten.

Die Nettorendite sollte auch Steuern und Inflation berücksichtigen

Wird unter Nettorendite der Prozentsatz verstanden, der nach Abzug der Kosten übrig bleibt, muss die Nettorendite auch Steuern und Inflation berücksichtigen. Beide schmälern den Ertrag. Die Steuern werden bei den meisten Anlageklassen als Abgeltungsteuer direkt nach Zinszahlung von der Bank abgeführt, die Inflationsrate bewirkt einen Kaufkraftverlust. Entsprechend müssen beide Werte bei der Nettorendite berücksichtigt werden. Der Endwert stellt dann die tatsächliche Rendite nach Steuern und Inflation dar.

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Anlage KAP

Verbleibt ein Verlustvortrag, muss dieser auch erfolgen, wenn keine Abgabepflicht einer Einkommensteuererklärung besteht. Wurde ein Verlustvortrag festgestellt, besteht für das Folgejahr auf jeden Fall die Verpflichtung, eine Einkommensteuererklärung abzugeben. Die Nachmeldung von Verlusten trotz rechtskräftigen Steuerbescheides ist noch innerhalb von vier Jahren nach Erstellung des Steuerbescheids möglich. Ein auch nach erfolgtem Verlustrücktrag verbleibender Verlust wird seitens des Finanzamtes grundsätzlich mit den Gewinnen des Folgejahres verrechnet. Verluste können bis zu einer Million Euro bei Alleinstehenden, bis zu zwei Millionen Euro bei Verheirateten unbeschränkt abgezogen werden. Darüber hinaus gehende Beträge werden auf 60 Prozent maximiert.

Ein Verlustvortrag ist eine steuerliche Komponente, welche Gewinne in einem Abrechnungszeitraum um die Verluste eines anderen Abrechnungszeitraums reduzieren. Für das Gros der Steuerzahler tritt dieser Sachverhalt, wenn überhaupt, nur im Zusammenhang mit Wertpapiergeschäften und Kapitalanlagen auf.

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Verlustbescheinigung

Verlustrücktrag

Banken können mit diesen Geldern schlechter kalkulieren als mit Spareinlagen oder Termineinlagen. Allerdings ist es auch nicht so, dass die Banken sämtliche Sichteinlagen täglich vorhalten. Die Institute verfügen über ausgedehnte Datensätze wie die Kontoinhaber ihr Guthaben auf Sichteinlagen nutzen. Aus den historischen täglichen Zu- und Abflüssen können Zeitreihen gebildet werden und die Beträge, die die Bank in Normal- und auch in Notsituationen vorhalten muss bestimmt werden. Entsprechend kann der Teil der Sichteinlagen, der nicht benötigt wird, an andere Kunden als Kredit ausgeliehen werden, oder anderweitig verwendet werden.

Entwicklung der Guthaben von Sichteinlagen in Deutschland 1970 – 2013

Guthaben aus Sichteinlagen fallen unter die Europäischen Einlagensicherung. Anleger sollten aber auch bei Sichteinlagen beachten, dass die EU eine Nivellierung der Beteiligung von Gläubigern bei Bankinsolvenzen beabsichtigt.

Die folgende Abbildung zeigt die zeitliche Entwicklung der Sichteinlagen von 1970 bis 2013.

Datenquelle: Bundesbank, Statistiken

Dargestellt sind die Sichteinlagen von inländischen Privatpersonen über alle Bankengruppen. Bis 1998 beziehen sich die Angaben auf DM, danach mit Einführung des Euro zum  1. Januar 1999 (zunächst nur als Kontowährung, der Euro als Bargeld wurde erst 2002 eingeführt) sind die Guthaben in Euro dargestellt.

Deutlich ist der Anstieg seit Beginn der Datenreihe zu sehen.

In nahezu jedem Jahrzehnt hat sich das Guthaben der Sichteinlagen mehr als verdoppelt. Besonders steil fällt die Zunahme der Sichteinlagen seit dem Ausbruch der Finanzkrise in 2008 auf. Betrugen die Guthaben zum 1. Januar 2008 noch 464,1 Milliarden €, waren es zum 1. Januar 2010 schon 645,263 Milliarden €, zum 1. Januar 2013 schon 820,501 Milliarden €.

Damit führt die augenblickliche Finanzkrise, Staatsschuldenkrise und EU-Währungskrise bei den Anlegern dazu, ihr Geld lieber zu parken, als langfristig festlegen. Sparer verzichten offenbar lieber auf höhere Zinsen und Rendite an den Aktienmärkten, um flexibel zu bleiben.

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Buchgeld

Geldmenge M0

Geldmenge M1

Geldmenge M2

Geldmenge M3

Besitzt ein Anleger mehrere Konten bei verschiedenen Kreditinstituten, kann er den Freistellungsauftrag 2013, entsprechend den zu erwartenden Erträgen bei der jeweiligen Bank, aufteilen. Liegt das Tagesgeld bei Bank A, das Wertpapierdepot bei Bank B und das Festgeld bei Bank C, muss dem zufolge ermittelt werden, wie hoch die Erträge bei dem jeweiligen Institut sein werden. Die Gültigkeit bezieht sich immer auf das laufende Kalenderjahr.

Während des Jahres ist eine Änderung jederzeit und beliebig oft durchführbar. Eine rückwirkende Änderung für ein zurückliegendes Kalenderjahr ist nicht möglich. Soll der Freistellungsauftrag bei einem Institut gemindert werden, ist dies nur bis zu der Höhe möglich, die noch nicht ausgeschöpft wurde.

Eine Eheschließung bedingt, dass für das laufende Kalenderjahr ein gemeinsamer Freistellungsauftrag gestellt werden kann, bei Scheidung bleibt der Freistellungsauftrag nur noch bis zum Ende des Kalenderjahres gültig und muss danach erneut, aber getrennt, beantragt werden. Da in der Bundesrepublik jeder Mensch mit Geburt steuerpflichtig wird, müssen Minderjährige für ihre Konten eigene Freistellungsaufträge stellen, da sie nicht durch die Eltern mit abgedeckt sind. Für die Form eines Freistellungsauftrages muss die amtlich vorgeschriebene Form eingehalten werden.

Gerade Anleger, die Tagesgeld Zinsen oder Zinseinnahmen aus Festgeld erzielen, sollten unbedingt ihren Freistellungsauftrag clever verteilen. Denn nach Ablauf des Kalenderjahres ist eine nachträgliche Korrektur nur über die Einkommensteuer möglich. Dazu muss dann die Anlage KAP ausgefüllt werden.

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Verlusttopf

Verlustbescheinigung

Wer als Steuerpflichtiger im zurückliegenden Steuerjahr Gewinne erzielte, im laufenden Steuerjahr jedoch einen Verlust zu verzeichnen hat, kann diesen Verlust mit den Gewinnen des Vorjahres verrechnen. Dies ist aber definitiv nur für das zurückliegende Jahr möglich.

Der abziehbare Verlust wird dabei vorrangig vor allen anderen abzugsfähigen Ausgaben berücksichtigt. Steuerpflichtige sollten daher genau rechnen, wie hoch der rückwirkend zu berücksichtigende Verlust angesetzt werden soll, da ansonsten Kinderfreibeträge oder Vorsorgeaufwendungen nicht mehr berücksichtigt werden. Ein Verlustrücktrag muss demzufolge mit sehr spitzem Bleistift berechnet werden. Dies hat noch einen anderen Grund. Wird das Einkommen durch diese Option unter den Steuerfreibetrag in Höhe von 8.004 Euro (8.130 Euro in 2013) gedrückt, geht die Chance auf einen eventuellen Verlustvortrag verloren. Der Verlustrücktrag ist auf 500.511 Euro bei Alleinstehenden und auf den doppelten Betrag bei Verheirateten maximiert.

Im Rahmen von Wertpapieranlagen ermitteln die Banken die Gewinne oder Verluste aus Wertpapiergeschäften durch die Zuordnung der Transaktionsergebnisse in einzelne Steuertöpfe. Dazu zählt unter anderem der Verlusttopf, in dem die kumulierten Verluste aus Aktiengeschäften gesammelt werden und der Steuertopf, welcher die Gewinne aus Transaktionen und Erträgen beinhaltet. Durch die letztendliche Aufrechnung ergibt sich dann der Gewinn oder Verlust für das Gesamtjahr.

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Günstigerprüfung

Binäre Optionen – hopp oder topp

Binäre Optionen, der Begriff leitet sich aus der Mathematik ab, kennen nur zwei Zustände: Die Option endet „im Geld“ oder läuft „aus dem Geld“. Im ersten Fall war die Option erfolgreich, im Zweiten nicht. Das Prinzip einer binären Option ist einfach. Der Anleger wählt aus einem Basiswert das gewünschte Handelsgut aus. Bei den Basiswerten handelt es sich um Aktien, Indizes, Währungspaare und Rohstoffe. Als Nächstes entscheidet er sich, ob der Wert in der Zeit vom Kauf der Option bis zum Verfallszeitpunkt steigt (Calloption) oder fallen (Putoption) wird. Der Reiz liegt darin, dass auch bei fallenden Märkten Gewinne erzielt werden können. Diese betragen in der Spitze 95 Prozent. Bereits bei Kauf der Option steht fest, wie hoch der Gewinn sein wird. Die Broker bieten, bis auf sehr wenige Ausnahmen, im Grunde alle die gleichen Handelsmodalitäten an. Dazu zählt die beschriebene klassische binäre Option, die eine Laufzeit von weniger als einer Minute bis hin zu einigen Tagen haben kann.

Eine weitere Variante ist die One Touch Option. Hier gibt der Broker vor, ob der Basiswert steigen oder fallen wird. Mit nur einem Klick auf „Kaufen“ teilt der Anleger diese Entscheidung. Auch bekannt als „High Yield Option“ sind Gewinne über 500 Prozent möglich – vorausgesetzt natürlich, der Basiswert verhält sich entsprechend den Erwartungen.

Risikobegrenzung ist möglich

Die Broker stellen verschieden Wege zur Verfügung, das Risiko zu begrenzen. Die populärste Variante ist die garantierte Rückzahlung von bis zu 15 Prozent des Kapitals für den Fall, dass die Option aus dem Geld läuft. Entwickelt sich der Kurs negativ, hat aber dennoch das Potenzial zu einer erneuten Trendwende, kann die Option über den ursprünglichen Verfallszeitpunkt auf den nächsten Verfallstermin verlängert werden, die sogenannte Roll Forward Komponente. Ein vorzeitiger Ausstieg ist ebenfalls möglich. Läuft die Option gegen die Erwartung, erhält man allerdings nicht das gesamte eingesetzte Kapital. Entspricht der Optionsverlauf der Vorhersage, kann man sich bei dem Broker ein Angebot für einen vorzeitigen Rückkauf einholen, um diese Gewinne zu sichern.

Handelsvoraussetzungen sind ebenfalls völlig unterschiedlich

Um mit binären Optionen handeln zu können, ist zu nächst einmal ein Handelskonto notwendig. Die Ersteinzahlung schwankt je nach Broker zwischen 100 und 250 Euro. Für die Mindesthandelssummen gelten auch unterschiedliche Einsätze. Der Broker mit dem niedrigsten Einsatz verlangt einen Euro, ein anderer fünf Euro. Die Masse der Anbieter setzt jedoch einen Einsatz von zehn, 20 oder 25 Euro voraus. Unterschiedlich ist auch die Menge der zur Verfügung stehenden Basiswerte. Diese reicht von 45 Handelsgütern bis zu über 170.  Zur Auswahl eines geeigneten Brokers ist auf jeden Fall ein Brokervergleich hilfreich, nur den Versprechungen auf ungeahnte Gewinne zu folgen, wäre fatal. Ebenfalls sinnvoll ist die Lektüre einschlägiger Foren, da immer wieder der Vorwurf aufkommt, dass der Handel mit binären Optionen eine Form moderner Abzocke wäre. Hintergrund sind nicht nur die häufig unklaren Auszahlungsvoraussetzungen für Bonuszahlungen auf die Ersteinlage. Es kam auch in der Vergangenheit der Vorwurf auf, dass die Kurse nicht in Echtzeit eingespielt wurden und die Anleger so von falschen Voraussetzungen ausgingen.

Für Einsteiger ist ein Demokonto Pflicht

Auch wenn binäre Optionen auf den ersten Blick Glücksspielcharakter haben, ist dies nicht unbedingt der Fall. Allerdings sollten sich Einsteiger durch ein Demokonto erst einmal mit den Usancen des Geschäftes vertraut machen. Bedauerlicherweise stellen nicht alle Broker ein solches Konto zur Verfügung. Dies schränkt die Auswahl bei einer Kontoeröffnung schon einmal ein. Für den erfolgreichen Handel, der auch Verluste berücksichtigt, gilt als Faustformel, immer nur fünf Prozent des Guthabens auf dem Handelskonto pro Trade einzusetzen. Dies ist natürlich schwierig, wenn die Ersteinzahlung 200 Euro betrug, der Mindesteinsatz jedoch auf 25 Euro festgelegt ist. In diesem Fall gilt, sich langsam an die Fünfprozentmarke heranzuarbeiten.

Für den Handel mit binären Optionen gibt es verschiedene Strategien

Als Erstes sei die Trendfolgestrategie genannt. Wenn es einen Trend gibt, sollten Anleger nicht gegen die Masse wetten, die Wahrscheinlichkeit, dass der Trend bei einer noch länger laufenden Option dreht, ist gering. Andererseits sollte der Einstiegszeitpunkt so spät wie möglich gewählt werden. Es gilt andersherum, hält ein Trend entsprechend lange an, wird die Wahrscheinlichkeit einer Trendumkehr um so größer. Hier ähneln binäre Optionen dem Roulette. Je länger eine Farbe fällt, um so größer wird die Wahrscheinlichkeit, dass es zu einem Farbwechsel kommt.

Die Volatilitätsstrategie ist am Besten mit einer Wette gegen sich selbst erklärt. Dazu ein Beispiel: Es steht eine EZB-Sitzung bevor, deren Auswirkung auf das Wechselkursverhältnis EUR USD ungewiss ist. In diesem Fall werden zwei One Touch Optionen erworben, eine auf einen steigenden Euro, eine auf einen fallenden Euro. Der Einsatz beträgt je Trade 100 Euro, der bereits feststehende Gewinn 350 Prozent. Gleich, wie sich der Eurokurs entwickelt, 100 Euro sind auf jeden Fall verloren. Dem steht jedoch der Gewinn von 350 Euro aus dem anderen Trade gegenüber. Wird der Einsatz abgezogen, verbleibt ein Gewinn von 150 Euro. Klingt gut, aber mal ehrlich: Welcher Broker wäre so dumm, zwei gegenläufige One Touch Optionen parallel aufzurufen? Damit wäre er immer der Dumme, denn der Anleger wettet immer gegen den Broker. Der einzige Lösungsansatz ist ein Handelskonto bei zwei verschiedenen Brokern. Klassische Optionen sind für diese Deals ungeeignet, da die Gewinne unter der 100Prozentmarke sind, und somit den Verlust aus einer der beiden Wetten nicht kompensieren.

Binäre Optionen versprechen das schnelle Geld. Wer sich die Zeit nimmt und sich mit den Märkten vertraut macht, anfänglich auch nur auf drei oder vier Basiswerte konzentriert, kann durchaus mit ein wenig Erfahrung Gewinne realisieren. Was bleibt, ist der fade Beigeschmack der stärker werdenden Ausführungen von Anlegern, die vermeinen, bei der Kursermittlung Ungereimtheiten beobachtet zu haben.

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 Geldanlage

Buchgeld, auch Giralgeld genannt, sind die monetären Gegenwerte, die nicht in physischer Form als Münzen und Geldscheine, sondern als Guthaben auf Konten liegen. Dabei muss man allerdings eine Einschränkung machen: Während es keine negativen Bargeldbestände im Portemonnaie gibt, können negative Buchgeldbestände in Form von überzogenen Konten, durchaus Gestalt annehmen.

Buchgeld stellt eine Forderung des Kontoinhabers gegen die Bank dar, vorhandene Ansprüche in Form konkreten Bargeldes zu realisieren.

Buchgeld Voraussetzung für bargeldlosen Zahlungsverkehr

Einer der ersten Schritte, um am bargeldlosen Zahlungsverkehr teilnehmen zu können, ist die Eröffnung eines Kontos und ein darauf vorhandenes Guthaben. Entsteht das Guthaben durch eine Überweisung, wurde das Buchgeld eines Kunden in Buchgeld eines anderen Kunden getauscht. Ist die Grundlage des Guthabens auf dem Konto jedoch eine Bareinzahlung, erfolgt ein Tausch von Zentralbankgeld (Bargeld wird von den Zentralbanken ausgegeben) gegen Giralgeld bei einer privaten Institution. Aufgrund von Kreditkarten, Scheckkarten und bargeldlosem Zahlungsverkehr ist heute theoretisch auch für Privatleute die Teilnahme am Wirtschaftskreislauf völlig ohne Bargeld möglich.

Im Gegensatz dazu ist Bitcoin elektronisches Geld, was nicht über Zentralbanken oder Banken transferiert, sondern von dezentralen Computernetzwerken verwaltet wird.

Buchgeld Bestandteil der Geldmengenkontrolle

Im Gegensatz zum Bargeld wissen die obersten Währungshüter bei Giralgeld immer, wie viel gerade in welcher Anlageform vorhanden ist. In Bezug auf das Bargeld ist nur bekannt, wie viel sich in Umlauf befindet. Wo es sich in Umlauf befindet, in Deutschland, der Eurozone oder in Südamerika, ist jedoch nicht nachvollziehbar. Dieser Sachverhalt wirkt sich auf die Berechnung der Geldmenge M0 aus, welche den Bargeldbestand abzüglich der Kassenhaltung bei Banken berechnet. Die Relevanz des Buchgeldes zur Geldmengenberechnung greift erstmalig bei der Kalkulation der Geldmenge M1. Diese berücksichtigt zusätzlich zum Bargeldumlauf auch Sichteinlagen, Guthaben auf Girokonten und Tagesgeldkonten. Buchgeld wird logischerweise auch bei der Berechnung der übrigen Geldmengen M 2 und M 3 herangezogen.

Giralgeld Voraussetzung für Kapitalverkehrskontrollen

Im Gegensatz zu Bargeld ist Giralgeld kontrollierbar. Daher ist es für Staaten, die den Kapitalverkehr regulieren möchten, die Grundlage. Dabei geht es noch nicht einmal um eine restriktive Währungspolitik, sondern schlicht um eine buchhalterische Grundlage. So müssen beispielsweise Auslandsüberweisungen in Deutschland ab einem Betrag von 12.500 Euro sowohl bei Zahlungen in das Ausland als auch von Nichtgebietsansässigen in das Inland bei der Bundesbank meldepflichtig.

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Überweisungslimit

Euro läßt als Reservewährung Federn

Bargeld, gleich in Münzen oder Scheinen, repräsentiert physisch die Währung eines Landes oder einer Länderunion. Erstmals im siebten Jahrhundert vor Christus wurden Goldmünzen von den Lydern geschlagen. Sie erleichterten den Handel und Warenaustausch ungemein, mussten Kaufleute nicht mehr zehn Ballen Stoff mit sich tragen, um eine Karaffe „bezahlen“ zu können. Das erste Papiergeld wurde in China gedruckt. Es war allerdings nicht als Ergänzung zu den vorhanden Münzen gedacht, sondern sollte zum Einsatz kommen, wenn es eine Verknappung von Münzen kam. In Europa war es Spanien, welches im 14. Jahrhundert Wegbereiter für Papiergeld wurde. Die Geschichte des Bargeldes reicht 2.700 Jahre zurück, Währungen kamen, Währungen gingen, Bargeld als solches blieb. Dennoch beginnt ein verstärkter Verdrängungsprozess.

Unterschiedliche Handhabung in den verschiedenen Ländern

Reisende kennen die Situation, dass sie in ein Land fahren möchten, aber Probleme haben, hierzulande die dortige Währung zu erwerben. Die Handhabung von Bargeld wird in vielen Staaten sehr unterschiedlich, teilweise restriktiv gehandhabt. Während es in den westlichen Staaten in der Regel keine Limitierung in Bezug auf die Konvertierung von Bargeld gab, legen einige Schwellenländer und Staaten der Dritten Welt auch heute noch restriktive Maßstäbe im Umgang mit ihrer Währung an. Beispielsweise, wenn es sich um eine reine Binnenwährung handelt. In diesem Fall darf diese weder in Form von Münzen oder Banknoten ein- oder ausgeführt werden. Andere Staaten stellen ausländischen Banken zwar Bargeld für den Geldwechsel zur Verfügung, limitieren jedoch die Einfuhr und Ausfuhr. In der Geschichte Deutschlands gab es während des Bestehens der DDR den „Zustand“, dass Besucher aus dem Westen gezwungen wurden, DM gegen Ost-Mark zu tauschen. Auf diese Art konnte die DDR-Regierung das Devisenkontingent erhöhen, eine Rekonvertierung nicht verbrauchter Ost-Mark war nicht möglich. Bargeld ist, wenn keine Restriktionen vorliegen, eine nur schwer überprüfbare Größe.

In der Europäischen Union erstmalig Beschränkungen

Der Zusammenbruch der zyprischen Bankenlandschaft führte zu einem in der Europäischen Union bis dahin einmaligen Vorgang. Die zyprische Regierung regulierte den Bargeldumlauf. Die Verfügungsmöglichkeiten an Geldausgabeautomaten wurden limitiert. Zum einen sollte damit vermieden werden, dass Geld in großen Mengen aus dem Wirtschaftskreislauf abgezogen wird, zum anderen sollten Bargeldtransfers in das Ausland unterbunden werden. Mit Hilfe von Überweisungssperren war dies, zumindest teilweise, bereits beim Buchgeld möglich. Geldtransfers einer Währung in das Ausland sind bei Giralgeld kontrollierbar, bei Bargeld nicht. Kapitalverkehrskontrollen können daher nur bei der Vermeidung von Bargeldabflüssen nachhaltig greifen.

Buchgeld verursacht geringere Kosten

Untersuchungen im europäischen Einzelhandel haben ergeben, dass die Bezahlung mit Bargeld für die Unternehmen eine finanzielle Belastung darstellt. Die Kosten für Barzahlung betragen zwischen 0,8 und 1,3 Prozent des Gesamtumsatzes. In Belgien und den Niederlanden machen sie mit 0,91 Prozent ein Viertel des Bruttosozialproduktes aus. Es ist daher nicht verwunderlich, dass die Kartenzahlung nicht nur aus Sicht der Verbraucher, sondern auch aus Sicht des Handels an Attraktivität gewinnt. Dies ist trotz der Gebühren der Kreditkartengesellschaften der Fall. Schwedens Banken gehen jetzt ganz eigene Wege. Ein Viertel der Bankfilialen hat sowohl die Bargeldbestände in den Filialen abgeschafft als auch Geldausgabeautomaten. Die weite Verbreitung der Bezahlung mit Bankkarten und Kreditkarten soll die kostenintensive Bargeldhaltung für die Kreditinstitute minimieren.

Auf den ersten Blick ist diese Frage fast schon überflüssig. Jeder kennt das Sparbuch, auf dem das Ersparte liegt und einmal besser, aktuell aber fast schon gar nicht mehr verzinst wird.

Spareinlagen sind aber noch deutlich mehr. Zu den Spareinlagen zählt neben dem Sparbuch auch der Sparbrief. Zusammengefasst handelt es sich dabei um Kundengelder, welche die Anleger der Bank auf einem Konto oder in Form eines Sparbriefes zur Verfügung stellen. Darin liegt die Abgrenzung gegenüber dem Erwerb von festverzinslichen Wertpapieren oder den Aktien einer Bank.

Der Kontoinhaber kann nur unter Einhaltung einer Kündigungsfrist, i.d.R. von 3 Monaten, über den gesamten Betrag verfügen. Monatlich können von einem Sparbuch üblicherweise aber bis 2.000 Euro ohne Kündigung abgeholt werden.

Was sind Spareinlagen aus Sicht der Banken

Für Banken haben Spareinlagen eine besondere Funktion. Sie dienen, neben den von der Europäischen Zentralbank zur Verfügung gestellten Mitteln, der Refinanzierung. Während der Leitzins der EZB aktuell sehr niedrig liegt, können sich die Kreditinstitute gerade über die Sparbücher ihrer Kunden zu deutlich geringeren Zinsen, in der Breite zurzeit für 0,3 – 0,5 Prozent pro Jahr refinanzieren. Für die Banken ist dies ein gutes, für die Sparer ein ausgesprochen schlechtes Geschäft. Der Kampf um Tagesgeldkunden, teilweise mit deutlich besseren Zinsen, hat den gleichen Hintergrund. Tagesgelder, Bestandteil des Buchgeldes bei einem Geldhaus, bieten ebenfalls die Möglichkeit der günstigen Refinanzierung für den Fall, dass das institutseigene Kontingent bei der EZB ausgeschöpft und die Interbankenleihe zu teuer ist. Die Höhe der Spareinlagen in der Summe hat keinen Einfluss auf die Mindestreservehaltung der Banken bei den Zentralbanken, wohl aber das Tagesgeld als Bestandteil der Spareinlagen gemeinsam mit den Einlagen auf Girokonten.

Spareinlagen im Fokus der Einlagensicherung

Bis zur Zypernkrise konnten Sparer mit Einlagen in Deutschland ruhig schlafen. Die deutschen Modelle zur Einlagensicherung, über alle Institutsgruppen hinweg, sind – bis jetzt noch – beispiellos in der Absicherung der Bankkunden. Die anhaltende Finanzkrise allgemein und das Zypernfiasko im Speziellen lassen aber die Frage aufkommen, ob die teilweise unbegrenzte Absicherung der Einlagen bei deutschen Banken künftig noch Bestand haben wird.

Die Europäische Union sieht eine Mindestabsicherung von 100.000 Euro pro Anleger vor. Diese Größe wird auch in den anderen Ländern praktiziert. Sollte es in Europa zu einer Bankenunion und einer gemeinsamen Regulierung kommen, steht die Einlagensicherung nach deutschem Vorbild auf dem Prüfstand. Sollten Einlagen über 100.000 Euro generell per Dekret zur Sanierung schwächelnder Geldhäuser verwendet werden, werden die Kreditinstitute in der Bundesrepublik hinterfragen, weshalb sie noch Versicherungsprämien für Einlagen entrichten sollen, über die im Zweifelsfall per Gesetz dennoch verfügt wird.

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Banken klassifizieren Kunden

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Und auch der aktuelle Marktführer, die Renault Bank senkt zum 22. April 2013 die Tagesgeld Zinsen von derzeit 1,85% auf 1,65%.

Die Zinssenkungen für April 2013 in der übersicht:

Sparer können jetzt noch ein Zinsschnäppchen machen: Alle Personen, die bis zum 21.04.2013 bei der Renault Direkt ein Tagesgeldkonto eröffnen (der Antrag muss online eröffnet worden sein), erhalten bis Ende August 2013 den Zinssatz von 1,85%. Danach gilt der dann jeweils gültige Zinssatz.

Dieses Angebot ist sicherlich das Letzte momentan, sich noch 1,85% Zinsen zu sichern, da auch die MoneYou zum 18. April die Zinsen von derzeit 1,75% auf 1,55% absenkt. Die Renault Bank wird auch nach der Zinssenkung im April das Verfolgerfeld mit dann 1,65% anführen. Ein bemerkenswerter Erfolg des Newcomers. Top Positioniert bleiben wie in all den vergangenen Monaten Cortal Consors, die MoneYou und die Bank of Scotland.

Der Solidaritätszuschlag, auch als „Soli“ bekannt, wurde im Jahr 1991 zunächst zeitlich befristet eingeführt. Die Ergänzungsabgabe auf die Einkommensteuer, Abgeltungssteuer und Körperschaftssteuer wurde mit den Kosten für die Wiedervereinigung und den Ausgaben für den Golfkrieg (Operation Desert Storm) begründet.

Ursprünglich betrug der Steuersatz 7,5 Prozent und wurde vom 1. 7. 1991 bis zum 30. 6. 1992 abgeführt. Für die Jahre 1993 und 1994 entfiel die Ergänzungsabgabe, 1995 wurde er wieder in einer Höhe von 7,5 Prozent eingeführt. Seit 1998 beträgt der Soli noch 5,5 Prozent.

Soli immer wieder Gegenstand von Verfassungsbeschwerden

Die Einnahmen aus dem Solidaritätszuschlag sind bei der Verwendung nicht zweckgebunden. Aus diesem Grund wird die Rechtmäßigkeit nicht nur vom Bund der Steuerzahler, sondern auch von Finanzgerichten selbst angezweifelt. So war eine Verfassungsklage des Finanzgerichtes Niedersachsen aus dem Jahr 2009 in Karlsruhe anhängig. Die Hannoveraner Richter argumentieren, dass der Aufbau der neuen Bundesländer ein langfristiger Prozess ist, der generell aus den herkömmlichen Steuermitteln und nicht aus einer Sonderabgabe finanziert werden müsse.

Das Bundesverfassungsgericht urteilte jedoch im Jahr 2010, dass es keine verfassungsrechtliche Grundlage dafür gäbe, dass Ergänzungsabgaben zeitlich limitiert sein müssten. Ein Ende des Solidaritätszuschlages ist vor dem Hintergrund der leeren Kassen in Berlin nicht abzusehen.

Der Solidaritätszuschlag wird vermutlich auf längere Zeit nicht abgeschafft.

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Verlustbescheinigung

Immer häufiger taucht im Internet im Zusammenhang mit Zahlungsströmen der Begriff Bitcoin auf. Die Frage ist, worum handelt es sich dabei eigentlich.

Zerlegt man den Namen in seine beiden Bestandteile „bit“ und „coin“, kommt das erste Licht in das Dunkel. „Bit“ ist aus der EDV ausgeliehen, „coin“ ist der angelsächsische Begriff für Geldmünze. Bitcoins sind demzufolge virtuelles Geld.

Erstmalig wurde im Jahr 1977, lange vor der Verbreitung des Internets, über eine synthetische Währung nachgedacht, die losgelöst von inflatorischen Einflüssen als autonomer Wert besteht.

Bitcoins basieren auf einem Netzwerk

Im Jahr 2009 wurde das Bitcoinnetzwerk ins Leben gerufen. Der erste Bitcoin-Client generierte auf einem herkömmlichen PC die ersten Währungseinheiten, jedoch erst ein Jahr später wurden in einem Forum erstmalig Wechselkurse zu den herkömmlichen Währungen ausgehandelt. Inzwischen existieren Portale, die Konten in Bitcoins führen. Die Wechselkurse unterliegen jedoch starken Schwankungen.

Notierte ein Bitcoin vor einem Jahr noch mit fünf US-Dollar, so hat er Ende des ersten Quartals 2013 die 200 Dollarmarke hinter sich gelassen. Die künstliche Währung findet auch bei den Onlinehändlern immer mehr Zulauf. Die Anzahl der Shops, die Bitcoins als Zahlungsmittel akzeptieren, wächst stetig und ist branchenübergreifend. Die erste Transaktion war die Bezahlung zweier Pizzen im Gegenwert von 10.000 Bitcoins. Die ersten Nichtregierungsorganisationen akzeptieren Bitcoins inzwischen auch als Spendengelder.

Dateien als Zahlungsmittel

Bitcoins sind nichts anderes als Dateien. Dateien können gespeichert werden. Aus diesem Grund sind Bitcoins als völlig fälschungssicher einzustufen. Die Daten können mit einer bestimmten Software auf jedem Computer generierte werden. Alle Transaktionen und jede Geldschöpfung werden in den Peer-to-Peer Netzwerken aufgezeichnet und können nachvollzogen werden, auch wenn die Zahlungen an pseudonyme Adressen erfolgen. Inzwischen gibt es für rund 20 Währungen Devisenkurse für den Umtausch in Bitcoins. Das Volumen der Geldmenge, die mit der Geldmenge M1 von Nationalstaaten vergleichbar ist, hat im April 2013 das Volumen von 1,56 Milliarden US-Dollar erreicht und entspricht in etwa der Kennziffer Moldawiens.

Auch bei Bitcoins besteht ein Spekulationsrisiko

Der Kursanstieg der digitalen Währung von einem Gegenwert von 5 US-Dollar für einen Bitcoin im Sommer 2012 auf 260 US-Dollar im ersten Quartal 2013 und der Absturz auf 105 Dollar innerhalb weniger Stunden zeigt, dass auch diese Kunstwährung Wechselkursrisiken birgt. Experten sprechen bereits von einer Bitcoin-Blase. Die Volatilität dieser Währung, die keiner Aufsicht durch eine Nationalbank unterliegt, ist deutlich stärker als bei klassischen Währungen. Mt.Gox, wichtigste Handelsplattform für Bitcoins mit Sitz in Japan, kam zeitweise mit der Eröffnung von Konten nicht mehr nach und musste den Handel für zwölf Stunden aussetzen.

Die Zahl der Anleger, die den nationalstaatlichen Währungen oder dem Euro misstrauen, wächst beständig. Dies ist der Grund, weshalb Bitcoins als Kapitalanlage zusehends an Gewicht gewinnen, da die Loslösung von volkswirtschaftlichen Risiken eine gewisse Sicherheit verspricht. Dem Pragmatismus einer Währung zur Begleichung von Rechnungen im Internet mit einer einheitlichen Währung steht mit einem Mal eine Alternative zu Fremdwährungskonten und heimischen Tagesgeld gegenüber.

Immer wieder taucht im Zusammenhang mit der Steuererklärung der Begriff Günstigerprüfung auf. Dabei handelt es sich nicht um eine Gefälligkeit der Finanzbehörden, sondern um eine Aufgabe des Beamten, im Sinne des Steuerpflichtigen bestimmte Sachverhalte zu kontrollieren.

Für den Steuerpflichtigen bedeutet die Günstigerprüfung unter anderem die Möglichkeit, bei der Abgeltungssteuer zu viel gezahlte Kapitalertragssteuer über die Anlage KAP zurück zu bekommen.

Die automatische Günstigerprüfung erfolgt bei 3 Sachverhalten:

• Bei Einzahlungen in eine Riester-Rente wird geprüft, ob der Steuerpflichtige den größeren Vorteil aus der staatlichen Zulage erhält oder die Steuerersparnis größer ist, wenn die Beiträge im Rahmen des Sonderausgabenabzuges geltend gemacht werden.
• Bei der Beitragszahlung für eine Rürup-Rente wird bis zum Jahr 2019 kalkuliert, ob die Anrechnung nach altem Steuerrecht eine größere Steuerersparnis bringt, oder die Berechnung nach dem 01.01.2005 geltenden Steuerrecht.
• Für Eltern erfolgt eine Kalkulation in Bezug auf das Kindergeld. Übersteigt der Steuervorteil aus dem Kinderfreibetrag das gezahlte Kindergeld, findet der Freibetrag Anwendung.

Bei der Günstigerprüfung im Zusammenhang mit gezahlten Beträgen im Rahmen der Abgeltungssteuer muß in der Anlage KAP in Zeile 4 ein Häkchen gemacht werden, damit die Prüfung stattfindet:

Ab dem Jahr 2009 wird aufgrund der Abgeltungssteuer bei der Einkommensteuererklärung geprüft, ob der persönliche Steuersatz niedriger als 25 Prozent ist. In diesem Fall wird die Differenz zur einbehaltenen Abgeltungssteuer auf Kapitalerträge zurückgezahlt. Als Faustformel für eine mögliche Differenz zugunsten des Steuerzahlers gelten dabei Einkommen bei Alleinstehenden von 15.000 Euro jährlich, bei Verheirateten 30.000 Euro im Jahr.
Dazu müssen beim zuständigen Finanzamt mit der Steuererklärung auch die Anlage KAP  und die Jahressteuerbescheinigung im Orginal eingereicht werden.

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Was sind Stückzinsen

Verlusttopf

Verlustbescheinigung

Während einige Banken schon sehr früh mit einer eigenen Onlinetochter im Internet angetreten sind, haben etliche Großbanken und Filialbanken diesen Prozess schlicht verschlafen. Diese Banken müssen angesichts der zunehmend digitaler werdenden Welt nachziehen, um auch im Web eine Präsenz aufzubauen, um wettbewerbsfähig zu bleiben oder eben erst zu werden.

Bei dem Going-public der neuen Online-Bank spielt der Name der Domain (Internetadresse), also der Name in der Browserzeile, unter der die Bank aufgerufen werden kann, eine ganz besonders wichtige Rolle: Um eine neue Online-Bank  oder Online Marke strategisch aufzubauen, wird eine Webseite mit aussagefähigem Namen oder einem Kreativnamen benötigt.

Am günstigsten ist es für den Internetauftritt bzw. für die zukünftige Kundengewinnung, wenn der URL-Name mit dem der Bank identisch oder nahezu identisch ist. Die Mutterbank oder der Mutterkonzern hat in der Regel bereits einen starken Brand, wie Barclays, Deutsche Bank, Commerzbank oder die ING DiBa. Zur Abgrenzung von der Filial/Mutterbank wird die neue Onlinebank gern mit dem Namen der Bank plus dem Kürzel –direkt versehen. Je nach Land, in dem die Onlinetochter arbeiten soll, ist noch die Länderendung für die Domain wichtig.

Wer in Deutschland eine seriöse Bank als Onlinetochter betreiben will, wird den Domainnamen beispielsweise als www.musterbank.de oder www.musterbank.com etablieren und nicht www.musterbank.org, .info/name etc oder eine andere Länderkennung wie .us für Amerika wählen. Beispiele sind: wuestenrotdirect.de und die renault-bank-direkt.de.

Alternativ kommen auch Wortschöpfungen infrage, die einprägsam sind und vom Kunden unterbewusst mit etwas Positivem assoziiert werden, wie beispielsweise MoneYou.

Die BNP-Paribas hat sich beispielsweise für ihre neue Onlinetochter umfänglich Domainnamen „hellobank“ in verschiedenen Varianten und Länderendungen registriert.

Neben dem von der Bank gesetzten Dispositionskredit, der unbegrenzte Zahlungen zulasten des Girokontos verhindert, werden für das Onlinebanking auch noch gesonderte Überweisungslimits gesetzt. Diese werden zunächst einmal von dem Kreditinstitut vorgegeben, können aber individuell geändert werden. Grundsätzlich sollte das Limit nicht zu hoch, beispielsweise bis zur Grenze des Dispos, gewählt werden.

Ein wesentlicher Sinn und Zweck des Limits bei Überweisungen ist ein Schutz des Kontos vor Missbrauch.

Onlinebanking birgt immer noch Risiken

Auch wenn die Sicherheitsmaßnahmen der Banken immer ausgefeilter werden, es lässt sich nicht leugnen, dass die Cyberkriminellen ebenfalls aktiv sind. Es besteht beim Onlinebanking immer ein Restrisiko, dass Unbefugte die Zugangsdaten ausspähen und Kontoverfügungen vornehmen. Vor diesem Hintergrund ist es sinnvoll, das Überweisungslimit so gering anzusetzen, wie es möglich ist. Eine Änderung ist fallweise immer wieder möglich. Diese Maßnahme gilt allerdings nur für das klassische Girokonto.

Online geführte Tagesgeldkonten haben einen automatischen Sicherungsmechanismus, den zu knacken schwieriger wird. Dabei handelt es sich nicht um ausgeklügelte Codes, sondern um eine einfache Besonderheit der Konten. Eine Auszahlung zulasten eines Tagesgeldkontos kann nur zugunsten eines vorher benannten Referenzkontos vorgenommen werden. Eine illegale Verfügung setzt voraus, dass der Täter sowohl die Daten des Tagesgeldkontos auspioniert hat, als auch die Daten des Referenzkontos. Erst dann könnte das Tagesgeld geplündert werden.

Trotz niedriger Limits ist Vorsicht geboten

Obwohl das Überweisungslimit im Schadensfall zumindest einen möglichen Verlust eingrenzt, gilt für Onlineüberweisungen das Gleiche, wie für jede Zahlungsart im Internet. Vorsicht vor Betrügern ist immer geboten. Wer der Zahlung per Kreditkarte die sogenannte Sofortüberweisung vorzieht, sollte sich darüber im Klaren sein, dass dieses Portal Zugriff auf alle Kontobewegungen der letzten Wochen erhält. Der Datenschutz ist bei diesem Zahlungsweg alles andere als sichergestellt. Die Onlineüberweisung vom eigenen Konto ist fast genauso schnell, verhindert jedoch, dass Fremde im eigenen Konto stöbern und – zulässiger Weise – die Daten gegebenenfalls an den begünstigten Händler weitergeben.

Temporäre Erhöhung/Hochsetzung des Überweisungslimits ist möglich

Sollten einmal Summen transferiert werden, die deutlich über dem Überweisungslimit liegen, kann bei vielen Banken auch im persönlichen Bereich unter Verwaltung/Service das Limit selbst heraufgesetzt werden. Dies ist beispielsweise bei der comdirect möglich. Nach der Transaktion empfiehlt es sich, das Überweisungslimit wieder auf den ursprünglichen Stand zurückzusetzen. Die Änderungsvorgänge sind üblicherweise mit einer TAN zu bestätigen.

Alternative: Zu überweisenden Betrag aufsplitten

Kontoinhaber, die für den Transfer eines hohen Geldbetrages das Überweisungslimit nicht ändern möchten, können mehrere Teilzahlungen vornehmen, die jeweils das Limit ausschöpfen. Wer beispielsweise ein Überweisungslimit von 2.000 Euro hat aber 10.000 Euro überweisen muss, kann dies in 5 Teilzahlungen a 2.000 Euro erledigen.

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Wann Sie das Formular der Anlage KAP ausfüllen sollten:

• Der Sparerpauschbetrag beträgt für Alleinstehende 801 Euro jährlich, für Verheiratete 1.602 Euro. Haben Sie diesen nicht ausgeschöpft, es wurde aber Abgeltungssteuer einbehalten, können Sie diese mit der Anlage KAP zurückfordern.
• Wenn die gesamten Erträge unter dem Pauschbetrag liegen, aber aufgrund fehlenden Freistellungsauftrages Steuern abgeführt wurden, besteht ebenfalls die Möglichkeit zur Rückforderung.
• Im dritten Fall unterschreitet ihr jährliches Einkommen den Grundfreibetrag, der bei einem Einkommen von € 8.004 bei Alleinstehenden und 16.009 Euro bei Verheirateten grundsätzlich steuerfrei ist. In diesem Fall werden auch Steuern auf Erträge über dem Sparerpauschbetrag zurückerstattet. Am sinnvollsten ist es, in diesem Fall bei der Bank eine Nichtveranlagungsbescheinigung zu beantragen.
• Die Einkommensgrenzen von 15.000 Euro (Single) bzw. 30.000 Euro (verheiratet) gelten als Faustformel, dass der persönliche Steuersatz unter der Grenze von 25 Prozent liegt. Wurde, aus welchem Grund auch immer, Kapitalertragsteuer abgeführt, entscheidet das Finanzamt im Rahmen der Günstigerprüfung, ob eine Rückerstattung erfolgt.
• Die Verrechnung von Verlusten mit den Gewinnen kann ebenfalls über die KAP erfolgen. Liegt ihr gesamtes Vermögen, Aktien, Renten, Tagesgeldkonto bei einer Bank, führt das Institut die Verrechnung über den sogenannten Verlusttopf durch. Haben Sie Verluste mit Aktien bei einem Depot bei Bank A gemacht, wollen diese jedoch mit den Erträgen aus dem Tagesgeld bei Bank B verrechnen, benötigen Sie dafür die Anlage KAP. Die dafür notwendige Jahressteuerbescheinigung (nicht Verlustbescheinigung) muss jedoch bis zum 15. Dezember des laufenden Jahres bei der Bank beantragt werden.
•  Es kann durchaus vorkommen, dass das Kreditinstitut zu viele Steuern, beispielsweise bei einem Verkauf von Wertpapieren, abgeführt hat. Aufgrund der Angaben in der Anlage KAP prüft das Finanzamt den Anspruch auf Rückführung.

Wann Sie die Anlage KAP ausfüllen müssen:

Es gibt durchaus Fälle, in denen eine Verpflichtung besteht, die Anlage KAP auszufüllen.

• Hatten Sie ihrem Kreditinstitut nicht mitgeteilt, dass Sie kirchensteuerpflichtig sind, wurde mit der Abgeltungssteuer auch keine Kirchensteuer abgeführt. Diese muss im Rahmen der Anlage KAP nachgezahlt werden.
• Es gibt nur wenige Möglichkeiten, dass auf inländische Kapitalerträge keine Abgeltungssteuer abgeführt wurde (z. B. Erträge aus Fremdwährungskonten). Auch Zinserträge aus Privatdarlehen gehören dazu. In diesem Fall muss die Anlage KAP ebenfalls ausgefüllt werden, um die 25 Prozent Steuern abzuführen.
• Die Zeilen 17 und folgende des Formulars beschäftigen sich mit ausländischen Kapitalerträgen, die bis dahin nicht versteuert wurden. Dazu gehören beispielsweise thesaurierende Fonds ausländischer Kapitalanlagegesellschaften. Diese müssen ebenfalls nachversteuert werden.

Tipp: In Zeile 4 ein Häkchen setzen, um die Günstigerprüfung zu veranlassen.

Die Ankündigung auf der französischen Wochenzeitung Les Echos, dass die BNP-Paribas mit einer neuen reinen Online Bank, der Hello Bank auch auf dem deutschen Markt mitspielen möchte, sollte zum Nachdenken anregen. Onlineableger von Banken aus Frankreich versuchen offenbar verstärkt in Deutschland Fuß zu fassen.

Nicht von ungefähr ist erst Mitte Februar völlig überraschend für die deutsche und ausländische Konkurrenz wie die 1822direkt, Gefa Bank, Cortal, Moneyou und Bank of Scotland mit der französischen Renault Bank urplötzlich ein neuer Leader in Sachen Tagesgeld gestartet. Die Bank sammelt erfolgreich Tagesgeldeinlagen deutscher Sparer. Vermutlich bekommt die Renault Bank die Einlagen günstiger, als wenn sie sich das Geld an den Finanzmärkten über Anleihen besorgen müsste. Die Zinsen sind schließlich in Deutschland historisch niedrig. Andererseits genießt Deutschland eine hohe Bonität.

Da ist es durchaus logisch, wenn sich eine weitere französische Großbank auf den Weg nach Deutschland macht und neben der Tochter Cortal Consors eine weitere Onlinetochter ins Rennen schickt. Denn Cortal ist zwar als Wertpapierbroker in Deutschland bekannt (hier finden Sie unseren Depot Vergleich), im Bereich Zahlungsverkehr sind die deutschen Onlinebanken mit ihren kostenlosen Girokonten voraus. Das comdirect Girokonto, DKB Girokonto oder das neue DAB-Konto ist jeweils für Verbraucher ein transparentes Produkt und bestens etabliert.

Wenn französische Banken mit online Töchtern nach Deutschland expandieren, geraten die heimischen Banken weiter unter Druck. Der Margendruck wird im Niedrigzinsumfeld damit noch größer.

Offizielle um Draghi lüften den Vorhang

Klas Knoot, Chef der niederländischen Zentralbank und Mitglied im Zentralbankrat der EZB bestätigte die anfänglich umstrittene Aussage des Eurogruppenchefs Dijsselbloem, dass Zypern „die Blaupause“ für  künftige Fälle dieser Art sei (29. März 2013 bestätigt auf Reuters). Waren deutsche Kreditinstitute im Vergleich zu den europäischen Banken bislang aufgrund der teilweise unbegrenzten Garantien für die Einlagen der Kunden ein sicherer Hafen, so deuten sich gravierende Veränderungen an.

Über eine europäische Bankenunion soll künftig auch eine gemeinsame staatenübergreifende Regelung für die Einlagensicherung geschaffen werden. Deutsche Banken werden sich die Frage stellen, weshalb sie noch Prämien für eine Einlagensicherung zahlen sollen, die weit über der europäischen Verordnung liegt, wenn ein Bruchteil ausreichend sein wird. Europa ist noch weit von einer Fiskalunion entfernt, dieser Schritt betrifft aber alle Länder und deren Bürger.

Wie können deutschen Anleger gegensteuern?

Zunächst einmal gilt, dass rationales Kalkül gefragt ist. Bis jetzt steht noch die Grenze von 100.000 Euro geschützter Einlagen pro Anleger fest. Bis auf weiteres kann man davon ausgehen, dass dieser Betrag auch weiterhin nicht angetastet wird.

Bis zur Bundestagswahl sollten sich Anleger jedoch weitere Partnerbanken aussuchen. Eine Aufsplittung des Vermögens auf mehrere Konten bei unterschiedlichen Instituten ist der erste Schritt, das Vermögen durch Streuen zu sichern. Wie aus EU-Kreisen zu hören war, sind aber nicht nur die Einlagen künftig ein Mittel, Banken zu sanieren. Ebenfalls sollen die Aktionäre und Besitzer von Anleihen der Geldhäuser ihren Beitrag zu einer eventuell notwendigen Sanierung leisten. Besonders vorsichtige Anleger sind des ruhigen Schlafes willen wohl am besten damit beraten, sich von Bankaktien und Anleihen zu trennen.

Fällt die Entscheidung, dass die Einlagensicherung nach deutschem Vorbild aufgelöst und an eine europäische Sicherung angepasst wird, könnte zu massiven Kursverlusten in kürzester Zeit bei Bankaktien und Bankanleihen führen. Möglicherweise ist es sonst zu spät, diese Papiere ohne Verluste zu verkaufen. Die Situation ist zur Zeit unübersichtlich, die zunehmenden Aussagen aus Brüssel bringen aber langsam Licht in das Dunkel der Planungen der Europäischen Zentralbank und ihrer politischen Unterstützer.

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Bankenschliessung auch in Deutschland möglich

Zypern, Luxemburg und Malta haben eines gemeinsam: Der Finanzsektor dominiert die jeweiligen Volkswirtschaften. Während in Zypern die Bilanzsumme der Banken das 7,2fache der zyprischen Wirtschaftsleistung. In Malta beträgt dieser Faktor das 7,6fache. Luxemburg weist sogar einen Faktor von 22 aus. Zypern und Malta mit Luxemburg zu vergleichen, wäre jedoch falsch. Die Strukturen der Bankensektoren und auch der Kundschaft sind zu verschieden.

Zyperns Schicksal hing von den Einlagen seiner Großkunden ab, die wiederum als Kredite an Griechenland ausgeliehen wurden. Der Schuldenschnitt Griechenlands führte zu der Schieflage der zyprischen Banken. Der luxemburgische Finanzsektor ist deutlich diversifizierter: Die Bank Einlagen spielen in Luxemburg eine untergeordnete Rolle.

Sitz international tätiger Kapitalanlagegesellschaften

Bank ist nicht gleich Bank. Wesentlichen Anteil am Finanzplatz Luxemburg haben Investmentgesellschaften mit rund einem Drittel des Geschäftsvolumens. Von Luxembourg aus wurden über 3800 Fonds in 70 Ländern mit einem Volumen von 2,4 Billionen Euro vertrieben. Bleibt man bei dem Oberbegriff Banken, so sind aktuell 141 Institute aus 26 Ländern in dem Großherzogtum vertreten. Personell stellen die französischen Geldhäuser an Mitarbeitern die größte Anzahl. Alleine 4.000 Menschen der insgesamt in der Finanzindustrie tätigen 27.000 Arbeitnehmer arbeiten für die BNP-Paribas (Mutterbank von Cortal Consors).

Die meisten Institute sind Töchter deutscher Banken (Beispiele Deutsche Bank mit DB-Vertretung, Commerzbank mit Coba Luxembourg), insgesamt 37 an der Zahl, gefolgt von französischen Unternehmen, die mit 14 Instituten vertreten sind. Natürlich ist das Geschäft mit den Privatkunden ein Pfeiler der Luxemburger Banken, aber bei Weitem nicht der Einzige, wie die Fondsbranche beweist. Im Gegenteil, mit Einführung der Besteuerung der Zinserträge ist dieser Geschäftszweig sogar leicht rückläufig. Auf der anderen Seite ist Luxemburg aber nicht nur Bankplatz für vermögende Privatkunden aus wenigen Ländern, wie es in Zypern der Fall war, sondern es werden dort Anleger aus der ganzen Welt betreut.

Luxemburger Banken in Zahlen

Zunächst einmal muss herausgestellt werden, dass die kumulierten Bilanzsummen der Luxemburger Geldhäuser von 930 Milliarden Euro im Jahr 2008 auf 757 Milliarden Euro geschrumpft sind. Grund dafür sind zum einen einige Fusionen und Übernahmen innerhalb des Bankensektors. Zum anderen haben nicht mehr alle der kleineren Institute die gesetzlichen Regelungen für die Fortführung des Bankgeschäftes im Rahmen der zunehmenden Regulierungen erfüllt und sich vom Markt zurückgezogen. Im Gegensatz zu Zypern ist der Solvabilitätskoeffizient deutlich besser. Dieser spiegelt das Verhältnis von Eigenmitteln zu Risikokrediten wider. Lag er in Zypern nur bei sieben Prozent, so stieg er in Luxemburg von 14,3 auf 17 Prozent.

Der Luxemburger Finanzmarkt ist völlig anders strukturiert, als es in Zypern der Fall ist. Diversifikation der Geschäftsfelder, ein internationaleres Publikum und solidere Mutterhäuser zeigen Luxemburg, als ein solideres Konstrukt als es die Finanzbranche der Mittelmeerinsel ist. Und eben mit einer an der Bilanzsumme gemessenen, geringeren Bedeutung Einlagen in Luxemburg.

Neben allen erzielten Erträgen gibt sie auch Auskunft über  bereits auf die Erträge gezahlten Steuern respektive steuerliche Subventionen. Im Rahmen der Steuererklärung findet Sie ebenfalls als Ergänzung zur Anlage KAP Verwendung. Anleger müssen die Erträgnisaufstellung gesondert bei ihrer Bank anfordern.

Um von der Bank bereits an das Finanzamt im Rahmen der Abgeltungssteuer abgeführte Beträge steuerlich in der Einkommensteuererklärung geltend zu machen, ist eine Jahressteuerbescheinigung erforderlich, nicht die Erträgnisaufstellung. Für den Kontoinhaber oder dessen Steuerberater lohnt sich die Ausstellung der Erträgnisaufstellung immer dann, wenn Erträge oder Verluste aus komplexeren Geldanlagen über Konten der Bank in dem betreffenden Jahr generiert wurden. Denn im Gegensatz zur Steuererklärung finden sich in der Erträgnisaufstellung auch Details über die jeweiligen Rechnungsvorgänge. Damit sind die Transaktionen besser nachzuvollziehen und zuzuordnen.

Die Bestellung der Aufstellung ist bei den Online Banken üblicherweise im persönlichen Bereich unter Steuerinformationen möglich.

Einige Banken, wie beispielsweise die ING DiBa berechnen keine Gebühren für die Erträgnisaufstellung, wenn sie online in der Postbox eingestellet wird.

Was haben Malta, Zypern und Luxemburg gemeinsam? Eine Wirtschaft, die hauptsächlich aus Banken besteht. Geraten diese in Schieflage, so hat das Beispiel aus Zypern gezeigt, gerät das gesamte Land an den Rand des Untergangs.

Nach den Erfahrungen von Anlegern in Zypern sollten die eigenen Geldanlagen grundsätzlich überprüft werden. Dies gilt nicht nur für Großanleger sondern auch für Tagesgeldanlagen und Festgeldanlagen mit geringeren Summen.

Verarbeitende Industrie gibt es in allen drei genannten Ländern kaum, die Bauindustrie könnte auch nur begrenzt gegensteuern, vorausgesetzt, sie ist nicht wie in Zypern am Boden. Kein Wunder also, dass diese beiden Staaten, vor allem Malta mit größtem Interesse an den Verhandlungen zur Zypernrettung teilgenommen haben. Malta gilt im Vergleich mit den anderen Mitgliedsstaaten als Steuerparadies. Jedoch hat dieser Vorteil auch Nachteile – sehr aktuelle sogar.

Eine maltesische Bank muss nicht unbedingt losgelöst in einem Mikrokosmos existieren – in Gegenteil. So gehören 49 Prozent der maltesischen Lombard Bank der zyprischen Laiki-Bank, dem Unternehmen, welches sofort abgewickelt wurde. Kein Wunder also, dass maltesische Regierungsvertreter, Banker und Anleger, gleich ob Inländer oder Ausländer, Angst haben, in den zypriotischen Strudel mit hinabgezogen zu werden. Für Malta gilt es, die Lehren aus dem „Fall Zypern“ und der Handhabe durch die Troika zu ziehen, und rechtzeitig gegenzusteuern. Vorwürfe an die EU, dass mit den kleineren Mitgliedsstaaten willkürlich umgesprungen werde, sind subjektiv und nach dem Tauziehen verständlich.

Maltesischer Bankensektor noch größer als auf Zypern

Obwohl Malta selbst kleiner ist als Zypern, übersteigt die Bilanzsumme der Banken die Wirtschaftsleistung des Landes um das 7,9-fache (Zypern 7,2). Einige Malteser haben jedoch die Hoffnung, aus dem Niedergang Zyperns profitieren zu können. Der maltesische Bankensektor solle so stabilisiert und optimiert werden, dass er für Großanleger aus China, Russland und den Emiraten eine echte Alternative zu Singapur wird.

Für deutsche Sparer mit Tagesgeldanlagen oder Festgeldanlagen auf Malta gilt genau wie für alle anderen Geldanlagen im Ausland: Aufgrund der Dynamik der EU-Währungskrise sollte die Stabilität des Bankensektors in dem betreffenden Land regelmäßig überprüft werden.

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Bei der Abgeltungssteuer handelt es sich um eine Quellensteuer, die dort abgeschöpft wird, wo sie entsteht – bei der Ausschüttung von Zinsen oder Dividenden. Im Grunde, so sagt es der Name, ist mit Zahlung der Abgeltungssteuer die Steuerschuld beglichen.

Dagegen mussten Kapitalerträge vor der der Einführung der Abgeltungssteuer, 2009, in der Einkommensteuer, Anlage KAP erklärt werden und unterlagen damit dem persönlichen Steuersatz. Alle Anleger, deren persönlicher Steuersatz über dem des Abgeltungsteuersatzes liegt, stehen sich mit der heutigen Regelung besser.

Freistellungsauftrag schränkt Steuerpflicht ein

Wer als Sparer Geld anlegt, erwartet am Zinstermin im Grunde die Auszahlung der vollen Zins- oder Dividendenzahlung. Diese ist in Deutschland jedoch zunächst einmal um 25 Prozent Abgeltungssteuer und 5,5 Prozent Solidaritätszuschlag, in der Summe also um 26,38 Prozent gekürzt. Die Steuerbelastung kann sich noch um die Kirchensteuer erhöhen. Gerade für Kleinsparer ist dieser Umstand ärgerlich. Mit dem Freistellungsauftrag können jedoch Kapitalerträge bis zu einer Höhe von 801 Euro bei Alleinstehenden und 1.602 Euro pro Jahr bei Verheirateten ohne Abschlag ausgezahlt werden. Der Freistellungsauftrag wird jedoch nicht pro Konto, sondern für alle Konten eines Kunden kumuliert, auch über mehrere Banken hinweg, erteilt. Es ist also hilfreich, zu prüfen, ob eine Aufteilung entsprechend der jeweiligen Konten sinnvoll ist. Für alle über diese Summen hinausgehenden Erträge wird die Abgeltungssteuer einbehalten.

Rückzahlung oder Nachzahlung orientiert sich an der Steuererklärung

Bankkunden mit einem persönlichen Steuersatz von unter 25 Prozent erhalten die Differenz zwischen persönlicher Einkommenssteuer und Abgeltungssteuer im Rahmen ihrer Steuererklärung zurückerstattet, was allerdings nicht automatisch erfolgt sondern selbst beantrag werden muß.  Da die Abführung der Abgeltungssteuer durch die Bank namentlich erfolgt, sind ein Verschweigen der Erträge und eine Einsparung der Steuerdifferenz nicht möglich. Wer mit seinen Kapitalerträgen die Höhe des Freistellungsauftrages nicht überschreitet, bleibt im Rahmen der Steuererklärung neutral.

Besteuerung in Europa nicht einheitlich

Die Abgeltungssteuer oder auch Quellensteuer ist in Europa nicht einheitlich geregelt. Zum einen wird in einigen Ländern zwischen den einzelnen Herkunftsarten der Erträge, Zinsen, Dividenden oder Kursgewinnen unterschieden, zum anderen differiert auch die Höhe. In Griechenland werden lediglich Zinsen mit einer Steuer von zehn Prozent bei Auszahlung belegt. Schweden belegt dagegen alle Einkunftsarten mit einer Steuer von 30 Prozent, allerdings ohne Optionsmöglichkeiten, diese in der Einkommenssteuer wieder zu nivellieren.

Für deutsche Anleger mit Konten im Ausland gilt, dass die meisten europäischen Länder inzwischen eine Meldung an das deutsche Wohnsitzfinanzamt über die abgeführten Steuern vornehmen. Belgien war bis vor Kurzem noch nicht mit den deutschen Behörden einig, hat sich jetzt aber diesem allgemeinen Trend angeschlossen. Konsequent wird die Meldung bei Einkommen mit Ursprung in Österreich umgesetzt. Luxemburg hat bei der Besteuerung von EU-Bürgern, die ihren Wohnsitz nicht in Luxemburg haben, einen Sonderweg eingeschlagen. Die Besteuerung beträgt 35 Prozent ohne Meldung an das ausländische Finanzamt, jedoch kann dieser Kundenkreis darauf optieren, dass eine Meldung über die einbehaltene Steuer erfolgt. Im Anschluss wird dann bei einem niedrigeren Steuersatz die Differenz im Rahmen der Einkommenssteuer wieder zurückgezahlt.

 Auswirkung der Abgeltungssteuer

Mit Einführung der Abgeltungssteuer im Jahr 2009 war es für Anleger interessant, Zweitdepots für künftigen Wertpapiererwerb anzulegen (hier finden Sie unseren Depot Vergleich). Hintergrund war die Besteuerung von Veräußerungsgewinnen, die für Papiere vor dem 1. Januar 2009 unter bestimmten Umständen steuerfrei waren. Wer beispielsweise in einen Investmentfondssparplan einzahlte, musste bei Veräußerung von Anteilen, gleich, ob diese vor 2009 oder danach erworben wurden, Abgeltungssteuer entrichten. Lagen die Anteile in einem vor 2009 eingerichteten Depot und die neuen Käufe liefen in das neue Depot, unterschieden die Finanzbehörden bei Verkauf im Anschaffungsdatum. Für Kunden, die im klassischen Einlagengeschäft zu Hause sind, ergaben sich keine gravierenden Änderungen.

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Die jüngsten Zahlen des Internationalen Währungsfonds sind keine Lobeshymne auf den Euro. Weltweit stoßen gerade die Schwellenländer den Euro aus ihren Währungsreserven im Milliardenumfang ab.

Laut IWF wurden dort Euroreserven in einem Volumen von fast 34 Milliarden Euro abgebaut. Dies bedeutet einen Rückgang von sechs Prozent der gesamten Euroreserven der Entwicklungs- und Schwellenländer. Nach wie vor halten diese Staaten aber immer noch um die 24 Prozent ihrer Währungsreserven in Euro.

Allerdings darf nicht vergessen werden, dass dies der niedrigste Stand seit zehn Jahren ist. Im Jahr 2009 belief sich das Volumen noch auf 31 Prozent. Wer jetzt glaubt, dass dieser Umstand dem Dollar zugutegekommen ist, irrt. Dessen Anteil ist von 70 auf 60 Prozent an den Währungsreserven gesunken. Diese Lücke konnte der Euro leider nicht für sich besetzen. Nutznießer sind der australische Dollar und der chinesische Renminbi. Der Anstieg dieser Reservewährungen hat sich in den letzten Jahren von einem Anteil von einem Prozent auf acht Prozent vervielfacht.

Neben den hier genannten Währungen wird auch Gold zunehmend eine Alternative für die Entwicklungs- und Schwellenländer. Ein großer Teil der 535 Tonnen Gold, den die Zentralbanken im vergangenen Jahr erworben hatten, wanderte in die Tresore der Entwicklungs- und Schwellenländer.

Ein Währungspakt zwischen China und Brasilien zeigt, dass Euro und Dollar tatsächlich an Glanz verloren haben. Beide Länder verpflichten sich, den Gegenwert von 30 Milliarden Dollar der jeweils anderen Währung als Reserve zu halten.

Die Politik der EU ist nicht aufgegangen, den Euro zu einer echten Alternative zum US-Dollar zu machen und als Leitwährung zu etablieren. Aktuell scheinen nur noch die Länder der Eurozone unbegrenztes Vertrauen in diese Währung zu haben.

Bedauerlicherweise ist dies aber nicht immer gegeben, ab und an fallen auch Verluste an. Diese werden den Kunden in Form der Verlustbescheinigung zur Vorlage bei dem Finanzamt ausgewiesen.

Bei der Ermittlung der Verluste werden diese aber nicht willkürlich aufaddiert, sondern in sogenannten Verlusttöpfen gesammelt. Insgesamt existieren drei dieser Verlusttöpfe, einer für Aktien, einer mit dem Oberbegriff sonstige für alle anderen Wertpapiere und der Verlusttopf Quellensteuer. Der Verlusttopf wird notwendig, wenn die Verlustbescheinigung ausgestellt wird. Unterschiedliche Verlusttöpfe werden benötigt, da Verluste aus Aktiengeschäften nicht mit Gewinnen aus festverzinslichen Wertpapieren verrechnet werden dürfen.

Was beinhaltet die Verlustbescheinigung?

Im Laufe eines Kalenderjahres sammelt die Bank in den entsprechenden Verlusttöpfen die aufgelaufenen Verluste eines Anlegers. Diesen Zahlen wird zur Ermittlung der Abgeltungssteuer die Summe der Gewinne gegenübergestellt. Überwiegen die Gewinne die Verluste, wird auf die Differenz Abgeltungssteuer fällig. Im umgekehrten Fall stellt die Bank eine Verlustbescheinigung aus, damit der Anleger diese Verluste im Rahmen seiner Steuererklärung geltend machen kann.

Beantragt der Bankkunde keine Verlustbescheinigung, werden die negativen Erträge in das nächste Jahr vorgetragen. Wer weiß, dass sein Geschäftsjahr nicht mit einem positiven Ertrag aus dem Wertpapiergeschäft endet, muss die Verlustbescheinigung jedoch bei seiner Bank beantragen. Dies muss bis zum 15. Dezember eines Jahres geschehen, Banken stellen die Bescheinigung nicht automatisch aus. Wird die Verlustbescheinigung beantragt, werden diese Zahlen nicht mehr in das Folgejahr vorgetragen.

Verlustbescheinigung gerade bei mehreren Depots sinnvoll

Wie bereits erwähnt, können Anleger ihre Verluste steuerlich geltend machen. Manch ein Bankkunde unterhält jedoch nicht nur bei einer Bank ein Depot, sondern bei mehreren. Da die Banken die Gewinne und Verluste nicht untereinander in die jeweiligen Verlusttöpfe hineinrechnen können, benötigen die Kunden dementsprechend von jedem Institut eine einzelne Verlustbescheinigung, um diese dann gebündelt der Steuererklärung beizufügen.

Verluste sind bei einer Geldanlage in Tagesgeld oder Festgeld nicht möglich und spielen damit keine Rolle bei der Aufstellung von Verlusten. Negative Realrenditen, die sich nach Abzug von Inflationsrate und geleisteten Abgeltungssteuerbeträgen ergeben, sind steuerlich leider nicht relevant.

In Deutschland betrug die vom Statistischen Bundesamt in Wiesbaden für März 2013 angegebene Inflationsrate 1,40% im Vergleich zum März 2012 zu. So wenig Preisauftrieb wie seit über 2 Jahren nicht mehr.

Der Rückgang der Verbraucherpreise ist ausgeprägt: Noch im Dezember 2012 wurde amtlich eine Inflationsrate von 2,0% ermittelt. Kontinuierlich ging es abwärts, über 1,70% im Januar 2013 und 1,5% im Februar.

Besonders erfreulich: Energie war im März 2013 nur noch 0,50% teuer als im März 2012. Der geringste Anstieg seit Langem. Denn gerade die hohen Energiepreise sorgten in den vergangenen Jahren für einen Schub bei den Verbraucherpreisen. Und mit etwas Glück könnte es noch ein wenig so weiter gehen. Neuste Prognosen gehen kurzfristig von Seitwärtsbewegungen bei den Ölpreisen aus. Die Preise für Heizöl liegen unter dem Vorjahresniveau. Dagegen setzte sich der Trend zu höheren Wohnungsmieten der Vormonate fort. Im Vergleich zum Vorjahresmonat legten die Mieten um 1,30% zu. Dieser Trend dürfte auch in den kommenden Monaten anhalten. Ein Grund mehr für den Preisauftrieb am Immobilienmarkt und ein Grund mehr für das Eigenheim.

In den nächsten Monaten könnte die Inflation um den aktuellen Wert schwanken. Erst gegen Ende des Jahres sollte ein leichter Inflationsauftrieb erfolgen. Voraussetung dafür wäre aber, dass die prognostizierte Erholung der Wirtschaft auch eintritt. Eine Rezession, wie sie im Euroland vorliegt, ist im Allgemeinen kein Nährboden für eine steigende Inflation.

Für Verbraucher und Anleger ist die Verbraucherpreisentwicklung jedenfalls erfreulich. Die Kaufkraft nimmt weniger stark ab als in der Vergangenheit und auch die Realzinsen sinken nicht weiter. Denn schließlich gehen die Zinsen bei Tagesgeld und Festgeld kontinuierlich zurück.

In der Öffentlichkeit wird durch die Medien oft der Eindruck erweckt, Neukunden für Tagesgeld orientieren sich in einem Tagesgeldvergleich ausschließlich am Zinssatz. Dan müsste der überwiegende Teil der Tagesgeldkonto Eröffnungen in etwa auf die erstplatzierte Bank und entsprechend weniger dann auf die nachfolgenden Banken in der Ranging-Hierarchie entfallen.

Das trifft für in Realität so aber nicht zu. Der Anleger hat offenbar subtilere Auswahlkriterien als nur die Höhe des Zinssatzes. Das mussten und müssen immer wieder Erstplatzierte bei den Tagesgeldzinsen akzeptieren.

Beispielsweise führte unseren Tagesgeldvergleich ab März die Wüstenrot Bank mit ihrem Tagesgeldangebot von 2,00% das Verfolgerfeld an. Gefolgt von der Renault Bank und der DAB mit jeweils 1,85%.

Aus unseren Daten geht bei den Kontoeröffnungen eindeutig die Renault Bank als Sieger  hervor. Bei dieser Bank eröffneten rund 3mal soviel Kunden ein Tagesgeldkonto wie bei der Wüstenrot Bank. Die DAB schnitt am schlechtesten ab.

Die Redaktion vermutet, dass der Zinssatz für Bestandskunden eine wichtige Rolle bei der Entscheidung der Kunden bei der Tagesgeld-Suche spielt. Denn nur bei der Renault Bank erhalten Neu- und Bestandskunden denselben Zinssatz. Hier brauchen die Kontoinhaber nicht die Bank wechseln, wie das bei den beiden anderen Banken vermutlich der Fall sein wird. Denn die Wüstenrot Bank und die DAB gewähren den guten Zinssatz nur für Neukunden für 6 Monat (eine Zinsgarantie bietet auch Cortal Consors). Danach gibt es nur noch dürftige Zinsen, die unter einem Prozent liegen.

Viele Tagesgeldkonto Inhaber sind offenbar nicht bereit für Tagesgeldhopping auf der Suche nach den höchsten Zinsen, ihnen scheint ein guter Zinssatz, der ohne auf die Aussicht eines geplanten Zinssturzes, besteht viel wichtiger zu sein.

Eine klassische Weisheit im Vertrieb lautet, dass ein Verkäufer mit 20 Prozent seiner Kunden 80 Prozent seines Umsatzes generiert. Für die Bank ist es wichtig zu wissen, wo die wertvollen Kunden in dem Kundenpool der Datenbank stecken. Aufgabe des Verkäufers ist es also herauszufinden, wer diese 20 Prozent sind. Um das zu ermitteln, klassifizieren Banken ihre Kunden.

War dies früher noch mühselige Handarbeit, so haben heute sogenannte Customer Relationship Management Systeme (CRM-Systeme) diese Aufgabe automatisiert übernommen. Sie bieten dem Vertriebler auf der einen Seite eine genaue Übersicht über den Kunden selbst als auch über die mit dem Geschäftspartner generierten Erträge. Und genau diese CRM-Systeme werden von den Banken erfolgreich eingesetzt.

CRM – Kundenbindung ausbauen und vertiefen

Einen Kleinsparer oder Nur-Girokontoinhaber zu einem Kunden zu entwickeln, mit dem auch größere Wertpapierumsätze oder eine Baufinanzierung getätigt werden können, ist ein zeitaufwendiger und beratungsintensiver Prozess. Lukrativer ist es, mit bereits hochwertigen Kunden entsprechend ertragreiche Geschäfte abzuwickeln. Je größer das Geschäftsvolumen ist, um so intensiver wird die Betreuung des Kunden, das sogenannte Clienting.  Großanleger erhalten eine besondere Betreuung im Vergleich zu Standardkunden, ein Beispiel dafür ist comdirect first Programm.

Für die Bank ist wichtig:

• Welches Potenzial hat der Kunde für die Bank?
• Wie werden wertvolle Kunden am besten betreut?

Wäre keine Kundenklassifizierung vorhanden, würden die Berater der Banken im Trüben stochern, bis sie diejenigen Kunden herausgefiltert hätten, die für bestimmte Produktansprachen geeignet sind. Banker werden auch nach Ertrag bezahlt. Kein Wunder also, dass die hochwertigen Kunden besonders gefragt, und in der Regel einem bestimmten Mitarbeiter zugeordnet sind. Diese sind die sogenannten Private Banking Berater. Sogenannte Retailkunden sind nur im Kundenpool, auf den die Mitarbeiter im Retailbanking willkürlich zu greifen können. Richtigen Ärger handelte sich seinerzeit die Deutsche Bank AG ein, als sie ihre Retailkunden, zu denen auch Kontoinhaber mit Guthaben im sechsstelligen Bereich zählten, in die Deutsche Bank 24 ausgliederten.

Retail bedeutet einen „industrialisierten Beratungsprozess“, der eine Maximierung des möglichen Ertrages in kürzester Zeit vorsieht –im Gegenteil zur Einladung zu einer Vernissage mit Kunden aus dem Private Wealth Management – den echten Großkunden. In beiden Fällen ist das Ziel, den höchsten Ertrag zu erzielen. Im ersten Fall mit einem möglichst hohen Ratenkredit zur Umschuldung des überzogenen Girokontos, im zweiten Fall zur subtilen Vorbereitung der Platzierung von Anteilen geschlossener Fonds im sechsstelligen Bereich, oder einer anderen lukrativen Geldanlage. Während Private Wealth allerdings eine Ausnahme bildet, ist im Retail und im Private Banking die Klassifizierung notwendig, um aus der Masse der Kunden die idealen Ansprechpartner herauszufiltern.

Klassifizierung wichtiges Merkmal bei Vertriebsmaßnahmen

Modernes Banking kommt nicht ohne gezielte Vertriebsmaßnahmen aus. Die Klassifizierung oder Segmentierung der Bankkunden ist das Rückgrat der Marketingstrategen. Unter der Berücksichtigung der spezifischen, bereits vorhandenen Produkte wird die Zielgruppe für eine solche Vertriebsmaßnahme auf der Grundlage der CRM-Daten ausgewählt. „Wer eine Versicherung gekauft hat, kauft auch noch eine Zweite“ ist die Maxime für die Vertriebsmaßnahmen im Vorsorgebereich. Dabei werden gezielt die Kunden auf Rürup-Renten angesprochen, die in den oberen Kundensegmenten gelistet sind, da hier stärker über den Steuervorteil argumentiert werden kann. Jeder Berater bekommt über das CRM die entsprechende Liste mit anzusprechenden Kunden eingestellt. Was auf den Bankkunden auf den ersten Blick wie ein individueller Anruf vor dem Hintergrund einer „freundlichen“ Betreuung wirkt, ist nichts anderes als das Ergebnis einer Vertriebsmaßnahme, welche die persönlichsten Eckdaten des Kunden bei der Selektion, ob er als potenzieller Käufer infrage kommt, berücksichtigt.

Begriff: Unter der Geldmenge M1verstehen Ökonomen das komplette in Umlauf vorhandenebefindliche Bargeld oder kurzfristige Einlagen. Die Unterschieden wird zwischen vier Geldmengen, M0, M1, M2 und M3. Die Zentralbank steuert die Geldmengen durch Zuführung von Bargeld in den Markt oder den Entzug von Liquidität als Instrument zur Inflationskontrolle. Im Folgenden soll die Geldmenge M1 erläutert werden.

Bargeld lacht

Die Geldmenge M1 wird von der Europäischen Zentralbank durch das in Umlauf befindliche Bargeld und die Sichteinlagen von Nicht-Banken definiert. Unter Sichteinlagen versteht man Guthaben auf Girokonten und Tagesgelder. Seit Januar 2000 hat die Geldmenge M1 einen rasanten Anstieg zu verzeichnen.

Datenquelle: Bundesbank, Statistiken

Von damals 1.983 Milliarden Euro stieg sie bis zum Januar 2013 auf 5.115 Milliarden Euro. Eine der Ursachen kann der ebenfalls überproportionale Anstieg der Einlagen auf Tagesgeldkonten sein, während das Volumen der Spareinlagen mit gesetzlicher Kündigungsfrist statisch blieb.

Der hohe Bargeldumlauf wurde von der Europäischen Zentralbank bewusst forciert. Hintergrund war der Gedanke, dass ein hoher Bargeldumlauf automatisch zu einer erhöhten Nachfrage nach Konsumgütern führt. Auf der einen Seite besteht zwar das Risiko einer Inflation, andererseits sollte dies die Konjunktur in Europa, gerade in den südeuropäischen Krisenstaaten, wieder ankurbeln. Diese Hoffnung hat sich bislang nur sehr, sehr schwach bestätigt.

Viele Menschen können sich nicht vorstellen, 100.000 Euro auf einem Konto zu halten un ddenken dabei an Großanleger. Roter Teppich bei der Bank und einen Kaffee während des Beratungsgespräches – dies ist die Vorstellung.

Die Realität sieht allerdings anders aus. Während einige Banken tatsächlich wieder dazu übergegangen sind, auch bei Gesprächen mit „kleineren“ Kunden einen Kaffee anzubieten, wenn sich ein überdurchschnittlicher Ertrag abzeichnet, sind 100.000 Euro alleine noch nicht dafür ausreichend um bei einer Bank als Großanleger oder Großkunde eingestuft zu werden. Bei Weitem nicht!

Auch mit einem solchen Guthaben werden Kunden noch als Retailkunden eingestuft, auf gleicher Augenhöhe mit dem Nutzer eines Guthabenkontos bzw. normalen Girokontos. Die geplante EU-Vorlage hat ein Guthaben von 100.000 Euro zur magischen Grenze zwischen Arm und Reich werden lassen – wer aus einer Lebensversicherung 100.000 Euro für die Altersvorsorge ausgezahlt bekommt, und ansonsten 800 Euro Rente im Monat bezieht, ist nicht reich – im Gegenteil.

Private Wealth Management – die Goldgrube im Privatkundengeschäft

Während im Retail Bereich kleine Erträge in der Masse die Gewinne der Kreditinstitute bringen, sind es im Private Banking schon etwas weniger Anleger, die etwas mehr Ertrag in die Kassen der Geldhäuser spülen. Das richtig große Geld wird jedoch im Private Wealth Management (PWM) verdient. Hier werden Guthaben jenseits der Schwelle von einer Million Euro betreut.

Dabei muss nicht unbedingt eine Vermögensverwaltung die Grundlage für die Kundenbetreuung sein. In diesem Fall könnte die Bank in einem bestimmten Rahmen nach eigenem Gutdünken die Kundengelder verwalten. Im anderen Fall muss jeder Geschäftsvorfall mit dem Anleger abgestimmt werden. Private Wealth Management (PWM) bedeutet aber nicht, dass der Anleger keine Fondsanteile für 5.000 Euro, sondern für 500.000 Euro zeichnet. PWM bedeutet vielmehr, dass diese Kunden einen ganz anderen Anlagehorizont zur Verfügung haben. Neben speziellen Fonds die Einstiegsgrößen jenseits der 100.000 Euro vorsehen, stehen auch Wertpapiere zur Disposition, auf die ein Kleinanleger keine Zugriffsmöglichkeiten hat.

Großkunden erhöhen auch die Risikogrenzen der Banken

Ein gutes Geschäft ist dann ein gutes Geschäft, wenn beide Parteien daran verdienen. Nun ist dies aber bei einigen Anlageinstrumenten, beispielsweise bei Derivaten oder Devisengeschäften nur möglich, wenn eine der beiden Parteien sich anderweitig absichert. Eine notwendige Absicherung bedeutet im Umkehrschluss, dass der Deal Risiken beinhaltet, welche für einen der beiden Partner, Kunde oder Bank, zu einem Verlust führen könnte. In der Regel sind es die Banken, die in einem solchen Fall ihre Risiken hedgen, absichern, müssen. Hat diese Absicherung nicht funktioniert, macht das Institut einen Verlust. Die Vergangenheit hat jedoch auch gezeigt, dass auch Kunden Gelder verloren haben. Ursache waren hier ursprünglich günstige Kreditaufnahmen in Fremdwährung, die allerdings aufgrund massiver Kursveränderungen am Ende für den Kreditnehmer schier unbezahlbar wurden. So hat ein großes deutsches Kreditinstitut Klagen anhängen, die auf diesen riskanten Devisengeschäften basieren. Die Aufklärungspflicht ist in diesem Fall enorm und birgt durchaus die Problematik, dass der eine oder andere Punkt unter den Tisch fällt.

Großkunden und Private Wealth Management ist eine Welt für sich, eine andere Liga. Wer hier spielt, spielt teilweise auch mit dem Feuer und sollte sich dessen im Vorfeld bewusst sein und nicht im Nachhinein jammern, wenn er, beispielsweise wie im Falle Zypern, letztendlich die Rechnung für vorangegangene Versuche der Gewinnmaximierung zur Rechenschaft gezogen wird.

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Privatiers haben es schwer

Diese Herausforderung wurde um eine weitere angereichert und die hat es in sich. Wie sollen Anleger mit ihren Tagesgeldern auf die Beschlüsse der Europäischen Union im Zusammenhang mit Bankenregulierungen umgehen? Noch mehr Vorsicht ist bei der Tagesgeldanlage angesagt. Wer über ein Guthaben von mehr als 100.000 Euro verfügt, wird dieses mit großer Wahrscheinlichkeit über mehrere Banken verteilen.

Noch sind Bankkunden mit einem Einlagenvolumen unterhalb dieser „magischen“ Grenze von einer Beteiligung an der möglichen Sanierung eines in Schwierigkeiten geratenen Kreditinstitutes verschont. Aber alleine die Tatsache, dass im Zusammenhang mit der Zypernkrise die in Europa gültige Einlagensicherung hätte ausgehebelt werden können, sorgt für Unruhe. Niemand garantiert, dass in einem ähnlichen Fall das Schonvermögen nicht auf 50.000 Euro gesenkt werden könnte. Noch sind die europäischen Risiken nicht gebannt, zu viele weitere Länder sind in fast ausweglosen Situationen.

Ausländische Anbieter dominieren den deutschen Tagesgeldmarkt

Ein Blick in den Tagesgeldvergleich zeigt, dass es nicht die deutschen Banken sind, die aktuell die besten Angebote machen, sondern Kreditinstitute aus dem europäischen Ausland. Darunter finden sich zwar keine Vertreter aus den Krisenstaaten, aber es bleibt für deutsche Sparer ein fader Beigeschmack, ob denn diese Institute sicher sind. Um der Verunsicherung entgegenzutreten, bleibt eigentlich nur die Wahl, seine Gelder auf Banken mit Konzernsitz in Deutschland umzuschichten. Das Risiko, dass sich ein Fall Commerzbank wiederholt, ist hierzulande vergleichsweise gering. Der Preis für diese Sicherheit ist auf der anderen Seite eine Rendite, die sich unterhalb der Inflationsrate bewegt. Die Frage, ob sich bei holländischen (MoneYou, NIBC, Rabodirect), britischen (Bank of Scotland, Barclays) oder franzözischen Banken (Cortal Consors,
Renault Bank) ähnliche Szenarien abspielen könnten wie auf Zypern, ist allerdings fraglich bzw. wenig wahrscheinlich.

Mit Tagesgeldkonten können Anlger im Anzug einer Krise schnell reagieren

Tagesgeldanleger sind Festgeldanlegern gegenüber auch klar im Vorteil. Der Zusammenbruch einer Bank oder des Finanzmarktes eines Landes kommt nicht über Nacht zustande. Zahlreiche Indikatoren deuten bereits im Vorfeld darauf hin. Im Falle der Lehman-Pleite waren es die Kreditrisiken in der US-Hypothekenlandschaft. Verdichten sich die Anzeichen einer möglichen Krise, können Eigentümer von Tagesgeldkonten diese jederzeit auflösen und sich neu orientieren. Wer weiterhin die Spitzenangebote ausländischer Banken nutzen möchte, sollte sich jedoch genauestens mit den Gegebenheiten und möglichen Risiken dieser Institute beschäftige.

Auch wenn die Zypernkrise vorerst beigelegt ist und nach harten Verhandlungen Anleger mit einer Einlage, bis zu 100.000 Euro nicht an der Sanierung der angeschlagenen Banken beteiligt werden, bleiben ein massiver Vertrauensverlust und große Verunsicherung eben bei diesen Sparern zurück.

Allein die Tatsache, dass in Erwägung gezogen wurde, auch Kleinanleger um einen Teil ihres Ersparten zwangsmäßig zu enteignen, hat seine Spuren bei den Sparern hinterlassen und wird zu einem Überdenken der bisherigen Art der Geldanlage führen.

Plötzlich war für viele Bankkunden Zypern nicht mehr die Insel im Mittelmeer, sondern die Bedrohung ihres Vermögens vor Ort. War die Einlagensicherung bis vor Kurzem noch in Stein gemeißelt, so drohte sie, von einem Moment zum anderen zur Makulatur zu verkommen. Auch Kapitalverkehrskontrollen bekommen nun aus deutscher Sicht eine andere Bedeutung.  Anleger werden, auch wenn jetzt wieder fast „alles gut“ ist, umdenken, wie sie ihr Geld künftig anlegen.

Aufteilung ist für viele das Gebot der Stunde

Zunächst einmal werden sich viele Sparer fragen, ob es auch in Deutschland noch sinnvoll ist, Guthaben von mehr als 100.000 Euro bei einer Bank zu belassen, oder ob es nicht sinnvoller ist, das Vermögen über mehrere Banken aufzuteilen. Zumindest soll ja die magische Grenze von 100.000 Euro auch künftig von Regulierungsmaßnahmen unangetastet bleiben. Die nächste Frage, welche sich stellt, ist, ob Termingelder nicht ein Sprengsatz sind. Krisen kommen nicht über Nacht, sondern zeichnen sich ab. Besitzer von Tagesgeldkonten können spontan und zeitnah reagieren. Anders verhält es sich mit Festgeldern. Sollte es noch einmal zu einer Situation wie im Mittelmeer kommen, können Besitzer von Festgelderngeldern nur noch hoffen und zittern.

Ein kurzfristiger Transfer des Ersparten ist bei Festgeld nicht möglich.

Das dritte Szenario könnte den Topanbietern bei Tagesgeldern und Festgeldern zu schaffen machen. Der deutsche Markt wird in diesem Segment von ausländischen Anbietern dominiert (wie die Renault Bank, die MoneYou, Cortal Consors oder die Bank of Scotland). Dabei spielt es psychologisch keine Rolle, ob das jeweilige Kreditinstitut aus Holland oder England kommt, es ist ein ausländisches Institut. Deutsche Banken haben ihre Krise hinter sich, der inländische Finanzsektor ist wieder in ruhigerem Fahrwasser. Die Konsequenz daraus könnte sein, dass niedrigeren Zinsen einem potenziellen Verlust der Einlage vorgezogen werden.

Einem eventuellen Verlust der Einlage durch eine Schieflage der Auslandsbank steht dann ein garantierter Vermögensabbau durch eine Verzinsung gegenüber, die sich deutlich unter der Inflationsrate bewegt. Anleger haben alles andere als eine leichte Wahl.

Nach dem Gesetzentwurf der EU zur Bankenregulierung, dessen Verabschiedung noch vor dem Sommer geplant ist, sollen künftig bei der Insolvenz von Banken auch Einlagen ab 100.000 Euro zur Sanierung beteiligt werden.

Der Hintergerund:

Die zyprische Finanzkrise hat zumindest für Kleinsparer Klarheit gebracht. Vermögen bis zu einer Höhe von 100.000 Euro bleiben nicht nur im Fall der Insolvenz einer Bank vor dem Zugriff verschont, sondern auch bei drohender Insolvenz einer ganzen Nation. Die Diskussion darüber, ob die Einlagekunden der Banken an einer Sanierung im Zweifelsfall beteiligt werden sollen, hatte hohe Wellen geschlagen. Die brennendste Frage war dabei, ob alle Anleger hinzugezogen werden sollen, oder die mit der europäischen Einlagensicherung in Höhe von 100.000 Euro auch bei einer faktischen Enteignung der Anleger als Puffer dient.

Mit Zypern wurde ein Präzedenzfall geschaffen

War die Rettung oder Sanierung einzelner Banken bislang noch Sache der öffentlichen Hand, so wurde mit Zypern ein Präzedenzfall geschaffen. Anleger zypriotischer Banken profitierten von überdurchschnittlich hohen Zinsen. Zinsen, die im Grunde alles andere als marktüblich waren. Die blühendste Industrie des Mittelmeerstaates war nun einmal die Finanzindustrie. Das Bilanzvolumen der Banken überstieg den zyprischen Staatshaushalt um das Siebenfache – eine Größenordnung, die nicht mehr gesund war. Es ist nachvollziehbar, dass bei überdurchschnittlich hohen Zinsen auch Anleger aus anderen Staaten angelockt werden, dort ihre Gelder zu platzieren. Der Vorwurf, Zypern habe als Ort der Geldwäsche gedient, kam im Zusammenhang mit der Schieflage der beiden größten Unternehmen auch immer wieder hoch. Unstrittig ist jedoch, dass ausländische Anleger mit entsprechenden Einlagevolumina von der Geschäftspolitik der Kreditinstitute profitierten, letztendlich aber auch zu dem Desaster beigetragen haben. Die Aussage, dass „die Profiteure an der Regulierung beteiligt werden“ müssten, machte schnell die Runde.

So ist die Entscheidung der EU, Anlagesummen über 100.000 Euro künftig an den Sanierungen von pleitegegangenen Banken zu beteiligen, nachvollziehbar. Warum werden große Vermögen bei einer bestimmten Bank angelegt, wenn nicht besondere Vorteile locken. Wichtig für die Anleger mit Vermögen bis zu 100.000 Euro ist jedoch der Sachverhalt, dass diese Gelder auch künftig nicht angetastet werden. Der politische Flurschaden, der durch die endlosen Diskussionen in Brüssel, aber auch durch das Verhalten der zyprischen Regierung, angerichtet wurde, muss nun erst einmal beseitigt werden. Dies beinhaltet auch, das Vertrauen der Bankkunden europaweit wieder zurückzugewinnen.

Die von der EU beabsichtigte Einbeziehung von Guthaben bei Insolvenzen von Bankinstituten würde alle Anleger mit höheren Einlagen als die 100.000 Grenze treffen. Das bedeutet, Guthaben auf Tagesgeld, Festgeld und Girokonten wären ausdrücklich in die Maßnahmen einbezogen. Sparer sollten sich auf die neue Situation bereits vorab einstellen.

Bislang sind die Filialbanken und Sparkassen nur dazu übergegangen, die klassischen Dienstleistungen im Zusammenhang mit dem Zahlungsverkehr im Rahmen des Onlinebankings und der Serviceautomaten an den Kunden zurückzuverlagern. Grund ist die Möglichkeit, hier massiv Personalkosten einzusparen. Doch was ist mit der Beratungsleistung, mit der Filialbanken einen Teil ihrer Einnahmen realisieren?

Die Direktbanken werden mit Geldanlage Tools antworten. So hat Thorsten Reitmeyer der Vorstandvorsitzende der Comdirect, die Entwicklung solcher Software-Lösungen angekündigt. Die Tools zur Geldanlage sollen dem Online-Kunden Entscheidungshilfen bei der selbstständigen Geldanlage liefern und auch gleich die Umsetzung ermöglichen.

Für Direktbankkunden ist die Abwicklung dabei ohne die Unterstützung eigener Mitarbeiter selbstverständlich, der Unterschied zu den Filialbanken wird allerdings sein, dass der Kunde für die Kapitalanlage Tools keine Gebühren zahlen wird.

Neben dem Zahlungsverkehr spielt aber auch die Anlage eine Rolle

Für den reinen Zahlungsverkehr ist ein Girokonto bei einer Direktbank die kostengünstigste Lösung. Auf der anderen Seite kommt aber auch irgendwann der Bedarf nach anderen Bankprodukten auf. Während Filialbanken diese über Beratungsgespräche analysieren können, müssen die Direktanbieter hier Tools entwickeln, die ein Beratungsgespräch ersetzen können. Dass dies durchaus im Bereich des Möglichen liegt, zeigen Vergleichsrechner für Tagesgelder, Festgelder oder Kredite.

Diese relativ einfachen Produkte binden in einer Bankfiliale Personal für das Beratungsgespräch. Interessanter ist es daher auch für die Kreditinstitute in der Fläche, neben dem Onlinebanking für den Zahlungsverkehr auch solche Produkte aus betriebswirtschaftlichen Gründen über das Internet zu vertreiben. Gerade im Einlagengeschäft sind die Margen zu eng, um langwierige Vergleiche der einzelnen Zinsbindungen im Kundengespräch darzustellen.

Kleines Vermögen heißt kleiner Beratungsaufwand

Banken klassifizieren ihre Kunden nach dem mit ihnen generierten Ertrag. Möchte ein Kunde für 5.000 Euro Anteile an einem Investmentfonds erwerben, ist der Aufwand der gleiche wie beim Erwerb von Anteilen für 50.000 Euro. Das Beratungsprotokoll ist in beiden Fällen auszufüllen, der Ertrag für das Institut im zweiten Fall jedoch der zehnfache.

Erstrebenswert ist es also aus Sicht des Unternehmens, Kleinanleger via Internet zu bedienen, um den Ertrag in der gleichen Zeit mit vermögenderen Kunden zu optimieren. Und damit schlägt die Stunde der Tolls für die Geldanlage.

Für die folgenden Kapitalanlagen sind Tools denkbar:

• Tools zum Bausparen
• Tools für einen Sparplan
• Tools zum Erwerb eines Eigenheims
• Iolls für den geweblichen Immobilienkauf
• Tools für den Ankauf von Gold und Silber
• Tools für Private Equity

Ob das allerdings im Sinne der Kunden ist, bleibt fraglich. Auf der anderen Seite wird inzwischen von der jungen Generation jedes zweite Girokonto bei einer Direktbank eröffnet. Die Affinität dieser Bankkunden zu Onlineprozessen unterstützt dahin gehend auch die Anbieter. Entsprechende Investment-Tools, welche beispielsweise bei der Auswahl bestimmter Investmentfonds Unterstützung bieten, sind ohne großen Aufwand programmierbar. Dieser Ansatz ist für Onlineanbieter selbstverständlich, für die Institute vor Ort wäre er wünschenswert, dürfte aber, wie bereits erwähnt, bei der Kundschaft nur bedingt auf offene Ohren stoßen. Gerade ältere Bankkunden, auch mit kleinem Vermögen, suchen nach wie vor das Gespräch mit dem Berater. Ob die Auslagerung der Beratung zu Kapitalanlage-Tools vor dem Hintergrund der Konkurrenz durch die Direktbanken der richtige Weg ist, bleibt fraglich. Wer sich für eine Bank vor Ort entscheidet, tut dies nicht, um dann am heimischen Computer über eine Anwendung seine Anlageentscheidung zu treffen.

Der Euro verzeichnet wieder Kursverluste. Ist ein Investment in Währungen eine Alternative zu den hiesigen Anlagen? Vorweg sei gesagt, Tagesgelder und Termingelder in Fremdwährung verzinsen schlechter, als die Topanbieter in Deutschland.

Ein Blick auf die Währungscharts, welche den Euro im Vergleich zu den wichtigsten Währungen der Welt zeigen, machen deutlich, dass Währungsinvestments wieder zusehends attraktiver werden. Kostete ein US-Dollar im Herbst 2008 noch 1,60 Euro, so ist der Einstieg heute mit unter 1,30 Euro durchaus interessant.

Obwohl der YEN von seinem Tiefstand im Sommer 2012 bereits wieder Boden gut gemacht hat, ist er von dem Fünfjahreshoch im Sommer von damals rund 160 YEN pro Euro mit heute mit unter 125 YEN noch weit entfernt.

Der Schweizer Franken zeigt einen ähnlichen Kursverlauf, wie auch die anderen relevanten Fremdwährungen. Im Herbst 2008 mit einem Hoch versehen, brach der Euro generell im Sommer 2012 ein, und war so billig wie selten zu vor.

Die Krise im Euroraum drückte die gemeinsame Währung im Sommer 2012 in den Keller. Nach einer langsamen Erholung zu Beginn des Jahres zeichnet sich seit Februar wieder ein Nachgeben ab. Der Einstiegszeitpunkt ist durchaus günstig, auch wenn nach Beendigung der Zypernkrise wieder mit einem Ansteigen der Kurse gerechnet werden kann. Grund ist, dass das psychologische Moment, dass sich Europa jetzt doch auf dem Weg der Konsolidierung befindet, seinen Ausschlag nicht nur auf den Aktienmärkten, sondern auch im Vergleich des Euros zu anderen Währungen findet.

Forex-Trading oder Fremdwährungskonten?

Für Anleger stellt sich die Frage, ob sie jetzt ein klassisches Fremdwährungskonto einrichten und den Faktor Zeit für sich spielen lassen, oder den Verlockungen des Internets folgen. Forex-Broker versprechen in ihren Werbebannern das schnelle Geld in wenigen Minuten, Hausfrauen strahlen, weil sie „wie echte Broker“ mit Währungspaarungen handeln.

Das gleiche Glück versprechen Broker für binäre Optionen, die auch die Wetten auf Währungspaare ermöglichen. Dem schnellen Geld steht sowohl bei Forex-Trading als auch bei binären Optionen der schnelle Verlust gegenüber.

Die solidere Anlageform in Fremdwährung ist jedoch die schlichte Eröffnung eines Kontos und das Abwarten auf eine entsprechend positive Kursentwicklung. Dabei ist es allerdings müßig, bei den üblichen, kalkulierbaren Währungen nach Fremdwährungskonten zu suchen, die außer möglichen Kursgewinnen auch noch eine deutlich bessere Verzinsung als Konten in Euro bieten. Dies ist nicht gegeben, im Gegenteil. Ein Blick in die Schweiz zeigt, dass sogar in Deutschland deutlich höhere Zinsen zu erzielen sind.

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Im Süden der EU können Sparer deutlich höhere Zinsen erzielen, als es in Deutschland möglich ist. Doch lohnt sich eine solche Geldanlage in Italien oder Spanien? Inflationsverlust oder Einlagenrisiko? – Der Sparer ist in der Klemme.

Die deutschen Zweigniederlassungen ausländischer Banken wie die MoneYou, die Renault Bank, die Bank of Scotland, Barclays oder Cortal consors bieten aktuell bei Sichteinlagen noch eine Rendite, welche leicht über dem Kaufkraftverlust liegt und der Enteignung der Anleger durch die Niedrigzinspolitik der Europäischen Zentralbank zumindest noch etwas gegensteuern.

Anders sieht es bei den Filialbanken und Sparkassen aus. Deren vollmundige Werbung für „attraktive Verzinsung für erfolgreichen Vermögensaufbau“ entpuppt sich bei genauerem Hinsehen als Geldvernichtung. Zinsen deutlich unter einem Prozent benötigen noch nicht einmal eine Besteuerung, um zu einem Vermögensverlust zu führen. Das Argument, dass die Einlagensicherung in Deutschland dafür vorbildlich sei, bringt Sparer mit Guthaben unter 100.000 Euro nicht viel weiter. Die Einlagensicherung greift leider nicht bei Kaufkraftverlust.

Für diese bietet sich der Weg zu einem ausländischen Anbieter auf jeden Fall an. Nicht viel anders sieht es bei Guthaben über 100.000 Euro aus. Was nutzt es, wenn diese gegen eine Insolvenz geschützt sind, aber sukzessive an Wert verlieren. Eine Verteilung auf mehrere Banken sichert zumindest den Kapitalerhalt. Um diesen Sachverhalt einmal mit nüchternen Zahlen zu unterlegen: Der Österreichischen Nationalbank zufolge betrug die durchschnittliche Verzinsung für nicht täglich fällige Gelder im Dezember 2012 in Deutschland 1,01 Prozent – und das bei Einlagen mit Bindefristen.

Der Süden preist die Risiken ein

Italien und Spanien, Dauerwackelkandidaten in Bezug auf europäische Unterstützung, haben die Risiken, die ihre Volkswirtschaften in sich bergen, in die Guthabenzinsen eingepreist. Italienische Banken boten ihren Kunden im Schnitt 2,7 Prozent Zinsen p. a. auf gebundene Einlagen, Spanien glänzte mit 2,83 Prozent p. a.

Im Rahmen der europäischen Einlagensicherung, die bis zu einer Höhe von 100.000 Euro reicht, sind diese Offerten sicher eine Versuchung wert. Das Beispiel Zypern zeigt jedoch, wie schnell diese Einlagensicherung ausgehebelt werden könnte und wie dünn das Eis ist, auf dem sich Anleger in Zypern bewegt hatten. Dem Guthabenzins von 4,52 Prozent im Dezember 2012 stand auf einmal für wenige Tage im März 2013 das Schreckgespenst der Enteignung auch kleinerer Guthaben gegenüber. Es gibt weiterhin keine rosigen Aussichten für Anleger.

Die Kreditinstitute waren entweder auf das Effektengeschäft spezialisiert oder auf die Kreditvergabe. In Deutschland wurde dieses Prinzip teilweise institutsintern aus organisatorischen Gründen angewendet. So ist die Deutsche Bank AG beispielsweise in die drei Geschäftsbereiche Corporate and Investmentbanking, Private Clients and Asset Management sowie Corporate Investments gegliedert. Rechtlich hat dies jedoch nach außen keinerlei Wirkung.

Zentralbanken plädieren für moderates Trennbankensystem

Die Bundesbank hat sich vor dem Hintergrund der anhaltenden Krise im Finanzsektor für die Einführung eines moderaten Trennbankensystems ausgesprochen. Den Vorteilen stehen aber natürlich auch Nachteile gegenüber.

Zu den Vorteilen gehört, dass das durchaus riskantere Investmentbanking nicht durch die Einlagen der Privatkunden refinanziert werden kann. Damit sind Kundengelder eindeutig besser geschützt. Schlechte Kredite von Kunden mit schwächelnder Bonität können nicht durch bonitätsschwache Anleihen dieser Unternehmen als Risiko auf andere Anleger ausgelagert werden. Kreditvergabe und Investmentbanking in einem Haus für einen Kunden können schnell zu Interessenkonflikten führen. Diese entfallen im Trennbankensystem.

Ebenfalls schwerer umzusetzen sind mögliche Vorteile aus Insiderinformationen, da diese nur institutsübergreifend greifen könnten. Banken, die ihre Ausrichtung im Kreditgeschäft haben, können leichter auf billige Refinanzierungsmittel zurückgreifen als die Institute aus dem Investmentsektor. Dies bedeutet allerdings auch einen Wettbewerbsvorteil für die Kreditinstitute gegenüber den reinen Investmentbanken. Auf der anderen Seite macht die Trennung zwischen Kreditgeschäft und Investmentbanking eine doppelte Prüfung der Kreditwürdigkeit der Kunden notwendig, was wiederum zu einem erhöhten Arbeitsaufwand führt. Ein eventueller Risikoausgleich ist ebenfalls nur unter erschwerten Umständen möglich.

Bundesbank sieht bei Trennbanken eine Risikominderung

Der Chef der Deutschen Bundesbank, Jens Weidmann, steht einem Trennbankensystem in Deutschland durchaus aufgeschlossen gegenüber. Dabei dürfe jedoch nicht willkürlich zwischen Investmentbanking und Kreditgeschäft aufgespalten werden, sondern die Trennung müsse gezielt und wohlüberlegt vorgenommen werden. Dies könne durchaus zu einer Minderung der Risiken im Bankensektor führen und damit zu einer langfristigen Stabilität.

Der Bundesverband deutscher Banken, ebenso wie Deutsche Bank Co-Vorstand Jain betrachten diese Überlegungen allerdings mit Skepsis. Hintergrund ist dabei die oben genannte Problematik, das Investmentgeschäft nicht mehr günstig über Kundeneinlagen und preiswerte Refinanzierungsmöglichkeiten aus dem Kreditsektor subventionieren zu können. Die Bafin prüft aktuell, ob sich das Trennbankensystem in Deutschland realisieren ließe. Dazu müssten zwei große Banken, eine davon gerade die Deutsche Bank AG, das Szenario auf Auswirkungen und Machbarkeit, simulieren.

Diese beiden Maßnahmen sind zwei von zahlreichen Möglichkeiten, die sich für Kapitalverkehrskontrollen bieten. Werden in einem Land innerhalb kürzester Zeit von Banken große Mengen an Geld abgezogen, kann dies in erster Linie zu einem Ruin der betreffenden Geldhäuser führen. Kapitalverkehrskontrollen sind als Notoperation auch für Deutschland nicht ausgeschlossen.

In große finanzielle Schwierigkeiten sind die beiden größten zyprischen Kreditinstitute bereits ohne Mittelabflüsse faktisch gekommen. Es sind aber nicht nur die Banken in diesem Fall betroffen, sondern die gesamte Volkswirtschaft bricht bei einem groß angelegten Abzug liquider Mittel zusammen. Dabei ist es völlig gleichgültig, ob das Geld in das Ausland fließt oder zu Hause in der Spardose liegt, es fehlt in der Wirtschaft.

Möglichkeiten der Kapitalverkehrskontrollen sind vielfältig

China praktiziert wohl mit die rigideste Form der Kapitalverkehrskontrolle. Die Währung darf das Land nicht verlassen. Auslandszahlungen sind nur in der jeweiligen Fremdwährung möglich. Neben diesem radikalen Weg werden aber auch noch andere Formen international praktiziert.

Die gängigste Variante ist die schlichte Beschränkung des Geldtransfers in das Ausland auf maximale Summen. Dabei wird zumindest verhindert, dass Gelder in das Ausland abfließen. Es schiebt dem allerdings keinen Riegel vor, dass Bankkunden ihre Konten auflösten und die Barbestände mit nach Hause nehmen. In diesem Fall wird schlicht ein, beispielsweise wöchentlicher oder monatlicher, Höchstbetrag festgelegt, über den der Kontoinhaber verfügen darf.

Eine noch weitergehende Kapitalverkehrskontrolle ist die einfache und effiziente Genehmigungspflicht für einen Zahlungsverkehrsvorgang. Unabhängig, ob Abhebung oder Überweisung, die Transaktion darf nur ausgeführt werden, wenn sie vorher beantragt und abschließend genehmigt wurde. Durch die zeitliche Verzögerung wird ein plötzliches Ausbluten der Geldbestände verhindert und ein Mittelabfluss kann mengenmäßig kontrolliert werden. Steigt dieser an, wird die Zahl der Genehmigungen reduziert.

Eine andere Variante im internationalen Zahlungsverkehr ist die Besteuerung von Auslandsüberweisungen. In diesem Fall wird der Geldtransfer, soll er beispielsweise dazu dienen, Geldbestände dem heimischen Fiskus zu entziehen, vor dem Hintergrund möglicher Steuerersparnisse uninteressant.

Kapitalverkehrskontrollen in Europa lange Zeit undenkbar

Seit den 70er Jahren waren Kapitalverkehrskontrollen im Sinne einer freien Marktwirtschaft in Europa unüblich geworden. Mit dem Wegfall der festen Wechselkurse sollten Währungen frei gehandelt werden können. Erstmals im Jahr 2008 griff Island nach dem Zusammenbruch seiner großen Banken jedoch zu diesem Mittel, um zu verhindern, dass die isländischen Bürger ihrer Gelder ins Ausland brachten. Rückblickend hat sich diese Maßnahme für den Inselstaat bewährt.

Die Bank hat zum 1. April 2013 die Absenkung der Zinsen für Tagesgeldeinlagen von 1,85% auf 1,5% angekündigt.

Aber das ist noch nicht alles: Auch das Angebot für Depotwechsler wurde gleichzeitig mit korrigiert. Ab April wird der Anlagebetrag beim Wechslerdepot von bisher 75.000 Euro auf 25.000 Euro reduziert. Das ist für Trader mit Wechselambitionen und etwas mehr Cash eine herbe Enttäuschung. Immerhin bleibt der Zinssatz für den Depotübertrag mit Auflösung bei der alten Bank bei 3,5% konstant.

Keine Änderung erfolgt allerdings bei dem DAB Girokonto. Die Konditionen bleiben wie bisher bestehen. Nach Kenntnis der Redaktion ist die Girokonto Kampagne der DAB ein voller Erfolg. Kein Wunder, denn die gratis Konten ohne Einschränkung sind bisher bei den Bankkunden immer gut angekommen: Das DKB Girokonto und das comdirect Girokonto liegen in der Kundengunst ganz vorn.

Die Zinsänderung der DAB kommt für Eingeweihte nicht völlig überraschend. Die Bank hat mit dem Neustart im Februar vor allen Dingen die Promotion des Girokontos vorantreiben wollen. Das Tagesgeldkonto war eher als Nebenprodukt gedacht.

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Personen, die mindestens eines der folgenden Kriterien erfüllen, kommen zunächst für ein Jahr in den Genuss des comdirect first Service:

•     > 125 Trades pro 6 Monate
•     Gesamtvermögen summiert über alle Konten bei der comdirect von mindestens 500.000 €
•     monatlicher Geldeingang von > 10.000 € auf dem comdirect Girokonto
•     pro Halbjahr 500 CFD-Trades durchführen

Die exclusive Kundenbetreuung bei der comdirect

Die comdirect überprüft halbjährlich, ob der Kunde mindestens eine der Bedingungen erfüllt. Der first Service bietet den Kunden mehrere Vorteile, die sich sehen lassen können.

Für Anfragen steht dem first Kundenkreis eine besondere Telefonnummer zur Verfügung, die zu einer eigenen Service-Hotline gehört. Nach Eingabe der Zugangsnummer und der PIN kann der Anrufer aus einem Sprachmenü den Bereich seines Anliegens auswählen. In der Regel erfolgt die Durchstellung zu einem Mitarbeiter der comdirect innerhalb von wenigen Sekunden. Hier erwartet den Kunden ein Mitarbeiter/in des speziell geschulten first Teams.

Die first Kundenbetreuer sind besonders zuvorkommend und besonders kompetent für nahezu alle Finanzfragen, die im Zusammenhang mit der Bank aufttreten. Kann die Anfrage nicht sofort geklärt werden, erfolgt eine direkte Weiterleitung zu einer verantwortlichen Stelle, wie z. B. die IT-Abteilung oder der Kundenbetreuer recherchiert, und ruft später zurück.

Für die first Kunden der comdirect ist die Depotführung kostenlos. Darüber hinaus gibt es diverse Vergünstigungen für den Fondskauf und die Gebühren für die Limit Erteilung oder Order Streichung.

Ausschließlich für die comdirect first Kunden ist auch der Pro-Trader, bei dem es sich um eine übersichtliche, schnelle und auf das wesentliche konzipierte Handelsoberfläche zum Traden handelt.

Weitere Informationen zur comdirect:

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Und die DKB ändert die Zinsen nur selten. Die letzten Zinsänderungen erfolgten am:

• 15. 07.2012 von 2,05% auf 1,55%
• 21.11.2012 von 1,55% auf 1,30%

Die DKB wird von der Redaktion, was die künftige Zinsentwicklung angeht, als Early Bird angesehen. Da die Bank die Zinsen nur in größeren Intervallen verändert, erwartet sie offenbar weiter fallende Zinsen.

Ein Grund dafür könnten die in letzter Zeit wieder zunehmend schlechteren Perspektiven für die Entwicklung der Wirtschaft in Deutschland, insbesondere aber auch in vielen anderen EU Ländern sein. Insbesondere in den südlichen Ländern droht auch 2013 eine Fortdauer der Rezession. Für die Banken bedeutet eine schwächelnde Wirtschaft in der Regel eine geringere Kreditnachfrage und das führt zu niedrigen Zinsen, denn die EZB hält auch die Leitzinsen extrem niedrig.

Die DKB-Zinssenkung im April 2013 betrifft die Tagesgeldsparer nur indirekt, denn das betreffende Produkt ist kein Tagesgeldkonto, sondern eigentlich das DKB-Girokonto mit der VISA Kreditkarte.

Kunden, die nach einer höheren Verzinsung für Tagesgeld suchen, finden in unserem Tagesgeld Vergleich etliche Banken, die Tagesgeld mit einer höheren Verzinsung anbieten.

Fazit: Die Zinssenkung der DKB als Early Bird aufgefasst, deutet auf einen weiteren Abschwung bei den Zinsen hin.

Zunächst wurde mit der Einbeziehung von Kleinsparern zur Sanierung der maroden Banken ein Tabu gebrochen: Anleger sollten mit rund 7% ihrer Einlagen unter 100.000 Euro Kontoguthaben an der Rettungsaktion beteiligt werden.

Mit dieser Maßnahme wäre die EU-Einlagensicherung bis 100.000 Euro auf Sichteinlagen und Festgeldkonten automatisch obsolet gewesen. Hier wurde über Jahre hinweg mühsam aufgebautes Vertrauen in einem Handstreich einfach zerstört.

Und das in der größten Finanzkrise der Nachkriegszeit. Dabei kam die Forderung offenbar gar nicht direkt von der EU-Gruppe, sondern wurde vonseiten der zypriotischen Politiker erhoben. Angeblich bestand von der EU-Seite nur die Forderung von 5,8 Milliarden Euro „Eigenleistung“, zu Rettungspaket beizusteuern. Wer auch immer wen hier reingelegt hat, die EU hätte immer darauf bestehen müssen, dass Guthaben bis 100.000 Euro nicht angetastet werden dürfen. Hat sie aber nicht. Erst nach massiven Protesten aus der gesamten EU wurde hier zurückgerudert. Die EU-Einlagensicherung ist damit im Ernstfall – wie öffentlichkeitswirksam als Präzedenzfall vorgeführt wurde – obsolet. Mit ungeahnten Folgen für die Finanzmärkte.

Auch Anleger in Deutschland sollten den Ablauf in Zypern als Warnschuss verstehen und die Sicherheit ihre Tagesgeld und Festgeld Einlagen neu bewerten.

Damit nicht genug, der EU-Dilettantismus ging munter weiter. Nachdem eine Einigung über das Rettungspaket in letzter Minute erfolgt ist, outet sich der Euro-Gruppen-Chef Dijsselbloem als ungeeignet für den Posten. Dijsselbloem erklärte am 25. März das die Lösung, in der Zypern Krise als Modell für zukünftige Bankenpleiten dienen könne.

Dämlicher kann von verantwortlicher Stelle in der Akut-Krise nicht argumentiert werden. Die Märkte reagierten entsprechend.

Das Unternehmen Wüstenrot & Württembergische (W&W), zu dem auch die Wüstenrot Bank gehört, hat in 2012 ein Jahresüberschuss nach dem IFRS-Standard von 192 Millionen Euro erzielt. Das ist das bisherige Rekordergebnis für den Konzern.

Der Ausblick ist für die Belegschaft weniger erfreulich: Es sollen bis 2015 rund 800 Stellen wegfallen, aus Gründen von niedrigen Zinsmargen und der Kostenreduktion.

Das erfreuliche Ergebnis ist wesentlich aufgrund der Maßnahmen im Zukunftsprogramm des Unternehmens erwirtschaftet worden. Um auch weiterhin erfolgreich zu bleiben, muss der Konzern Kosten sparen. Dies wird ausdrücklich auch aufgrund der geringeren Ertragsmargen durch niedrige Zinsen und die diversen neuen staatlichen Auflagen nötig werden, wie Dr. Alexander Erdland, der Vorstandsvorsitzende erklärte. Die W&W Gruppe wird daher versuchen, weiter die Kosten zu senken, insbesondere durch Investitionen in die Informationstechnologie und indem Prozesse optimiert werden.

Im Zuge dieser Kostensparmaßnahmen werden auch 800 Stellen gestrichen. Dabei sollen möglichst keine betriebsbedingten Kündigungen erfolgen, sondern bis 2015 sozialverträglich Stellen abgebaut werden.

Ob die Stellenstreichungen tatsächlich mit dem niedrigen Zinsumfeld und daraus resultierend geringere Zinserlöse vorliegen, muss offenbleiben. Denn ein nach außen hin ersichtlicher Grund für eine Stellenreduktion in diesem Umfang bei der Wüstenrot Bank kommt in der Öffentlichkeit sicherlich besser an. Dabei gilt im Bankbereich schon seit Jahren: Nach der Kostenreduktion ist vor der nächsten Kostenreduktion. Oft liegen dabei aber strukturelle Gründe im Unternehmen vor.

Die Wüstenrot Bank hat Anfang des Jahres in einer Sonderaktion den Zinssatz für Tagesgeld auf 2,0% angehoben und sich damit zum Marktführer aufgeschwungen. Das Programm wird zum 15. April 2013 wieder eingestellt. Daneben ist auch das kostenlose Wüstenrot Girokonto ein beliebtes Produkt.

Tipp: Tagesgeldkonto eröffnen

Die Krise an den Finanzmärkten und die sich wieder verschlechternden Daten für die Wirtschaftsentwicklung im EU-Raum fordern weiterhin ihren Preis von den Sparern.

Zum 25. März 2013 senkt Cortal Consors die Tagesgeldzinsen von 1,70% auf 1,60%.

Die Situation für Tagesgeld Anlagen wird sich in den kommenden 3 Wochen nochmals deutlich verschlechtern.

Dabei haben mehrere Banken aus dem top 10 Ranking gerade in den letzten 2 Wochen erst Senkungen bei den Tagesgeld Zinsen vorgenommen: So reduzierten die ING DiBa, die 1822direkt und die VW Bank sowie die VTB und die DenizBank dieZinssätze.

Das ist in den nächsten Wochen zu erwarten

Zum 14. April 2013 senkt die Bank of Scotland die Tagesgeldzinsen auf 1,4% (vorher 1,6%), zum 15. April folgen dann die Hanseatic Bank und viel wichtiger: Die Wüstenrot Bank beendet die Sonderaktion mit 2,0% Zinsen. Darüber hinaus wird auch die DAB ihr Zinsangebot reduzieren.

Damit brechen für Zinsjäger und leider auch für alle Bestands-Tagesgeldanleger noch schlechtere Zeiten an. Denn die Zinsreduktionen wirken sich besonders deutlich im top 5 Ranking in unserem Tagesgeld Vergleich aus. Mitte April wird es kein Tagesgeld Angebot mit einer 2 vor dem Komma mehr geben. Marktführer dürfte dann die Renault Bank mit 1,85% Zinsen werden.

Insgesamt betrachtet werden dann unter den 5 besten Tagesgeldangeboten nur noch 3 Banken mit Zinssätzen über 1,5% liegen.

Sollte sich das wirtschaftliche Umfeld im Euroland weiter eintrüben, muss sogar mit einer weiteren Leitzinssenkung gerechnet werden. Dann könnten die Zinsen für Tagesgeld und Festgeld nochmals deutlich nachgeben. Damit ist auf Sicht der nächsten 6 Monate sicherlich nicht mit steigenden Zinsen bei den Sichteinlagen zu rechnen.

Niedrige Zinsen und hoher Geldmengenumlauf – der Nährboden für Inflation

Obwohl die Banken reichlich Liquidität zur Verfügung hatten, um Darlehen für Konsumausgaben an Privathaushalte und Investitionsdarlehen an die Wirtschaft zu vergeben, ist die Darlehensvergabe weiter rückläufig. Die Banken fürchten aufgrund der schwachen Konjunktur erhöhte Kreditausfallrisiken und halten sich somit eher bedeckt.

Normalerweise würde ein erhöhter Geldmengenumlauf bei gleichzeitig extrem niedrigen Zinsen zu einem Anstieg der Inflationsrate führen. Die schwache Wirtschaft in Südeuropa verbunden mit hoher Arbeitslosigkeit verhindert dies aktuell noch.

Sollte sich die Konjunktur dort erholen, mit höherer Beschäftigung wieder mehr Kaufkraft geschaffen werden, würde dies auch zu einem Preisanstieg führen. Hier läge das nächste Problem für die Europäische Zentralbank. Durch die zeitliche Ausdehnung der Tendergeschäfte zur Refinanzierung der Banken könnte die EZB nicht schnell genug eine Bargeldabschöpfung vornehmen, um einen Anstieg des Kaufkraftverlustes bereits bei Entstehen zu verhindern: Aktuell ist die schöne Welt der EZB noch in Ordnung.

Niedrige Zinsen wirken sich auch negativ auf Konsum aus

In der Hoffnung auf eine Erhöhung des Konsums durch billige Kreditvergabe stehen den Kreditnehmern auf der anderen Seite die Sparer gegenüber. Ein künstlich niedrig gehaltener Refinanzierungszins führt in den Worten des Deutschen Sparkassen- und Giroverbandes zu einer „kalten Enteignung der Sparer“. Diese haben aufgrund der niedrigeren Zinsen ebenfalls weniger Kapital zur Verfügung, welches wiederum den Konsumausgaben nicht zur Verfügung steht.

Anleger sind zu Zeiten niedriger Zinsen in erster Linie an einem Kapitalerhalt interessiert, der durch eine Inflationsrate, die in der Breite gesehen deutlich über den Einlagezinsen der meisten Banken und Sparkassen liegt, erschwert wird.

Auch wenn die EZB nur Gutes im Sinn hat, die Realität ihrer Zinspolitik ähnelt zunehmend den Utopien ihrer Kritiker. Langfristig niedrige Zinsen und der unbegrenzte Ankauf von Staatsanleihen in Kombination mit einem überdurchschnittlich hohen Bargeldumlauf können, so keine schnelle Erholung der Wirtschaft eintritt, zu einer inflationären Entwicklung führen, die dann nachhaltig das vorhandene Kapital vernichten wird.

Im Gesetz über das Kreditwesen ist unter § 47 Moratorium, Einstellung des Bank- und Börsenverkehrs ein solcher Fall bereits rechtlich vorgesehen.

Eine kurze Historie: Den Fall hat es sogar schon einmal gegeben. 1977 hat die Bundesregierung im Schulterschluss mit der Bundesbank für gut 2 Wochen die deutschen Devisenbörsen geschlossen gehalten. Damals wurde der bisher an den US Dollar gebundene Wechselkurs der DM freigegeben. Da klar war, dass mit der Freigabe die DM stark aufwerten würde, wurden mit dieser Maßnahme Währungsspekulationen in Deutschland weitgehend unmöglich gemacht.

Der rechtliche Rahmen besteht also und es ist davon auszugehen, dass auch die technischen Möglichkeiten dazu in Deutschland vorhanden sind.

Im Gesetz über das Kreditwesen steht dazu

 § 47 Moratorium, Einstellung des Bank- und Börsenverkehrs

(1) Sind wirtschaftliche Schwierigkeiten bei Kreditinstituten zu befürchten, die schwerwiegende Gefahren für die Gesamtwirtschaft, insbesondere den geordneten Ablauf des allgemeinen Zahlungsverkehrs erwarten lassen, so kann die Bundesregierung durch Rechtsverordnung

1.    ……..

2.    anordnen, daß die Kreditinstitute für den Verkehr mit ihrer Kundschaft vorübergehend geschlossen bleiben und im Kundenverkehr Zahlungen und Überweisungen weder leisten noch entgegennehmen dürfen; sie kann diese Anordnung auf Arten oder Gruppen von Kreditinstituten sowie auf bestimmte Bankgeschäfte beschränken;

3.    anordnen, daß die Börsen im Sinne des Börsengesetzes vorübergehend geschlossen bleiben.

_______________

(2) Vor den Maßnahmen nach Absatz 1 hat die Bundesregierung die Deutsche Bundesbank zu hören.
(3) Trifft die Bundesregierung Maßnahmen nach Absatz 1, so hat sie durch Rechtsverordnung die Rechtsfolgen zu bestimmen, die sich hierdurch für Fristen und Termine auf dem Gebiet des bürgerlichen Rechts, des Handels-, Gesellschafts-, Wechsel-, Scheck- und Verfahrensrechts ergeben.

In Zypern wurden die Banken geschlossen, weil ein Banken-Run zu befürchten war. In Deutschland würde im Fall eines Massenansturms der Bevölkerung, um die Konten zu räumen, das Bankensystem zusammenbrechen. In diesem Fall wäre der Tatbestand in §47 (1) „schwerwiegende Gefahren für die Gesamtwirtschaft“ erfüllt und die Banken könnten von der Bundesregierung bzw. Bundesbank die Anweisung erhalten, den Zahlungsverkehr zu unterbinden und die Banken zu schließen.

Die Schließung deutscher Banken ist sicherlich der Worst Case Fall, der aber nicht ausgeschlossen ist.

Welche weiteren Maßnahmen dann getroffen werden, hängt sicherlich von der Situation ab. Auch hier kann davon ausgegangen werden, dass mehrere Szenarien bereits modelliert sind und auch deren Umsetzung technisch realisierbar ist. Die Banken sind vermutlich seit Jahrzehnten verpflichtet, entsprechende Maßnahmen in ihrer Hard- und Software zu implementieren.

Nach der letzten EU-Einlagensicherungs- und Anlegerentschädigungsrichtlinie CELEX Nr: 309L0014 sind in der EU-Währungsunion Einlagen auf Giro, Tagesgeld- oder Festgeldkonten bis 100.000 Euro zu 100% geschützt. Die Umsetzung der Richtlinie in deutsches Recht findet sich auf http://www.gesetze-im-internet.de/eaeg/BJNR184210998.html.

Die Europäische Kommission schreibt auf ihrer offiziellen Webseite unter „Einlagensicherungssysteme“:

„Einlagensicherungssysteme erstatten einen beschränkten Betrag an Einleger, deren Bank zusammenbricht. Aus Sicht der Einleger sichert dies einen Teil ihres Vermögens. Vor dem Hintergrund der Stabilität des Finanzsystems verhindert dieses Versprechen panische Geldabhebungen, die zu schwersten wirtschaftlichen Folgen führen können.“

Wird die Beteiligung der Sparer mit einem Einlagen-Konto bei einer Bank in Zypern umgesetzt, hat die EU klar gegen ihre eigens Recht verstoßen

Zukünftig können sich daher Sparer innerhalb der EU nicht mehr auf die Einlagensicherung, in welcher Höhe auch immer, verlassen. Die EU beugt in der Finanzkrise das Recht je nach Gutdünken, wo es gerade opportun ist.

Darüber hinaus sieht die Maßnahme in Zypern nicht nach einer Ad hoc Aktion aus. Die Umsetzung des „Hilfspakets“, also der bankseitige Abzug des Betrags für jedes Konto, bedarf einer längeren Vorausplanung bzw. strategischen Maßnahmen und Absprachen innerhalb der Politik und des Bankensektors. Auch die technischen Voraussetzungen müssen vorab geschaffen worden sein, da nach Verkündung des „Rettungspaketes“ die Geldautomaten bereits gesperrt und das Onlinebanking nicht oder nur eingeschränkt möglich war. Zumindest der Betrag, der den von jedem Konto zu entrichtende Obolus ausmachte war eingefroren. Dies legt eine detaillierte längerfristige Planung der Außerkraftsetzung der Einlagensicherung nahe.

Wieso zahlen zyprische Kontoinhaber Sparer für die Misswirtschaft zyprischen Banken?

Restriktive Kreditvergabe hält Liquidität hoch

Die Hoffnung der EZB auf einen Anstieg der Kreditvergabe durch die Banken war trügerisch. Obwohl diese genügend billig refinanziertes Geld zur Verfügung haben, ist die Kreditvergabe innerhalb der Eurozone nach wie vor rückläufig. Hintergrund ist, dass die Kreditinstitute Befürchtungen vor erhöhten Kreditausfallrisiken durch die schwache konjunkturelle Situation haben. Hier beißt sich die Katze in den Schwanz.

Kredite wären notwendig, um Liquidität in Gelder für eine erhöhte Nachfrage nach Konsumgütern und Investitionen freizusetzen, um damit zu einem Anziehen der Konjunktur zu führen und Unternehmen wieder stabiler werden zu lassen.

Gleichzeitig führt eine stabilere Wirtschaft zu Neueinstellungen, damit zu mehr Arbeitseinkommen, respektive zu einer Sicherung von Arbeitsplätzen und damit einer höheren Wahrscheinlichkeit zur Rückführung ausgereichter Darlehen. Genau das wird aber auf der Basis der aktuellen Kreditvergabepolitik der Geldhäuser verhindert. Die Banken horten die Zentralbankgelder auf ihren Konten oder zahlen, was allerdings auch erfreulich ist, die erhaltenen „Finanzspritzen“ an die EZB zurück. Damit wurde die Geldpolitik der EZB ein bilateraler Vorgang, der sich nur zwischen ihr und den Instituten abspielt, die Gesamtwirtschaft aber nach wie vor außen vor lässt. Die Liquidität kreist ausschließlich im Finanzsektor, weshalb auch die Inflation nur sehr moderat ist.

Geld fehlt an allen Ecken und Enden

Gerade in Südeuropa ist diese Nicht-Vergabepolitik der Banken für die dortigen Volkswirtschaften fatal. Die hohe Arbeitslosigkeit in Italien, Spanien und Portugal hindert die Wirtschaft dort, durch einen erhöhten Binnenkonsum aus eigenem Antrieb wieder Boden unter die Füße zu bekommen. Erst eine Erhöhung der Beschäftigungsquote könnte hier eine Grundlage bieten. Diese setzt aber voraus, dass den Unternehmen entsprechende Gelder für Investitionen zur Verfügung gestellt werden. Der Export alleine ist nicht ausreichend, um das notwendige Wachstum zu erzielen, um auf Kredite verzichten zu können. Beschäftigungslose Verbraucher wiederum erhalten von den Banken keine Darlehen, die für die Anschaffung größerer Konsumgüter benötigt würden. Während die restriktive Kreditpolitik in Deutschland noch zu verkraften ist, führt sie in den oben genannten Ländern zu einer stetigen Verschlechterung der Situation. Nutznießer der überdurchschnittlichen Liquidität ist im Moment nicht der gesamte Wirtschaftskreislauf, sondern nur die Kreditinstitute, die Liquidität horten, dem Markt aber kein Geld zur Verfügung stellen.

Auf Einlagen, also Guthaben auf Tagesgeldkonten, Festgeldkonten, Währungskonten und Girokonten wird je nach Höhe der Guthaben eine Abgabe erhoben:

• Einlagen > 100.000 Euro mit 9,90%
• Einlagen < 100.000 Euro mit 6,75%

Die Maßnahmen sind bereits aktiv und mit den Banken in Zypern vorsorglich abgesprochen.

Nach Bekanntwerden des Beschlusses versuchten viele Kontoinhaber noch am Samstagmorgen (16.03.2013), Gelder von den Konten auf Zypern abzuziehen. Erfolglos, entweder war das Online-Banking deaktiviert, oder aber der abzuziehende Betrag war bereits eingefroren. Damit ist defacto die Beteiligung privaten Bankkunden bereits realisiert.

Die schnelle und perfekte Umsetzung der Beteiligung privater Bankkunden an dem Rettungspaket, innerhalb von Minuten, nachdem die Beschlüsse auf EU Ebene bekannt wurden, deutet auf eine vorab sorgfältig geplante Aktion hin. Es müssen bereits im Vorfeld Kontakte zu den zypriotischen Banken aufgenommen worden sein.

Die Kontoinhaber bei den Banken hatten keine Chance mehr, dem Zwangsabzug zu entkommen.

Das konzertierte Vorgehen in Zypern sollten alle Sparer im Hinterkopf behalten, falls sich die EU-Schuldenkrise erneut zuspitzen sollte.

Die Erträge aus einem Investment auf einem Tagesgeldkonto leiden aktuell bekanntlich aufgrund der hohen Liquidität, mit dem die Zentralbanken die Kapitalmärkte fluten, um die langfristigen Zinsen niedrig zu halten.

Gibt es eigentlich gar keine Schlupflöcher für eine bessere Performance für täglich verfügbares Geld mit guter Einlagensicherung und einer Kontoführung in Deutschland?

Doch, eine der wenigen Möglichkeiten, wenn nicht sogar die Einzige ist eine Kombination von Tagesgeld mit einem Depotübertrag.  Dabei geben die Banken, zu denen das Depot übertragen werden soll, quasi eine Extra-Rendite in Form hoher Tagesgeld Zinsen.

Neben einer direkten Bargeldprämie, die in diesem Fall vermutlich zu plump aussehen würde, sind hohe Zinsen für eine Einlage ein echtes Incentive. Denn Gratifikationen für dein Depot sind meist schwierig zu gestalten und wenig transparent

Aktuell sind α Renditen für Tagesgeld bei der DAB und bei Cortal Consors für Anleger möglich.

Cortal Consors zahlt Kunden 2,5% für die Dauer von 1 Jahr und bis zu einem Betrag von 20.000 Euro, wenn von einer anderen Bank Wertpapiere von mindestens 6.000 Euro übertragen werden und diese bei Cortal im Depot für die genannte Laufzeit gehalten werden. Wer dazu noch das Depot bei der alten Bank schließt, erhält zusätzlich noch 1% Zinsen obendrauf, sodass für diesen Fall 3,5% Zinsen möglich sind.

Vielleicht noch interessanter ist das Angebot von der DAB. Auch hier sind bei Übertrag und Depotauflösung bei der bisherigen Bank maximal 3,5% Zinsen möglich (3,0% ohne Auflösung). Aber die Zinsen gibt es bis zu einer Summe von 75.000 Euro, allerdings nur für 2 Quartale garantiert.

Der Unterschied zu Cortal ist: es kann auch eine geringeres Wertpapiervolumen als 5.000 Euro übertragen werden und dann durch Zukauf von Wertpapieren über das DAB-Depot diese Summe erreicht werden. Auch hier gilt: Die Zinsen werden nur gezahlt, wenn der Bestand von mindestens 5.000 Euro über die 2 Quartale gehalten wird. Die gleichzeitige Inanspruchnahme der Sondervergütung von 50 Euro bei Neueröffnung des DAB Girokontos ist nicht möglich.

Informationen & Kontoeröffnung bei der DAB

Beide Banken zahlen nach Ablauf der Sonderverzinsung für das Tagesgeldkonto nur noch den Standardzins.

Für Sparer, die bereit sind, Ihr Depot komplett zur DAB oder zu Cortal Consors zu verlegen, alternativ nur einige Wertpapiere aus einem vorhandenen Depot umzuschichten, können von der außergewöhnlich hohen Extra-Rendite für Tagesgeld profitieren.

Bei beiden Banken können über das Depot Fremdwährungskonten zu attraktiven Gebühren geführt werden.

Es versteht sich von selbst, dass dieses Angebot nur für Neukunden gilt, als für Personen, die in dem letzten halben Jahr kein Depot bei Cortal oder der DAB besessen haben.

Hier finden Sie einen Überblick der Broker in unserem Depot Vergleich.

Bei der zur Verfügung gestellten Liquidität handelt es sich zunächst um digitales Buchgeld. Die EZB überweist per Knopfdruck auf einem Computer der Bank x die angeforderten Millionen oder Milliarden Euro. Im Januar 2013 waren es immerhin 1100 Milliarden Euro, die die Banken seit 2009 in Anspruch genommen bzw. bei der EZB abgerufen haben.

Von Fachleuten wird diese spezielle Form der Bereitstellung von Finanzmitteln Liquidität genannt. Solange die Mittel im Finanzsektor verbleiben, ist es volkswirtschaftlich noch kein Geld. Dazu wird es erst, wenn es in den realen Wirtschaftskreislauf aus Verbrauchern und Unternehmen eingeschleust wird. Die Transformation erfolgt über den Kredit. Wenn die den Banken zur Verfügung gestellte Liquidität über einen Kredit an Konsumenten vergeben wird und wenn diese Waren oder Dienstleistungen kaufen, wird Liquidität zu Geld. Und erst dann wird die Geldmenge M2 erhöht und könnte dann den Binnenkonsum und eventuell die Inflation erhöhen. Aber bisher ist das nicht der Fall: Die Kreditnachfrage ist in Deutschland und in der EU sowohl von den Privatpersonen als auch von Unternehmen eher rückläufig.

Einlagenzinsen lagen auf hohem Niveau

Während Immobilienkäufer mit Zinsen zwischen sieben und zehn Prozent kalkulieren mussten, herrschten für Anleger rosige Zeiten. Es bedürfte keiner Investments in Aktien oder Risikoanleihen, um Erträge zu erzielen, in den 90er Jahren des vergangenen Jahrtausends noch waren Tagesgelder völlig ausreichend.

Stabile, hohe Zinsen und größtmögliche Sicherheit bei den deutschen Banken machten ein Ausweichen auf Zweigniederlassungen ausländischer Institute, wie die Bank of Scotland, der Reault Bank oder der DenizBank überflüssig.

Wer heute nur von den Erträgen seiner Anlagen leben möchte, benötigt ein ungleich größeres Anlagevolumen, als vor 15 Jahren. Dazu kommt, dass die Zinsen in den besten Fällen nur wenige Basispunkte über der Inflationsrate liegen, ein Fall, der in früheren Jahren nicht gegeben war. Sparer, die auf die Angebote der Banken vor Ort zurückgreifen, erhalten sogar nur Renditen, die deutlich unter dem Kaufkraftverlust liegen.

Standard halten setzt Aktivitäten voraus

Wer bereits vor 20 Jahren als Rentier vom Ersparten lebte und dies heute auch noch tut, muss sehr viel mehr Aktivitäten entfalten, um den Standard zu halten. Eine permanente Beobachtung des Marktes für Tagesgelder und Festgelder ist im Grunde die Voraussetzung, um die Verluste im Vergleich zu den früheren Jahren so gering wie möglich zu halten.

Rentiers stellen zunehmend fest, dass es inzwischen nicht mehr ohne Kapitalverzehr geht, soll der Lebensstandard gehalten werden. Initiative ist heute oberste Voraussetzung, um sich in der Bankenlandschaft das Institut herauszufischen, das die jeweils attraktivsten Zinsen bezahlt. Die Bonifizierungen der Banken für Neukunden sind allerdings auch ein Anreiz, sich an dem immer mehr Verbreitung findenden Zinsnomadentum zu beteiligen. Bis ein völlig entspanntes Zurücklehnen und von der Substanz leben wieder gegeben sein wird, wird es allerdings noch eine Weile dauern.

Banken sind liquide genug, um teures Geld einzusammeln

Durch die Finanzspritzen der EZB verfügen die Banken in Europa über genügend liquide Mittel. Sie sind daher nicht darauf angewiesen, sich über teure Kundeneinlagen zu refinanzieren.

Auf die Dauer kann es aber nicht die Politik der EZB bleiben, den Markt mit Umengen von Bargeld zu versorgen und die Zinsen konstant niedrig zu halten. Zu sehr wird dadurch ein Inflationsrisiko entfacht. Die Zinsen werden auch wieder steigen – es weiß nur niemand, wann. Aus diesem Grund wäre es in der aktuellen Situation fatal, sich mit einem Festgeld über einen längeren Zeitraum zu binden. Darüber hinaus sind die Margen bei Laufzeiten von drei Jahren und mehr nicht so entscheidend besser, als dass sie das Risiko einer langen Zinsbindung rechtfertigen würden. Eine zulange Festschreibung könnte es verhindern, dass Sparer die Trendwende am Markt verpassen, in einem länger laufenden Vertrag noch gebunden sind, während die Renditen andernorts bereits wieder steigen.

Während selbst der Basiszinssatz 2013 negativ ist, die Geldmark Zinsen sich kaum bewegen, es auch in der Schweiz für Callgeld kaum Zinsen gibt, ist bei den Kapitalmarktzinsen, die am ehesten die Festgeldzinsen beeinflussen, bereits ein leichter Zuwachs festzustellen.

Ausländische Anbieter mit den besten Konditionen

Wer dennoch ein kurz laufendes Festgeld zeichnen möchte, wird im Rahmen eines Zinsvergleichs schnell feststellen, dass die besten Angebote zum Geldparken von den deutschen Zweigniederlassungen ausländischer Banken kommen. An erster Stelle sind hier die Unternehmen aus den Niederlanden (wie die MoneYou) und Großbritannien zu nennen.

Sparer müssen bei den Instituten aus diesen Ländern keine Befürchtung um ihr Erspartes haben. Über die dortigen Einlagensicherungsfonds sind die Guthaben bis zu einer Höhe von 100.000 Euro je Anleger besichert. Auf der anderen Seite sind jedoch die Vertreter aus dem Baltikum, wie die Privatbank, trotzt überdurchschnittlicher Zinsen mit Skepsis zu betrachten. Die Stiftung Warentest hält es für fraglich, dass die dortigen Einlagensicherungsfonds im Fall der Insolvenz eines Kreditinstitutes ausreichend liquide sind, um eine tatsächliche Sicherung zu gewährleisten.

Ein niedriger Zins bedeutet eine längere Laufzeit

Wer sich als Kreditnehmer darüber freut, dass bei einer Baufinanzierung das Portemonnaie durch die niedrigen Zinsen deutlich geschont wird und auf die standardmäßige Tilgung in Höhe von einem Prozent zurückgreift, begeht jedoch einen fatalen Fehler. Je niedriger der Zins ist, umso länger dauert es, bis das Darlehen zurückgeführt wird.

Die Ansage kann also nur lauten, eine Tilgung zu vereinbaren, die zwei Prozent oder sogar mehr beträgt. Gerade bei einem Darlehen, das nach zehn Jahren ausläuft, riskiert der Kreditnehmer, dass er dann eine Anschlussfinanzierung mit einer relativ hohen Restschuld zu deutlich höheren Zinsen eingehen muss. Während die ersten zehn Jahre der Traum in den eigenen vier Wänden wunderbar war, droht bei diesem Szenario ein böses Erwachen. Die Vergangenheit hat gezeigt, dass manche Finanzierung plötzlich nicht mehr tragbar war. Alternativ einen Sparplan oder Bausparvertrag zu besparen, um damit bei Laufzeitende der Finanzierung einen Teil der Restschuld zu tilgen, ist ebenso wenig sinnvoll. Selbst bei einer nur jährlich erfolgenden Tilgungsverrechnung ist der Zinsvorteil bei einer erhöhten Darlehnstilgung nachweislich.

Längste Festschreibung wählen

Während Sparkassen und Geschäftsbanken häufig nur Zinsbindungen bis zu zehn Jahren anbieten (dürfen), können Hypothekenbanken auch eine Zinsfestschreibung über die gesamte Darlehenslaufzeit vornehmen. Diese Variante bietet den Bauherren oder Käufern die absolute Sicherheit. Rechnet sich die Finanzierung zum Abschluss des Darlehens, besteht keine Befürchtung mehr, dass eine Anschlussfinanzierung mit schlechteren Konditionen den Traum vom Eigenheim nachträglich wieder platzen lässt. In diesem Fall ist auch eine Tilgung in Höhe von einem Prozent durchaus akzeptabel, besteht die Zinssicherheit doch für 25 oder 30 Jahre. Wer bei dem aktuellen Stand der Bauzinsen eine Festschreibung von fünf Jahren wählt, begeht eine grobe Fahrlässigkeit. Auch wenn die Bauzinsen seit vielen Jahren niedrig sind, ein Anstieg im laufenden Jahr nicht wahrscheinlich ist, können die konjunkturellen Verhältnisse in Deutschland und Europa durchaus mittelfristig zu einem Anstieg des Leitzinses der Europäischen Zentralbank führen. Die Ersten, die davon betroffen sein werden, sind Kreditnehmer und die bis dahin komfortable Finanzierung wird zum Albtraum.

Die meisten Analysten hatten mit einer Änderung von 25 Basispunkten gerechnet.

Die Hüterin der Währung hat sich mit diesem Schritt Zeit gelassen, denn die letzte Änderung liegt lange zurück: 2009 erfolgten relativ viele Zinssenkungen, um die strauchelnde Wirtschaft aufzufangen bzw. mit der Maßnahme zu unterstützen und die langfristigen Zinsen zu senken.

• Am 20.04.2009 senkte die Zentralbank die Leitzinsen von 6,75 auf 6,0%.
• Am 25.05.2009 senkte die mexikanische Zentralbank die Leitzinsen von 6,0% auf 5,25% und im Juli 2009 auf 4,5%.

Der mexikanische Verbraucherpreisindex (VPI) betrug im Januar 2013 noch 3,3%, nach 4,6% im Oktober 2012 (zum Vergleich: die EU Inflationsrate liegt im Februar 2013 unter 2,0%). Der mexikanische Peso hatte im Februar kräftig gegenüber dem Euro aufgewertet.

Für Anleger, die auf einem Fremdwährungskonto mit dem Peso spekulieren möchten, gibt es allerdings wenig Möglichkeiten. Der Redaktion ist aktuell nur das comdirect Depot mit einem entsprechenden Angebot von mexikanischen Pesos bekannt.

Mexiko ist schon lange von der wirtschaftlichen Entwicklung im benachbarten Amerika abhängig. Deshalb wirkt sich die Flaute in den USA auch direkt auf die Wirtschaft in Mexiko aus. International betrachtet wächst die mexikanische Wirtschaft immer noch überdurchschnittlich, was bisher zu entsprechenden Investitionen von Ausländern führte.

Schrumpfung der Kreditnachfrage stärker als von Experten erwartet

März 2013: Der Rückgang, der von Banken an Privathaushalte und Unternehmen ausgereichter Kredite lag mit 0,8 Prozent um 0,3 Prozentpunkte über dem von Experten erwarteten Rückgang.

Lediglich das Wachstum der Geldmenge M3 erreichte mit 3,8 Prozent Anstieg den von den Analysten erwarteten Wert.

Die geringe Vergabe von Krediten kann im Umkehrschluss einer der Gründe sein, weshalb es den Banken möglich war, höhere Volumina der von der EZB zur Verfügung gestellten Gelder als geplant an die Europäische Zentralbank zurückzuzahlen.

Die Geldmenge M3 umfasst neben dem Bargeld, Sichteinlagen, Guthaben auf Girokonten, Schuldverschreibungen mit einer Laufzeit von zwei Jahren auch kurzfristige Geldmarktpapiere. Steigt diese Geldmenge zu stark an, besteht die Gefahr einer Inflation, die in der Eurozone allerdings zurzeit noch rückläufig ist. Am Zinssatz für die Refinanzierung der Banken wird sich zunächst nichts ändern, da Mario Draghi, Präsident der Europäischen Zentralbank bekannt gegeben hat, dass es hier keine Zinsänderung geben wird. Damit werden Darlehen und Bauzinsen nach wie vor auf dem bisher preiswerten Niveau verbleiben. Für Anleger bleibt die Suche nach rentierlichen Einlagen weiterhin eine Sisyphusarbeit.

Trotz Eurokrise, Finanzkrise und konjunkturellen Problemen bei fast allen großen Volkswirtschaften macht die Börse wieder einmal, was sie will. Die Kurse steigen kontinuierliche, der Dow Jones hat im März 2013 ein Allzeithoch erlebt, der Dax ist kurz davor, seine höchste Notierung einzustellen.

Aktionäre erleben aktuell rosige Zeiten. Die Frage ist jedoch, wie sich dieser Sachverhalt trotz des konjunkturellen Umfeldes erklären lässt.

Die Fed hält an aktueller Politik fest

Die US-Notenbank (FED) wird weiter an der Stützungspolitik der Wirtschaft festhalten und weiterhin Anleihen aufkaufen. Auf diese Weise wird die Liquidität auch für Unternehmen hochgehalten. Geldpolitischen Eingriffen der Notenbanken weltweit steht aber auch das Interesse der Anleger an rentierlichen Anlagen gegenüber. Es ist eine alte Binsenweisheit, dass mit sinkenden Zinsen die Nachfrage nach Aktien umgekehrt proportional steigt. Und gerade das ist aktuell der Fall, die Börsen verzeichnen insbesondere in den USA, Deutschland und Japan deutliche Kursgewinne.

Eine erhöhte Nachfrage führt zwangsläufig zu steigenden Kursen. Wer sich das aktuelle Zinsniveau in Europa und den USA anschaut, stellt sich die Frage, ob er weiterhin in Tagesgeld oder Festgeld investieren möchte, oder grundsoliden Blue-Chip-Aktien mit entsprechender Dividendenzahlung den Vorzug gibt. Im Vergleich zu Aktien bietet Tagesgeld eine kontinuierliche Verzinsung, allerdings ist diese, wie die Dividendenzahlung einer Aktie, in der Höhe auch nicht garantiert. Den Kursschwankungen an der Börse steht ein potenzieller Wertverlust durch die Inflation gegenüber. Aktionäre haben in den letzten 15 Jahren durchaus gute Nerven gebraucht, der Dax hatte von seinem Tief in 1998 mit 3.896 Zählern bis zu dem Jahreshoch in 2013 mit 7.857 Punkten eine Berg- und Talfahrt hinter sich.

Europa hat die psychologische Wende hinter sich

Die überdurchschnittliche Rückzahlung der Banken an die EZB war ein erstes Indiz dafür, dass sich Europa auf dem Weg der Erholung befindet. Trotz des Wahlausgangs in Italien sehen Anleger und Investoren das wirtschaftliche Tal durchschritten. Den schwachen Volkswirtschaften Südeuropas stehen die noch relativ stabilen Staaten aus der Mitte und dem Norden gegenüber. Auf diesen ruht die Hoffnung, die krisengeschüttelten Mitgliedsländer der Europäischen Union, bei einem möglichen Aufschwung mitzuziehen.

Man darf bei einem Aktienkurs nicht vergessen, dass dieser nicht der Preis für eine zurückliegende Periode darstellt, auch wenn er darauf basiert. Ein Aktienkurs spiegelt immer den zukünftigen Wert eines Unternehmens wider, den die Anleger erwarten. Die Stützungsmaßnahmen der Fed ebenso wie der EZB sind Signal genug für Investoren, weiterhin auf Aktien zu setzen. Wer als Anleger auch einmal eine längere Baisse verkraften kann, und über die entsprechende Zeit verfügt, sollte es wie der verstorbene Altmeister der Börse, Andre Kostolany, halten, der es so formulierte: Die Aktien kaufen, in das Depot legen, und zehn Jahre schlafen. Die Alternative ist die ständige Reaktion auf neue Trends, was aber mit Umschichtungen im Depot und mit entsprechenden Transaktionskosten verbunden ist. Beide Strategien haben Vor- und Nachteile.

Auf dem Kapitalanlagesektor gehen aktuell die Meinungen auseinander. Konservative Anleger beklagen, Einlage- und Anleihezinsen sind aufgrund der derzeitigen Geldmarktzinsen niedrig wie nie und liegen in weiten Teilen unter der aktuellen Inflationsrate. Aktienanleger demgegenüber freuen sich über kontinuierlich steigende Kurse. Der DAX als deutscher Leitindex steht kurz davor, sein bisheriges Allzeithoch aus dem Jahr 2007 einzustellen.

Kursgewinne bedeuten keine kontinuierliche Ausschüttung

Während Tagesgeld Zinsen einerseits eine kontinuierliche Rendite versprechen, ist diese jedoch aktuell so gering, dass selbst die Topanbieter Schwierigkeiten haben, noch Angebote oberhalb der Inflationsrate zu präsentieren.

Gleiches gilt für Emittenten von Anleihen mit guter Bonität. Lediglich im Bereich der High-Yield Papiere, Anleihen mit hohem Ausfallrisiko, sind zurzeit gute Renditen zu erzielen. Allerdings ist dieses Anlagesegment wiederum für Einlagesparer nicht empfehlenswert. Ein Zahlungsausfall oder gar ein Kapitalverlust ist hier größer, als bei einer konservativen Aktie, die im Dax oder Dow-Jones gelistet ist.

Während bei Tagesgeld oder Festgeld der Nominalzinssatz mit der Rendite identisch ist, sind bei Aktien und Anleihen Dividen oder Zinsen und Rendite unterschiedliche Größen. Grund dafür ist der Einstiegskurs, zu dem die Aktie oder Anleihe erworben wird.

Unterschiedliche Kalkulation bei Aktien und Rentenpapieren

Die Rendite einer Anleihe berechnet sich für die Dauer des Erwerbs bis zur Fälligkeit. Steigt der Kurs nach Emission, vermindert sich für den Käufer die Rendite, da er zum Fälligkeitszeitpunkt nur den Wert zum Ausgabezeitpunkt erhält. Dies ist in der Regel der Fall, wenn das Papier mit einer Verzinsung deutlich über den Kapitalmarktzinsen ausgestattet ist. Umgekehrt steigt die Gesamtrendite einer Anleihe, wenn der Kurswert unter den Ausgabepreis fällt. Das Papier wird billiger eingekauft, als es später zurückgenommen werden wird.

Für Aktien gibt es keine Endfälligkeit, das heißt, die Rendite bemisst sich aus der Kombination aus Dividende uns späterem Verkaufspreis. Wirft man einen Blick auf die Grafik des amerikanischen Analystenhauses Ibbotson „Stocks, Bills Bonds and Inflation“, wird deutlich, dass Aktien seit dem Beginn des Betrachtungszeitraumes im Jahre 1927 Aktien eigentlich nur einen Weg kennen, nach oben.

Wer über die entsprechende Geduld verfügt, und auch vor einem zeitlichen Kursrückgang an der Börse keine Angst hat, erzielt mit Aktien langfristig immer Gewinne. Neben der Kurssteigerung, die mitunter eine Zeit benötigt, schütten Aktien aber auch Dividenden aus. Diese sind nicht festgeschrieben, sondern orientieren sich am Geschäftsverlauf des Vorjahres. Die Dividendenrenditen der im MSCI notierten Papiere übersteigen aktuell die Anleiherenditen des Merrill Lynch Global Corporate Index, Brancheninsider erwarten einen weiteren Anstieg. Konservative Aktien stellen für vorsichtige Anleger auf jeden Fall eine Alternative zur Beimischung zu Tagesgeldern dar.

Auf den ersten Blick mag es für viele Verbraucher unerklärlich sein, dass China die Inflation in der Bundesrepublik beeinflusst. Die Aktivitäten des Reichs der Mitte als einer der größten Wirtschaftsmärkte der Welt haben aber globale Auswirkungen. Als bestes Beispiel sei der Rohstoffsektor angeführt.

Konjunktur in China hat weltweit Auswirkungen auf die Rohstoffmärkte

Als die chinesische Wirtschaft mit ihrem gigantischen Boom begann, benötigte sie mehr Rohstoffe, als sie selbst fördern konnte. Es begann die Zeit, dass China auf den Weltmärkten seine Einkaufstour startete. Mit dem Bestreben, die führende Wirtschaftsmacht der Welt zu werden, spielte Geld keine Rolle. Damit wurde der Preisanstieg für Rohöl und Gas natürlich begünstigt. Darüber hinaus ist Venezuela einer der wichtigsten Rohöllieferanten für China. Das für die Asiaten zur Verfügung gestellte Kontingent schmälerte die Vorkommen für den restlichen Weltmarkt und führte zu einem weiteren Preisanstieg. Dies gilt auch für den Rohstoff Holz. Nun hat aber auch das chinesische Wachstum eine Verlangsamung erfahren. Der Bedarf an Öl und Gas ist rückläufig, Energie kann wieder verstärkt aus den eigenen Vorkommen gedeckt werden. Dieser Umstand führt an den internationalen Rohstoffbörsen zu einer gewissen Entspannung, die sich letztendlich auch wieder bei deutschen Verbrauchern niederschlägt. Immerhin gelten Öl, Benzin und Gas zu den großen Positionen in den Budgets bundesrepublikanischer Haushalte.

Chinesischer Binnenkonsum steigt

Das Wachstum der chinesischen Wirtschaft in den letzten zehn Jahren hatte auch zur Folge, dass die Industrie jetzt auch verstärkt für den heimischen Markt produziert. Die Parteiführung möchte den Anteil des Binnenkonsum am Wachstum deutlich erhöhen. Die Folge ist, dass die Importe rückläufig sind, das heißt das Nachfragevolumen sinkt weltweit und damit auch der Preis für ein Gut. Sofern es sich bei diesen Gütern um Bestandteile des repräsentativen Warenkorbes des Statistischen Bundesamtes handelt, der zur Inflationsmessung dient, wirkt sich dies natürlich auch auf den hiesigen Kaufkraftverlust aus.

Der vom chinesischen Einkaufs- und Logistikverband CFLP herausgegebene Einkaufsmanagerindex ist ein wichtiger Faktor, die Produktivität der chinesischen Wirtschaft misst. Er fiel im Februar 2013 auf 50,1 Zähler nach 50,6 Punkten im Dezember 2012 und 50,4 Punkten im Januar. Dennoch ist China weiter auf Expansionskurs, ein Stand von über 50 Punkten seit Oktober bedeutet Wachstum. Die Ursache für den Rückgang im Februar führen chinesische Offizielle auf das eine Woche dauernde Neujahrsfest, welches zwangsläufig zu Einbußen im verarbeitenden Gewerbe führt. Der Zusammenhang zwischen dem chinesischen Wachstum und der Inflationsrate in der EU und in Deutschland ist also nicht ein abstraktes Konstrukt der Statistiker, sondern anhand von schlichten Zusammenhängen in einer globalen Wirtschaft zu sehen.

Ein steigendes Vertrauen in den weiteren Bestand der EU-Währungszone hat Anfang 2013 zu einer vorübergehenden Entspannung an den Rentenmärkten gesorgt infolge dessen sind auch die Geldmarktzinsen leicht gestiegen.

Mit einem Zuwachs bei der Rendite für die 10jähren Bundesanleihen keimte auch die Hoffnung für eine Trendwende bei den Zinsen für Tagesgeld und Festgeld. Leider gab es im Februar mehrere Ereignisse, die diese Hoffnung zunächst zunichtegemacht haben:

• Steigende Arbeitslosenzahl in vielen Ländern der EU-Währungsunion. Besonders in Spanien, Portugal und Griechenland
• Politische Patt-Situation in Italien und damit die Infragestellung von Spar- und Strukturmaßnahmen
• Negative Prognosen für die wirtschaftliche Entwicklung fast aller Mitgliedsländer des EU-Währungsbündnisses für 2013. Rezession in Spanien, Portugal, Griechenland in Italien.
• Abnehmende Inflationsraten sowohl in der EU als auch in Deutschland
• Sequester in den USA (automatische, pauschale Kürzungen von Staatsausgaben für alle Ressorts)
• Weiterhin offensive Geldpolitik (Liquiditätszufuhr) durch die wichtigsten Notenbanken
• Ultralockere Geldpolitik in Japan

All diese Ereignisse führen dazu, dass die Kapitalmarktzinsen auf absehbare Zeit weiter sehr niedrig bleiben. Nach dem jetzigen Stand wird die EZB die Leitzinsen in 2013 nicht mehr anheben. Sollten die südlichen Länder der EU-Währungszone wieder größere Probleme bei der Staatsfinanzierung am Kapitalmarkt bekommen, ist eher mit einer weiteren Leitzinssenkung zu rechnen. Die EZB hat dafür auch einen wichtigen theoretischen Rückhalt bekommen: Die EU-Inflationsrate ist wieder rückläufig. Sie betrug im Februar 2013 noch 1,8%. In Deutschland liegt die aktuelle Inflationsrate bei nur noch 1,5%. Da die EZB in besonderem Maß auf die Geldwertstabilität achtet und sie diese bei einer Inflation von ungefähr 2,0 % als Zielmarke gewahrt sieht, hat die Zentralbank nun bezüglich einer Leitzinsänderung alle Möglichkeiten offen. Den Kritikern ist zu diesem Thema der Wind aus den Segeln genommen.

Für Anleger bedeutet diese politische und monetäre Gemengelage nichts Gutes: Tagesgeld Zinsen und die Zinsen für Termingelder werden aller Voraussicht in 2013 nicht steigen. Eher könnten bei einer weiteren Verschlechterung der Konjunktur und einer Zuspitzung der Staatsverschuldung & Bankenkrise in den Sorgenländern die Zinsen noch weiter sinken.

Italien hat gewählt – das Ergebnis hat nicht nur bei den europäischen Nachbarstaaten, sondern auch am Kapitalmarkt seinen Spuren hinterlassen. Rund ein Drittel der Wähler gab dem Gegner einer Europapolitik, Berlusconi, seine Stimme, ein Viertel sprach sich ebenfalls für den der Eurozone ablehnend gegenüberstehenden Beppe Grillo aus. Über die Hälfte der Italiener macht Europa für die wirtschaftliche Krise, die enorme Arbeitslosigkeit und die Überschuldung des Staates verantwortlich. Der Wahlausgang, für Italien eigentlich nicht ungewöhnlich, die Unregierbarkeit am Apennin gehört eigentlich zur Tagesordnung, schlägt sich jedoch auch am Kapitalmarkt nieder: die Zinsen für den Staat Italien steigen.

Anleihen wurden teurer

Das italienische Bemühen, am Mittwoch nach der Wahl erneut Gelder in die Haushaltskasse zu bekommen, ist mit dem Verkauf von fünf- und zehnjährigen Staatsanleihen zwar gelungen, das politische Patt auf dem Stiefel hat jedoch seinen Preis gefordert. Konnte das Land seine Kassen noch kürzlich zu einem Preis von 4,17 Prozent Zinsen p. a. auffüllen, so hat der Wahlausgang mit unklaren Verhältnissen seine Spuren auf dem Anleihemarkt hinterlassen. Einen Zinssatz von 4,83 Prozent pro Jahr muss sich der italienische Finanzminister die Europafeindlichkeit seiner Landsleute kosten lassen, um liquide zu bleiben.

Die Bemühungen des scheidenden Ministerpräsidenten Monti, das Land zu konsolidieren und griechische oder spanische Verhältnisse zu vermeiden, wurde ihm von den Wählern nicht gedankt. Zu groß waren die Einschnitte, welche die Italiener im Rahmen der Sparmaßnahmen hinnehmen mussten, aber nicht hinzunehmen bereit sind. Für Europa stellt sich jetzt nicht nur an den Kapitalmärkten die Frage, wie es mit dem Land weitergeht. Kann eine Koalition unter Führung der Linksliberalen zusammen mit Monti auch im Senat bei wichtigen Entscheidungen Mehrheiten finden, oder werden die Europagegner unter Führung des konservativen Berlusconi alle Bemühungen abblocken, und Neuwahlen notwendig werden lassen? Bis diese Fragen geklärt sind, wird Italiens Standing am Kapitalmarkt wieder in die Zeit vor Montis Sparkurs zurückgeworfen werden.

Tendenziell dürften die Kapitalmarktzinsen für den italienischen Staat weiter steigen.

Der Begriff Überschussliquidität: Darunter sind die Gelder bei Banken zu verstehen, die sie nicht benötigen (wie beispielsweise für die Mindestreserve) und im Grunde zur freien Verfügung stehen. Nun hat die Vergangenheit der letzten Jahre in Europa gezeigt, dass eben diese Überschüsse bei den Banken nicht vorhanden waren. Im Gegenteil, die europäischen Institute benötigten Gelder ohne Ende, weshalb die EZB Stützungskredite mit einer Laufzeit von drei Jahren vergeben hatte (Dicke Bertha). Die Entwicklung im Finanzsektor der letzten Monate führte jedoch dazu, dass die Geldhäuser europaweit plötzlich mehr Barreserven zur Verfügung haben, als sie letzten Endes benötigten.

Vorzeitige Rückzahlung der EZB-Darlehen im Februar

Der hohe Liquiditätsüberschuss der Banken führte dazu, dass im Februar überdurchschnittlich hohe Darlehenstranchen an die EZB vorzeitig zurückgeführt wurden. Die Refinanzierungsmöglichkeiten der Geldhäuser sind aktuell so günstig, dass die EZB-Darlehen nicht benötigt werden. Dies bedeutet jedoch auch, dass die Geldmenge, nachdem sie vorher künstlich aufgepumpt wurde, nun wieder schrumpft. Die Auswirkungen der hohen Liquidität hat zur Folge, dass die Zinsen für die Geldleihe der Banken weiterhin niedrig bleiben, bestimmte Zinssätze, beispielsweise der EONIA, gegen null tendieren. Das Einlagevolumen der Banken selbst betrug zum Schluss 900 Milliarden Euro, wovon lediglich 100 Milliarden Euro für die Mindestreservehaltung bei den Zentralbanken benötigt wurde.

Die Top Angebote

Der Liquiditätsstand lag damit gut 800 Milliarden Euro über dem Normalpegel. Die Banken haben mit der Rückführung der Gelder an die EZB bislang rund 150 Milliarden Euro der ausgegebenen 489 Milliarden Euro zurückgeführt, die Überschussliquidität sank damit auf 480 Milliarden Euro. Erfolgt eine kontinuierliche Rückführung von 3,5 Milliarden Euro pro Woche, würde Anfang 2014 die Marke von 200 Milliarden Euro an Überschussliquidität unterschritten werden. Es lässt sich zwar kein direkter Zusammenhang zwischen Tagesgeldsatz und Überschussliquidität herstellen, eine historische Betrachtung zeigt jedoch, dass der Tagesgeldsatz mit sinkender Liquidität durchaus ansteigt. Um dem wiederum entgegenzuwirken, wäre eine Senkung des Leitzinses eine Möglichkeit. Dies hätte auch für den Devisenmarkt ein Signal, dass die EZB dem Währungskrieg seitens Japans und der USA gegenhalten wolle.

Anleger nach wie vor ohne klare Erkenntnis

Die Rückführung der Darlehen durch die Banken auf der einen Seite, deren Auswirkung auf die Tagesgeld Zinsen auf der anderen Seite, ein EONIA, der gegen null tendiert und eine EZB, die eine erneute Zinssenkung zumindest nicht verneint – zurück bleiben Anleger, die nach wie vor ein wenig orientierungslos zusehen müssen, wie der bislang noch attraktive Sektor Tagesgeldkonten durch die aktuellen Zinssenkungen an Charme eingebüßt hat. Eine klare Linie ist im internationalen Zusammenspiel von Währungen, Leitzinssätzen, Bankenkrise und Überschussliquidität für die Privathaushalte nicht zu erkennen.

Anfang Februar war sie greifbar nah, die Wende der Geldmarktzinsen und damit auch ein potenzieller Anstieg von Tagesgeld- und Festgeldzinsen. Offenbar haben mehrere Faktoren einfach ungünstig auf die Zinsentwicklung eingewirkt.

Dabei sah es zunächst gut aus: Viele Banken haben vorzeitig Kredite aus den längerfristigen Refinanzierungsgeschäften (LTRO Geschäften, Dicke Bertha) mit der EZB aus 20111 und 2012 zurückgezahlt. Die EZB hatte den Banken damals rund 1 Billion Euro für die Laufzeit von 3 Jahren zum Leitzins zur Verfügung gestellt. Durch die vorzeitige Rückzahlung sollte die Liquidität im Bankensektor abnehmen und dadurch wiederum die Zinsen ansteigen.

Dazu schreibt auch die EZB in ihrem Monatsbericht vom Februar 2013: „….zurückzuführen, dass die Marktteilnehmer angesichts der erwarteten Entwicklung der Liquiditätsbedingungen mit einem Anstieg der Zinsen rechneten“.

Bereits im Januar 2013 war ein leichter Anstieg der Geldmarktzinsen über den EONIA-Zinssatz zu verzeichnen gewesen.

Wie die EZB aber in ihrem Monatsbericht analysiert, ist offenbar die Überschussliquidität der Banken immer noch zu hoch, um direkt ein Ansteigen der Geldmarktzinsen zu bewirken. Erst wenn die Überschussliquidität in den Bereich von 100 bis 200 Milliarden Euro fällt, sollten signifikante Auswirkungen auf die Zinsen erfolgen. Die EZB bemerkt dazu „Allerdings sind die Rückzahlungsvolumen gegenwärtig noch zu niedrig, als dass sie sich nennenswert auf die kurzfristigen Geldmarktsätze auswirken.“

Die Top Angebote

Das Problem dabei ist nur: Die Tagesgeld Zinsen sind nicht nur nicht gesteigen oder konstant geblieben, sondern im Gegenteil sie haben weiter abgenommen. In den ersten zwei Februarwochen haben allein die folgenden Banken die Tagesgeld Zinsen in der einen oder anderen Form gesenkt: ING DiBa, Mercedes Benz Bank, MoneYou, RaboDirect, VW Bank und 1822direkt.

Die lettische AS „Privatbank“ hat ihr Tagesgeldprodukt komplett vom Markt genommen.

Dem stehen drei positive Nachrichten gegenüber: die DAB und die IKANO-Bank sind mit eigenständigen Tagesgeldkonto neu am Markt und bieten attraktive 1,85% bzw. 1,86% an. Am 18. Februar ist die Renault Bank direkt erstmals mit einem Tagesgeld Angebot am Markt. Hier gibt es 1,85% ab dem ersten Euro.

Damit haben viele etablierte Tagesgeld Anbieter die Zinsen gesenkt, wenn auch nur mäßig. Die neuen Anbieter offerieren Zinssätze im oberen Drittel des Marktes. Denn nur haben Sie eine Chance auf Neukunden.

Diese Zinsentwicklung kann kaum durch die Liquiditätsverschiebungen erklärt werden. Dagegen scheint die im Februar wieder aufgekommene Sorge um die EU-Schuldenkrise die Tagesgeld Zinsen weiter zu drücken.

Die Aussicht auf eine Wiederkehr von Silvio Berlusconi als Regierungschef in Italien und der damit befürchtete Reformstopp, sowie die Korruptionsvorwürfe an die Regierung in Spanien wirken sich negativ aus. Zypern braucht eine Finanzspritze von 5 bis 8 Milliarden Euro zur Stützung des angeschlagenen Bankensystems und weltweit gibt es einen Wettlauf der Währungsabwertung, wodurch aktuell die Exporte der Europäer relativ teuer geworden sind.